據(jù)外媒消息，當(dāng)?shù)貢r間3月6日，美國國會參議院以50票贊成、49票反對的表決結(jié)果，通過總統(tǒng)拜登的1.9萬億美元（約合12萬億人民幣）新冠肺炎經(jīng)濟救助計劃。由于法案有所變動，預(yù)計下周二民主黨控制的眾議院將重新投票?？紤]到民主黨在眾議院占多數(shù)席位，因此該計劃在3月9日獲眾議院審議通過已是板上釘釘。

“這是美國歷史上最大規(guī)模經(jīng)濟刺激一攬子計劃之一，和2009年‘刺激不足’的歷史形成鮮明對比。鑒于美國居民此前多輪刺激后集聚的1.6萬億美元‘過剩儲蓄’，其實美國經(jīng)濟反彈本已‘蓄勢待發(fā)’，美國國會參議院通過新一輪財政刺激，是在美聯(lián)儲貨幣政策掣肘下，搶占后新冠疫情時期全球經(jīng)濟復(fù)蘇高地的選擇?！钡劳ㄆ谪浄治鰩煾屎炅帘硎?。

在甘宏亮看來，美國強勢經(jīng)濟刺激計劃的落地，勢必將對全球資本市場形成顯著沖擊。在疫苗推進(jìn)和經(jīng)濟重啟并行加速的背景下，美國財政刺激體量可能最早在2021年二季度將總需求抬升至潛在水平之上。美國可選消費尤其是服務(wù)消費支出將會顯著增加，國際定價的大宗商品（有色、原油等）將會有積極表現(xiàn)。

“與此同時，美國新一輪財政刺激帶來增長向好前景和通脹預(yù)期將進(jìn)一步加速美聯(lián)儲貨幣政策正常化，并加速全球貨幣政策正?；椒ィ覀兓?qū)⒂瓉韽V義流動性的周期性拐點?！备屎炅帘硎?，近幾十年貨幣超發(fā)，全球范圍的“低利率、低通脹、高泡沫、高債務(wù)”不僅是經(jīng)濟金融問題，更是深刻的社會治理和收入分配問題。

此外，甘宏亮提醒說，如果通脹預(yù)期向預(yù)期的方向發(fā)展而政策不做及時調(diào)整，則可能會帶來市場對政策未來大幅收緊的擔(dān)憂，經(jīng)濟增長和風(fēng)險資產(chǎn)價格的波動會加劇。

在一德期貨股指分析師陳暢看來，美國新一輪財政刺激計劃的落地，雖然一定程度上會促使美債收益率繼續(xù)上行，但同時也將對美股市場形成支撐。

“具體而言，在整體疫情防控和疫苗接種順利的大背景下，新一輪財政刺激計劃的落地會使得投資者進(jìn)一步加強美國經(jīng)濟復(fù)蘇以及通脹升溫的預(yù)期，進(jìn)而推動美債收益率進(jìn)一步上行。雖然利率的上行確實給美股估值造成了負(fù)面的擾動，但我們不認(rèn)為在美國經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，單純的利率走高會導(dǎo)致美股全面轉(zhuǎn)熊。因為企業(yè)盈利的修復(fù)和風(fēng)險偏好的改善（分母端風(fēng)險溢價的降低）會抵補利率抬升所造成的拖累，除非基本面趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)（比如經(jīng)濟增速放緩、美國政策全面轉(zhuǎn)向等）。回想2018年，當(dāng)時美國正處于加息周期之中，年初美股市場的確因為債券利率驟升出現(xiàn)大幅波動，但隨后在稅改后的盈利支撐下還能夠再創(chuàng)新高，而當(dāng)前美國并非處于加息周期之中。此外，和前幾次財政刺激計劃類似，本輪財政刺激計劃也將給符合條件的美國人發(fā)放現(xiàn)金支票，居民可支配收入的增加很可能會導(dǎo)致部分資金外溢到股市，并在賺錢效應(yīng)下帶來一定加杠桿沖動，類似于去年二季度至三季度美股（尤其是科技股）的狀況。”陳暢說。

陳暢表示，美國新一輪財政刺激計劃的落地將會給短期的全球資本市場帶來提振，就A股而言，考慮到抱團(tuán)瓦解后行業(yè)的輪動效應(yīng)，以及復(fù)蘇背景下上游工業(yè)品和中游制造業(yè)的盈利存在支撐，建議投資者繼續(xù)關(guān)注多IC空IH組合。但從中期視角來看，目前市場預(yù)期美國群體免疫有望在今年二季度末到三季度初逐步兌現(xiàn)，同時三季度美國經(jīng)濟總量也將恢復(fù)到疫情前水平。而第三輪財政刺激的效力大概率在二季度末到三季度初出現(xiàn)顯著減弱，美聯(lián)儲很可能也將在下半年開始削減QE。如果屆時美國財政政策和貨幣政策真的同時發(fā)生轉(zhuǎn)向，那么需警惕美國股債齊跌給全球資本市場造成的沖擊。