我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，既是高質(zhì)量發(fā)展的要求，也是牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的要求。

“只有對(duì)違法違規(guī)行為零容忍，才能保障遵紀(jì)守法者的利益，實(shí)現(xiàn)投資者保護(hù)?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示。

今年以來(lái)，“零容忍”仍是掛鉤資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的高頻詞之一，已至少被證監(jiān)會(huì)提及12次。

例如，3月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《行政處罰委員會(huì)組織規(guī)則》提到，下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，進(jìn)一步規(guī)范行政處罰委員會(huì)運(yùn)作，依法嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)秩序；同日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就康得新退市問(wèn)題答記者問(wèn)時(shí)表示，“證監(jiān)會(huì)全面落實(shí)‘零容忍’要求，堅(jiān)決依法打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)行為，讓造假者付出慘痛代價(jià)，積極塑造良性市場(chǎng)生態(tài)”；2月26日，證監(jiān)會(huì)組織召開(kāi)刑法修正案（十一）宣傳貫徹座談會(huì)，會(huì)議指出，本次刑法修改是繼證券法修改完成后涉及資本市場(chǎng)立法的又一件大事，是貫徹落實(shí)“零容忍”要求、提高違法成本的重要舉措，是完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的重要內(nèi)容，是推行注冊(cè)制改革的重要法治保障。

“證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)對(duì)違法違規(guī)行為‘零容忍’，反映出監(jiān)管部門(mén)對(duì)于那些觸及重大違法的公司絕不手軟，嚴(yán)格執(zhí)行對(duì)待?！敝猩阶C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，隨著資本市場(chǎng)重大改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)生態(tài)逐漸變化，市場(chǎng)對(duì)于各方面規(guī)章制度，不管是退市制度還是監(jiān)管制度的要求均進(jìn)一步提高。推動(dòng)各種制度的完善和監(jiān)管力度的加強(qiáng)，有利于打造良好的市場(chǎng)生態(tài)，使得市場(chǎng)資源得到充分的優(yōu)化配置。

“在全面推行注冊(cè)制的背景下，強(qiáng)調(diào)‘零容忍’是必不可少的，這是市場(chǎng)長(zhǎng)足健康發(fā)展的基石所在。”田利輝表示，落實(shí)“零容忍”要求能帶來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)清氣正，督促上市公司規(guī)范發(fā)展，是提高上市公司質(zhì)量的重要抓手之一。

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至3月16日，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局累計(jì)發(fā)布27張行政處罰決定書(shū)。其中，涉及內(nèi)幕交易的“罰單”有13張，涉及信息披露違規(guī)的“罰單”有8張，涉及其他類(lèi)型，如短線交易、用他人賬戶(hù)違法買(mǎi)賣(mài)股票等“罰單”有6張。

從罰單類(lèi)型來(lái)看，內(nèi)幕交易和信息披露違規(guī)仍是被處罰的重點(diǎn)，占全部“罰單”比例約77.8%。

在李湛看來(lái)，針對(duì)內(nèi)幕交易、信息披露違規(guī)而言，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化信息披露制度，讓中小投資者能有效、及時(shí)獲得上市公司所披露的信息，從而減少上市公司在重組、退市等過(guò)程中發(fā)生內(nèi)幕交易行為，有助于保護(hù)投資者利益。此外，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)完善投資者的司法保護(hù)途徑，使得投資者能通過(guò)有效合理的途徑進(jìn)行自身維權(quán)。

展望未來(lái)，田利輝認(rèn)為，更好地落實(shí)“零容忍”要求，還需要監(jiān)管不斷優(yōu)化，“首先，應(yīng)該更好地進(jìn)行穿透式監(jiān)管；其次，應(yīng)該使用科技手段，通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等技術(shù)讓違法違規(guī)者無(wú)處可逃；最后，應(yīng)該更多地結(jié)合業(yè)界實(shí)踐進(jìn)行學(xué)術(shù)研討，形成一支更專(zhuān)業(yè)和前沿的監(jiān)管隊(duì)伍”。