目前來(lái)看，隨著氣溫回升，蘋果期貨的關(guān)注焦點(diǎn)逐漸向新季轉(zhuǎn)移。我們根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研情況，對(duì)舊作市場(chǎng)行情進(jìn)行了梳理，并對(duì)遠(yuǎn)月的最大影響因素天氣情況進(jìn)行了分析。

[舊作山重重]

一重山——消費(fèi)低

受2020/2021產(chǎn)季蘋果減產(chǎn)預(yù)期的影響，收購(gòu)期各主體對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度，備貨入庫(kù)積極，但入庫(kù)結(jié)束后卻發(fā)現(xiàn)，受疫情影響，下游市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)，市場(chǎng)走貨緩慢，使部分應(yīng)發(fā)往市場(chǎng)消化的蘋果被動(dòng)入庫(kù)，最終2020/2021產(chǎn)季蘋果入庫(kù)量不減反增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新季蘋果入庫(kù)量為1213.58萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。

自入庫(kù)結(jié)束到2021年元宵節(jié)前，蘋果批發(fā)價(jià)格處于高位，而蘋果的需求價(jià)格彈性較大，高價(jià)蘋果明顯抑制了消費(fèi)，并且柑橘類的替代水果產(chǎn)量增加，價(jià)格偏低，替代作用較強(qiáng)，疊加疫情防控常態(tài)化影響，銷區(qū)走貨速度仍偏慢，使得蘋果除了春節(jié)期間短暫的需求小高峰以外，無(wú)明顯的消費(fèi)旺季。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，新季批發(fā)市場(chǎng)月度批發(fā)量（11月、12月、1月、2月）為近5年新低（如下表所示），2020年11月—2021年2月，蘋果總批發(fā)量為52.90萬(wàn)噸，同比69.07萬(wàn)噸下降16.17萬(wàn)噸，同比下降23.41%。春節(jié)后，根據(jù)實(shí)地調(diào)研產(chǎn)區(qū)得知，無(wú)論該地區(qū)的蘋果入庫(kù)結(jié)構(gòu)是以客商貨為主，還是以果農(nóng)貨為主，客商均優(yōu)先出自存貨為主，并且除了少數(shù)有渠道的客商能盈利外，多數(shù)客商為了去庫(kù)存，普遍存在保本或虧錢出庫(kù)的情況。

表為2016—2020年11月至次年2月批發(fā)市場(chǎng)月度批發(fā)量

二重山——價(jià)格穩(wěn)

春節(jié)后，產(chǎn)區(qū)蘋果價(jià)格基本穩(wěn)定，近期或以穩(wěn)定偏弱為主。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年富士蘋果收購(gòu)平均價(jià)為6.26元/斤，同比上漲0.49元/斤，漲幅8.5%。截至2月28日，棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨80#一二級(jí)價(jià)格為2.7元/斤，同比提高0.2元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨70#半商品價(jià)格為2.95元/斤，同比提高0.35元/斤，春節(jié)前后東西部產(chǎn)區(qū)蘋果價(jià)格穩(wěn)定。

圖為棲霞產(chǎn)區(qū)富士蘋果歷年出庫(kù)價(jià)格

圖為洛川產(chǎn)區(qū)富士蘋果歷年出庫(kù)價(jià)格

根據(jù)實(shí)地調(diào)研的情況得知，富士蘋果入庫(kù)價(jià)同比提升，使得多數(shù)客商不接受較低的價(jià)格出庫(kù)，并且歷年來(lái)3—5月是蘋果銷售的黃金期，疊加其他水果的替代作用偏弱，使得近期蘋果出庫(kù)價(jià)大幅回落的可行性較低。如果清明節(jié)乃至五一節(jié)消費(fèi)高峰期間蘋果走貨依舊緩慢，那么價(jià)格可能出現(xiàn)走弱的情形。

三重山——庫(kù)存高

據(jù)魯證期貨研究所生鮮團(tuán)隊(duì)實(shí)地調(diào)研延安、慶陽(yáng)、咸陽(yáng)等西部產(chǎn)區(qū)后掌握的庫(kù)存情況，并結(jié)合歷年庫(kù)存調(diào)研數(shù)據(jù)得知，截至2月底，被調(diào)研區(qū)域剩余庫(kù)容率56.70%，為近4年同期剩余庫(kù)存最高（見(jiàn)下圖）。2020/2021產(chǎn)季總體出庫(kù)情況偏差，主要受三方面因素影響：首先，相對(duì)于其他水果，高價(jià)抑制了蘋果消費(fèi)；其次，受冬季疫情防控常態(tài)化影響，蘋果流通受阻，滯后了出庫(kù)速度；最后，果商因擔(dān)心收購(gòu)期價(jià)格偏高，價(jià)格回落，多數(shù)以自有貨源供應(yīng)市場(chǎng)為主，使得蘋果出庫(kù)情況不樂(lè)觀。

圖為西部產(chǎn)區(qū)部分冷庫(kù)2月底庫(kù)存率變化情況

[新作隨風(fēng)動(dòng)]

2月溫度偏高

國(guó)家氣象中心發(fā)布的2020年12月至次年2月全國(guó)平均氣溫距平分布圖顯示，2020/2021年冬季（2020年12月1日—2021年2月28日），全國(guó)平均氣溫為-2.5℃，較常年同期（-3.3℃）偏高0.8℃。從圖中可知，陜西、山東、山西、甘肅、河南、河北等蘋果產(chǎn)區(qū)冬季溫度較常年同期偏高0℃—2℃。

圖為全國(guó)平均氣溫距平分布

圖為各蘋果產(chǎn)區(qū)歷年1—2月平均溫度

另外，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年2月，煙臺(tái)、延安、渭南、運(yùn)城等蘋果產(chǎn)區(qū)平均溫度處于近10年高位，春季溫度偏高，蘋果產(chǎn)區(qū)花期將提前。溫度偏高疊加2月降水較往年同期偏少，使得與蘋果天氣相關(guān)的報(bào)道層出不窮。在蘋果花期提前且溫度異常的前提下，4月遭受凍害的幾率或增加。

3月溫度回歸

2021年2月底，大部分蘋果產(chǎn)區(qū)迎來(lái)雨雪降溫天氣，使溫度大幅降低、干旱指數(shù)下降。據(jù)中國(guó)天氣網(wǎng)預(yù)報(bào)，煙臺(tái)、延安、渭南、運(yùn)城等蘋果產(chǎn)區(qū)的溫度降至歷史平均水平（見(jiàn)下圖），蘋果產(chǎn)區(qū)溫度降低會(huì)延遲蘋果花芽萌發(fā)，或使提前將至的花期向后稍微推遲。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，西部延安產(chǎn)區(qū)2018年花期為4月6日左右，2019年花期為4月10日左右，2020年花期為4月11日左右。而最新研究文章預(yù)測(cè)，陜北產(chǎn)區(qū)2021年花期為4月上中旬（山東產(chǎn)區(qū)花期較西部晚一周左右），疊加中國(guó)天氣網(wǎng)中期預(yù)報(bào)顯示3—4月暫無(wú)極端天氣，使得新季發(fā)生倒春寒的幾率降低。

圖為棲霞、延安、渭南、運(yùn)城3月預(yù)報(bào)溫度與歷史溫度

[市場(chǎng)展望]

3—5月是消費(fèi)關(guān)鍵期

對(duì)于舊季蘋果消費(fèi)，最大的希望寄托于清明節(jié)和端午節(jié)前后的消費(fèi)旺季，此階段的蘋果銷售占據(jù)天時(shí)、地利、人和。天時(shí)，這個(gè)時(shí)期砂糖橘銷售接近尾聲，時(shí)令水果未上市，反季節(jié)水果價(jià)高對(duì)蘋果的替代作用較少，蘋果銷售替代壓力較??；地利，2020/2021產(chǎn)季蘋果上市以來(lái)，價(jià)格整體穩(wěn)弱，截至2月底，棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨80#一二級(jí)價(jià)格2.75元/斤，洛川果農(nóng)貨70#半商品價(jià)格2.95元/斤，并且由于庫(kù)存依舊偏高，后期蘋果價(jià)格有走低的可能；人和，現(xiàn)階段客商貨有序出庫(kù)，關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)的果農(nóng)出庫(kù)意愿較強(qiáng)，全國(guó)疫情得到有效控制，疊加蘋果銷售渠道多元化，人們對(duì)水果需求回暖，后期蘋果銷售有望升溫。

不過(guò)，雖然后期蘋果銷售呈現(xiàn)諸多利好，但仍需重點(diǎn)關(guān)注銷區(qū)需求和產(chǎn)區(qū)價(jià)格之間的博弈，如果現(xiàn)貨價(jià)格不足以提升銷區(qū)需求，則銷售黃金期之后價(jià)格仍有下跌的可能。

倒春寒預(yù)期仍然存在

新季合約交割品的質(zhì)量容許度放寬至20%，有利于降低交割成本，并且隨著交割經(jīng)驗(yàn)的豐富，產(chǎn)業(yè)主體對(duì)交割品的質(zhì)量把控越來(lái)越好，交割爭(zhēng)議出現(xiàn)越來(lái)越少。雖然倒春寒預(yù)期仍在，但鑒于去年倒春寒較嚴(yán)重，最后產(chǎn)量下降有限，庫(kù)存量同比偏高的事實(shí)，市場(chǎng)對(duì)于倒春寒對(duì)新季產(chǎn)量的影響程度將重估，市場(chǎng)或趨于理性。

新季蘋果花期至坐果期期間，仍需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況，如果發(fā)生倒春寒天氣，蘋果期貨或有上漲行情，但上漲幅度要看其影響程度；如果未發(fā)生倒春寒天氣，蘋果期貨或有下跌行情，下跌幅度取決于新季蘋果開(kāi)秤價(jià)的預(yù)期。