“企穩(wěn)反彈，存量博弈”，已成為近期市場(chǎng)人士對(duì)A股的共同判斷。

3月29日，A股三大指數(shù)沖高后走勢(shì)分化，繼續(xù)反彈。截至收盤，上證指數(shù)漲0.50%，報(bào)3435.30點(diǎn)，形成了三連陽(yáng)格局；深證成指漲0.01%，報(bào)13771.26點(diǎn)，兩市合計(jì)成交金額達(dá)7578.4億元。

“近期A股市場(chǎng)雖然有所企穩(wěn)，但盤面特征仍然顯示出當(dāng)前滬深兩市缺乏后續(xù)資金，或者說(shuō)外圍資金的觀望情緒依然濃厚。體現(xiàn)在盤面中，就是滬深兩市的成交金額一直維持在7000億元上下拉鋸，這說(shuō)明當(dāng)前A股主要是存量資金博弈?！苯鸢倥R咨詢分析師秦洪表示。

無(wú)疑，在市場(chǎng)震蕩反彈中，市場(chǎng)資金在進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。

可以看到，在近3日的小幅反彈中，上證指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)2.03%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅分別為2.71%和3.77%。在此期間，從整個(gè)A股市場(chǎng)來(lái)看，大單資金呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，近3個(gè)交易日，在申萬(wàn)一級(jí)的28個(gè)行業(yè)中，有8個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)。其中，食品飲料、化工、醫(yī)藥生物等三行業(yè)，凈流入居前均超10億元，分別為46.45億元、25.57和17.05億元，合計(jì)89.07億元。

另外，此前備受市場(chǎng)資金追捧的非銀金融、電子、公用事業(yè)等三行業(yè)目前成為市場(chǎng)資金減持的主要對(duì)象，近3日累計(jì)資金凈流出均超40億元。

在存量資金的博弈中，近3個(gè)交易日里，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)，申萬(wàn)一級(jí)的28個(gè)行業(yè)中有25個(gè)行業(yè)期間累計(jì)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，休閑服務(wù)、采掘和建筑裝飾等三行業(yè)期間累計(jì)漲幅均超4%。僅有綜合、傳媒和農(nóng)林牧漁等三行業(yè)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。

“此起彼伏的熱點(diǎn)演繹格局，雖然表明A股當(dāng)前存在存量資金博弈，缺乏強(qiáng)勁的沖擊力量，但也從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了市場(chǎng)熱錢其實(shí)還是愿意在盤中努力出擊一些擁有新題材‘催化劑’的品種，比如說(shuō)，一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的煤化工股、近期產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行的水泥股等等。也就是說(shuō)，存量熱錢仍有一定的做多意愿。在此背景下，A股只是缺乏沖擊力，但仍有維穩(wěn)、活躍盤面以聚集人氣的力量?！鼻睾檫M(jìn)一步闡述。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，春節(jié)之后這一輪的下跌，從調(diào)整的空間和調(diào)整的時(shí)間來(lái)看已經(jīng)接近尾聲，業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票已經(jīng)受到各路資金的關(guān)注。目前看，推動(dòng)A股市場(chǎng)走出慢牛、長(zhǎng)牛格局的因素并沒(méi)有發(fā)生改變。

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在市場(chǎng)企穩(wěn)反彈中，市場(chǎng)底部已經(jīng)出現(xiàn)。國(guó)盛證券認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)積極信號(hào)顯現(xiàn)，不確定性逐步消退，階段性底部已經(jīng)出現(xiàn)。

中信證券表示，節(jié)后投資者謹(jǐn)慎情緒逐級(jí)遞增，當(dāng)前悲觀預(yù)期頂點(diǎn)已現(xiàn)，市場(chǎng)底部確認(rèn)，4月份投資者情緒和行為將趨于平靜，但市場(chǎng)形成新一輪持續(xù)上漲需要時(shí)間，基本面將替代流動(dòng)性成為破局因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的正面因素不斷積累，海外強(qiáng)復(fù)蘇的預(yù)期向下修正，配置上應(yīng)繼續(xù)向新主線轉(zhuǎn)移。從配置上來(lái)看，在機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股估值實(shí)現(xiàn)均值回歸前，繼續(xù)積極調(diào)倉(cāng)，增配四條新主線，一是，本輪市場(chǎng)調(diào)整后性價(jià)比較高的成長(zhǎng)板塊，如半導(dǎo)體設(shè)備和軍工等；二是，疫情受損板塊，如旅游酒店和航空等；三是，受益于海外需求復(fù)蘇的品種，如汽車零部件和家電等；四是，一季報(bào)預(yù)期延續(xù)高景氣的品種，如有色和化工。