設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2025年01月24日 星期五

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 價格研究

PTA宜布局遠期空單

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-04-08 10:52:00 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:任俊弛

聚酯端負荷將繼續(xù)維持在較高水平,聚酯端對PTA的支撐較為明顯,PTA以窄幅偏強運行為主。但隨著新裝置投產(chǎn)時間逐步臨近,市場情緒偏謹慎,預(yù)計未來PTA將面臨較大的下行壓力,空頭配置最為適宜。


目前雖在低加工差下,PTA裝置檢修增多,但在新產(chǎn)能投放和聚酯產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱的背景下,PTA漲幅有限。在聚酯負荷維持高位和PTA出口市場好轉(zhuǎn)的背景下,PTA維持去庫行情,但在基差走強的刺激下,倉單流入現(xiàn)貨市場,對沖PTA利好,壓制PTA期貨價格。進入4月,聚酯價格與產(chǎn)銷將取決于終端訂單的情況,上下游博弈加劇,但整體支撐較強。在PTA新裝置投產(chǎn)預(yù)期下,市場情緒偏謹慎,因此我們認為未來PTA將面臨較大的下行壓力,宜布局遠期空單。


PX供應(yīng)偏緊,價格或偏暖運行


進入4月,全球量化寬松延續(xù),且美國新經(jīng)濟刺激計劃將提振美國經(jīng)濟。OPEC+會議增產(chǎn)力度低于市場預(yù)期,預(yù)計原油價格將小幅偏暖運行,成本支撐較強。國內(nèi)仍有355萬噸PX裝置停車,且仍存裝置檢修計劃,供應(yīng)依然處在偏緊的狀態(tài)。但下游PTA檢修增多,PX需求量減少,市場情緒偏謹慎。預(yù)計PX價格將偏暖運行,加工差依然處在低位。


PTA維持去庫,但投產(chǎn)預(yù)期較強


從PTA供應(yīng)端來看,3月份PTA開工率逐步走低,減產(chǎn)降負增多,社會庫存從3月初的436萬噸減少至月底的404萬噸,兌現(xiàn)去庫預(yù)期。


進入4月,在新裝置投產(chǎn)預(yù)期和倉單不斷流出壓制現(xiàn)貨的背景下,PTA加工差將維持低位。在低加工差驅(qū)動下,PTA工廠檢修意愿增強,PTA負荷不斷走低。下游聚酯負荷維持高位,預(yù)計4月PTA庫存將持續(xù)下降。PTA倉單繼續(xù)注銷,預(yù)計倉單數(shù)量也將繼續(xù)減少。我們認為進入4月PTA加工差將維持低位,PTA價格將窄幅偏強運行。


聚酯負荷維持高位,支撐較強


4月聚酯產(chǎn)品理論盈利偏好,預(yù)估4月聚酯開工負荷維持高位。4月聚酯產(chǎn)能計劃檢修10萬噸、計劃重啟70萬噸、計劃新增50萬噸,預(yù)估聚酯開工負荷可能在91.5%左右。


預(yù)計下游備貨在清明前后消耗殆盡,但對目前的聚酯價格,下游工廠接受度有限,采購意愿不足。目前織造的負荷較高,剛需較強。但聚酯負荷同樣較強,使得聚酯的庫存累積較快。而且海外訂單尚未定論,如果訂單情緒好轉(zhuǎn),下游企業(yè)將被迫接受高企的聚酯價格;如果訂單情況改善有限,聚酯企業(yè)將被迫降價,使得產(chǎn)銷好轉(zhuǎn),實現(xiàn)庫存的轉(zhuǎn)移。但總的來說,4月聚酯將逐步去庫,對PTA支撐較強。


進入4月,聚酯企業(yè)和下游的矛盾將加劇,但無論訂單是否好轉(zhuǎn),聚酯都將實現(xiàn)庫存的轉(zhuǎn)移。聚酯庫存壓力有限,聚酯端負荷將繼續(xù)維持在較高水平,我們認為聚酯端對PTA的支撐將較為明顯,4月PTA以窄幅偏強運行為主。但隨著新裝置投產(chǎn)時間臨近,市場情緒偏謹慎,預(yù)計未來PTA將面臨較大的下行壓力,空頭配置最為適宜。

責任編輯:七禾編輯

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:洪周璐
電話:15179330356

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位