清明節(jié)后首周，滬深A股震蕩走低。上證綜指下跌0.97%，深證成指下跌2.19%，滬深300指數下跌2.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.42%。從板塊表現來看，大消費板塊走勢偏弱，而白酒股成為拖累指數的主要因素。周期性板塊反彈勢頭較好，有色金屬、鋼鐵等板塊漲幅居前。業(yè)內人士認為，隨著年報、一季報業(yè)績陸續(xù)披露，一批業(yè)績超預期的品種有望跑贏大盤，而業(yè)績低于預期的品種走勢則不容樂觀。

周期股強勁反彈

受到白酒股大幅調整拖累，上周（4.6-4.9，下同）大盤震蕩走低，而大消費板塊整體表現也落后于大盤。相比之下，周期性板塊表現搶眼，特別是鋼鐵、有色金屬。

統(tǒng)計顯示，上周板塊漲幅居前的分別為鋼鐵、有色、輕工，漲幅分別為7.42%、2.99%、1.78%；食品飲料、家電、休閑服務跌幅居前。鋼鐵板塊上周漲幅位居各行業(yè)之首。個股方面，安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、凌鋼股份、太鋼不銹周漲幅超過兩成。

國泰君安分析師李鵬飛認為，鋼鐵行業(yè)的投資機會要站在行業(yè)的發(fā)展過程中看。鋼鐵行業(yè)產能持續(xù)擴張，持續(xù)了二十年，行業(yè)進入壁壘低，需求一旦起來，產能高速擴張，供過于求，價格就會下跌。從中長期來看，后疫情時代，海外的經濟復蘇導致海外的鋼價一直拉漲，美國的鋼價已經創(chuàng)了2007年以來的新高，這輪全球鋼價創(chuàng)歷史新高也是有可能的。美國的鋼鐵股股價也在持續(xù)創(chuàng)新高，海外的供給是跟不上的。碳中和這個主題實際上是加速了產能周期的結束，鋼鐵的碳排放量在工業(yè)品里面是第一的，鋼鐵行業(yè)的減碳義不容辭。碳中和將給行業(yè)帶來兩點影響：一個是確定了產能周期的結束，另一個是確認了產量無法再無序增長了。所以鋼鐵的估值會得到修復，而不只是短期的炒作。

白酒股反彈受挫

清明節(jié)前，白酒股曾出現一波反彈。4月2日，貴州茅臺上漲5.75%，酒鬼酒漲停。然而節(jié)后，白酒股的漲勢并未得到延續(xù)。上周貴州茅臺下跌6.57%，節(jié)前的反彈成果得而復失。受到白酒龍頭股走弱拖累，其余個股也是紛紛走弱。統(tǒng)計顯示，白酒股上周跌幅超過7%的包括洋河股份、老白干酒、瀘州老窖、口子窖、皇臺酒業(yè)、伊力特、金種子酒，板塊中，僅ST舍得上漲6.80%。

隨著白酒股走弱，機構“抱團”股分化明顯加大。其中，周期性品種表現相對較強，如中遠?？?，受到業(yè)績超預期刺激，上周上漲18.01%。另一方面，順豐控股受到利空消息影響，周五“一字”跌停。公司周四晚間發(fā)布業(yè)績預告，預計一季度歸母凈利虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元。

海通證券分析師告訴記者，隨著業(yè)績披露高峰期來臨，機構“抱團”股很可能經受業(yè)績考驗，一旦業(yè)績低于預期，不排除出現輪番下跌的局面，而業(yè)績真正超預期的公司畢竟不多，對大盤影響并不大。

大盤重心或下移

上周大盤重心下移，盡管題材股時有表現，但真正能帶動大盤上漲的板塊并不大，業(yè)內人士認為，目前仍是存量資金博弈，對于投資者心理以及技術上的考驗很大。

國泰君安證券高級經理薛先生稱，上周大消費板塊并未出現持續(xù)反彈，而隨著白酒股走弱，大盤調整周期很可能被拉長。近期一批次新股持續(xù)活躍，但參與其中的主要是一批短線游資，隨著個股連續(xù)上漲，其中的風險也明顯增加。上周，次新股順控發(fā)展在連續(xù)20個漲停后被停牌核查，這也反映了管理層對于短線炒作次新股的警示。

華鑫證券一分析師認為，滬指在3500點一線有構筑雙頭的可能，隨著部分權重股破位，大盤或再次考驗3330點一線支撐。周期性板塊近期反彈幅度較大，短線不宜再去追漲。