A股市場歷史數(shù)據(jù)顯示，“紅五月”概率略高一些。近期，多數(shù)機構(gòu)對5月份A股行情保持樂觀，更有券商旗幟鮮明地建議“配置倉位提升至81.5%”。

五月行情值得期待

自1991年以來的30年，A股5月份歷史交易數(shù)據(jù)中，滬指月K線5月份收陽的次數(shù)為15次，占比為50%。而從縱向?qū)Ρ葋砜?，連續(xù)兩年“綠五月”后，“紅五月”出現(xiàn)的概率將高達八成。

具體來看，上證指數(shù)5月份上漲年份的數(shù)據(jù)分別為：1991年（0.78%）、1992年（177.23%）、1995年（20.79%）、1998年（5.04%）、1999年（14.13%）、2000年（3.17%）、2001年（4.49%）、2003年（3.60%）、2006年（13.96%）、2007年（6.99%）、2009年（6.27%）、2013年（5.63%）、2014年（0.63%）、2015年（3.83%）、2018年（0.43%）。

從上面的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，連續(xù)兩個“綠五月”后往往會出現(xiàn)“紅五月”。A股歷史上有5次連續(xù)出現(xiàn)“綠五月”的情況，分別是1993年、1994年，1996年、1997年，2004年、2005年，2010年至2012年，2016年、2017年，在上述5個時間段中，有4次連續(xù)兩年出現(xiàn)“綠五月”后下一個年份的5月份中，上證指數(shù)以紅盤報收，上漲概率為80%。

金百臨咨詢分析師秦洪表示，2020年年報以及2021年一季報已披露完畢，“五一”假期之后的A股市場，將不再出現(xiàn)因業(yè)績信息而導(dǎo)致新的下跌壓力。由于節(jié)后A股市場并無新的壓力源，從而意味著A股內(nèi)在的做多資金有望主導(dǎo)盤面動向，中短線A股市場走勢漸趨樂觀。如果通脹壓力信息進一步降低的話，不排除A股市場出現(xiàn)紅五月的可能性。

興業(yè)證券則在最新研報提出了VVT模型（Valuation-volatility-trendModel），結(jié)合估值、波動率與趨勢來動態(tài)管理股票倉位。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，截至2021年4月30日，VVT模型給出的建議配置倉位為81.5%，相比于上月末56.5%的倉位，提升了25.0%。結(jié)合模型給出的結(jié)論，興業(yè)證券表示看好5月份的股票市場表現(xiàn)。

積極尋找結(jié)構(gòu)性進攻機會

事實上，近年來，A股市場5月份的行情運行也普遍較為平穩(wěn)。在做好防守的前提下，積極尋找結(jié)構(gòu)性進攻機會，仍是節(jié)后投資主要策略。

“目前A股市場已經(jīng)結(jié)束了前期單邊下跌階段，進入到震蕩反彈階段，雖然反彈的過程可能一波三折，但未來市場的優(yōu)質(zhì)股票必然還會重拾升勢。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示。

對于配置思路，隨著券商五月策略報告陸續(xù)出爐，投資者也可一窺端倪。

其中，渤海證券認為，在今年宏觀層面導(dǎo)致的“業(yè)績上”、“估值下”的大環(huán)境，使市場更容易形成震蕩市。而階段性看，股票供需的縮量特征和資本市場監(jiān)管政策對防風(fēng)險、資本市場平穩(wěn)運行等多目標的兼顧，也有利于資本市場的平穩(wěn)階段形成。繼續(xù)推薦估值低位及情緒低位的板塊，建議關(guān)注計算機、通信、銀行、房地產(chǎn)、交運板塊。上述板塊更多是基于階段性防御的戰(zhàn)術(shù)思想，而從更長期的戰(zhàn)略視野看，對于科技（包括芯片、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、智能駕駛等）、碳中和（光伏、風(fēng)電、新能源車等）、軍工等領(lǐng)域，關(guān)注估值是否已回歸到合理水平，抱著更長期的視角進行配置機會的再判斷。

中信建投證券預(yù)計，央行將繼續(xù)保持當前的中性貨幣政策不變。經(jīng)濟活動雖然不及預(yù)期，在2021年二季度保持相對的景氣，市場會繼續(xù)呈現(xiàn)出反彈的格局。從行業(yè)比較來看：第一，生物醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)在利率邊際放松的情況下會持續(xù)表現(xiàn)。第二，由于去年低基數(shù)的原因，2021年4月份PPI將持續(xù)上行，預(yù)計能夠達到8%左右的水平，不排除周期板塊二次上行的可能性。5月份金股：中遠?？?、西部超導(dǎo)、撫順特鋼、鄂爾多斯、福能股份、萬潤股份、徐工機械、瀘州老窖、捷捷微電、億緯鋰能、順絡(luò)電子、首旅酒店、芒果超媒、凱萊英、紫金礦業(yè)、蒙娜麗莎、平安銀行、朗姿股份、招商積余、和而泰、東方財富、東方盛虹、長安汽車、華利集團。