5月13日，中藥板塊盤中異軍突起，整體逆市上漲4.74%，大幅跑贏上證指數(shù)（跌幅0.96%），位居同花順板塊漲幅榜首位。具體到個股方面，吉藥控股、香雪制藥、新光藥業(yè)、華森制藥、葫蘆娃、大理藥業(yè)、西藏藥業(yè)、華神科技、*ST康美等9只個股漲停，上海凱寶、貴州三力、葵花藥業(yè)、江中藥業(yè)、馬應(yīng)龍、維康藥業(yè)和奇正藏藥等個股漲幅也均逾6%。

對此，私募排排網(wǎng)研究員朱圣表示，“今日中藥板塊的走強主要是受近期第七次人口普查數(shù)據(jù)反映了中國人口老齡化消息的提振。中長期來看，依舊看好中藥板塊的發(fā)展前景：一方面，中國是一個人口大國，隨著居民收入和健康意識的提升，有望進(jìn)一步推動中藥行業(yè)發(fā)展；另一方面，日趨嚴(yán)重的人口老齡化趨勢下，會對中藥價格產(chǎn)生較大影響；最后就是政策的扶持，‘十四五’時期中藥行業(yè)有望得到振興發(fā)展。”

值得一提的是，近年來中藥企業(yè)的研發(fā)投入正在逐年增加，為中藥企業(yè)未來業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長提供支撐，也使得中藥行業(yè)硬實力進(jìn)一步增強。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中藥行業(yè)2020年研發(fā)投入達(dá)73.05億元，較2019年的68.81億元增長6.15%。其中，有35家公司去年研發(fā)費用實現(xiàn)同比增長，占比五成。2021年一季度，中藥行業(yè)研發(fā)投入為16.69億元，同比增長35.94%。其中，有48家公司今年一季度研發(fā)費用實現(xiàn)同比增長，占比近七成。

分析人士普遍認(rèn)為，在大健康+消費升級的環(huán)境下，中藥企業(yè)近年來不斷加大研發(fā)投入，從而為企業(yè)帶來相對持續(xù)的盈利能力：一方面，中藥行業(yè)上市公司加大研發(fā)是因為競爭激烈，競爭是研發(fā)的最大驅(qū)動因素，企業(yè)要謀求更高的行業(yè)壁壘，從而加大研發(fā)投入；另一方面，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)為研發(fā)保駕護(hù)航，研發(fā)對中藥企業(yè)是有利的，加大研發(fā)可以產(chǎn)生競爭優(yōu)勢。因此，加大研發(fā)投入中藥企業(yè)可能會有更多的盈利增長，未來的發(fā)展前景更好。

“從長期來看，中藥企業(yè)在我國老齡化的趨勢下，相關(guān)上市公司業(yè)績增長依然具有較高的確定性?！痹葡鹂偨?jīng)理陽勇表示，“在中藥企業(yè)中，核心競爭力最強的還是傳統(tǒng)老字號品牌中藥企業(yè)，這些老字號藥企的藥品歷史悠久，擁有國家絕密品種配方，并且只能獨家生產(chǎn)，在某一類藥品中占據(jù)絕對優(yōu)勢地位。這種老字號的藥企，不受醫(yī)保控費的影響，在老齡化的趨勢中，居民更注重健康，更愿意在健康上加大消費，老字號品牌中藥企業(yè)業(yè)績增長確定性會更高，中藥企業(yè)業(yè)績是一個緩慢釋放的過程，龍頭股值得期待?！?/p>

可以看到，研發(fā)上持續(xù)追加投入已成為上市公司業(yè)績增長的一項重要保障。統(tǒng)計顯示，在70家中藥公司中，有57家公司今年一季度實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比逾八成。其中，有14家公司報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤同比翻番。

受多重因素提振，市場做多資金開始紛紛涌入中藥股進(jìn)行加倉。5月13日，中藥板塊內(nèi)共有49只個股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，占比七成。西藏藥業(yè)、香雪制藥最受追捧，大單資金凈流入分別達(dá)到2.02億元、1.29億元，馬應(yīng)龍、云南白藥、葫蘆娃、益佰制藥、以嶺藥業(yè)等5只個股當(dāng)日也均受到5000萬元以上大單資金搶籌，包括江中藥業(yè)、吉藥控股、新光藥業(yè)等在內(nèi)的14只個股大單資金凈流入也均在千萬元以上，這21只個股合計吸金10.65億元。

對于中藥板塊的投資邏輯，中國銀河證券建議關(guān)注創(chuàng)新和消費兩條主線中藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的投資機會：看好創(chuàng)新型中藥企業(yè)以嶺藥業(yè)和消費品龍頭云南白藥的發(fā)展前景。近期市場風(fēng)格變化，投資者更加關(guān)注中藥板塊低估值、高股息率且公司基本面良好的個股。

圓石投資醫(yī)藥首席研究員李益峰則表示，“中藥行業(yè)過去十年最大的投資紅利是：獨家品種（長期增量）+醫(yī)保放量（或基藥放量）+稀缺品牌，該領(lǐng)域品種機會比較明顯。從細(xì)分領(lǐng)域來看，未來絕大部分中藥大品種都面臨持續(xù)降價壓力，銷量的增長均已進(jìn)入市場成熟期，新產(chǎn)品接替普遍匱乏，所以估值上難有持續(xù)提升空間。但是，中藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會在一些細(xì)分行業(yè)，如口服制劑，有循證醫(yī)學(xué)證據(jù)和指南的口服中藥品種市場空間較大，有望憑借確切療效可以逐漸取代中藥注射劑的品種具有一定機會。因此，中藥行業(yè)未來階段性可能會有博弈性機會?！?/p>

表：5月13日實現(xiàn)大單資金凈流入超1000萬元的中藥股一覽