5月9—14日，期貨日?qǐng)?bào)記者跟隨“2021年豫魯冀小麥玉米市場(chǎng)形勢(shì)調(diào)研團(tuán)”，下麥田、訪農(nóng)戶、進(jìn)企業(yè)，深入調(diào)研我國(guó)冬小麥主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)形勢(shì)，了解“坐地糧莊”、制粉、飼料加工、生豬養(yǎng)殖、糧食倉(cāng)儲(chǔ)等市場(chǎng)主體的小麥玉米收購(gòu)、銷售、庫(kù)存等情況，特別是小麥和玉米的互相替代及通脹預(yù)期等市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)問題。

調(diào)研顯示，今年新麥價(jià)格高開已成定局，庫(kù)存最低收購(gòu)價(jià)小麥暫時(shí)停拍引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，小麥大量替代玉米態(tài)勢(shì)明顯。新冠肺炎疫情與主要經(jīng)濟(jì)體“無限放水”的貨幣政策正在引導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格翻倍上漲，“地頭糧莊”、貿(mào)易商、糧庫(kù)與飼料加工、養(yǎng)殖企業(yè)等持有積極的收購(gòu)新麥心理，各級(jí)政策性小麥儲(chǔ)備增加為市場(chǎng)增添了不確定因素。加之國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)青黃不接階段，以及缺少了臨儲(chǔ)玉米“壓陣”，市場(chǎng)未來形勢(shì)更加錯(cuò)綜復(fù)雜。

預(yù)期新麥產(chǎn)量增加、質(zhì)量提升

近日，河南等小麥主產(chǎn)區(qū)先后出現(xiàn)的大風(fēng)、大雨、雷電等天氣引人關(guān)注，主要原因是河南、河北、山東、陜西、江蘇、安徽、湖北等地的冬小麥生長(zhǎng)進(jìn)入最關(guān)鍵階段，正處在籽粒形成期。同時(shí)，自2019年以來玉米價(jià)格持續(xù)上漲使得小麥性價(jià)比越來越高，在過去的一年多，小麥替代玉米被用作飼料原料數(shù)量估計(jì)在3500萬噸以上，這不但改變了小麥、玉米市場(chǎng)的供需格局，而且事關(guān)未來我國(guó)居民口糧與飼用糧的供應(yīng)安全。另外，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)糧油價(jià)格正在演繹“瘋狂通脹的故事”。因此，今年我國(guó)新麥產(chǎn)量、質(zhì)量、價(jià)格備受市場(chǎng)關(guān)注。

焦點(diǎn)問題之一：新麥生產(chǎn)形勢(shì)好于往年，變數(shù)集中在進(jìn)入收獲期后主產(chǎn)區(qū)天氣變化方面。

期貨日?qǐng)?bào)記者在調(diào)研中了解到，年初以來，國(guó)內(nèi)主要冬小麥產(chǎn)區(qū)風(fēng)調(diào)雨順，小麥長(zhǎng)勢(shì)好于往年，但自3月開始，多地日照不足，低溫天氣較多，小麥生長(zhǎng)發(fā)育積溫偏少，可能會(huì)延長(zhǎng)小麥的發(fā)育期，推遲小麥的成熟期與收獲期。同時(shí)，低溫多雨天氣使得一些產(chǎn)區(qū)病蟲害較為嚴(yán)重。

綜合來看，新麥生產(chǎn)形勢(shì)較樂觀，各地冬小麥長(zhǎng)勢(shì)普遍好于往年，單產(chǎn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)明顯，大部分產(chǎn)區(qū)新麥質(zhì)量預(yù)期較好，主要表現(xiàn)在內(nèi)在品質(zhì)提升方面。目前市場(chǎng)較為擔(dān)心的是，收獲期來臨后主產(chǎn)區(qū)是否會(huì)出現(xiàn)連陰雨天氣。

部分小麥育種專家告訴記者，2020年10月冬小麥播種后，多個(gè)主產(chǎn)區(qū)先后出現(xiàn)雨量較大的降水天氣，既利于冬小麥出苗，又利于冬小麥多分蘗，特別是進(jìn)入冬季以后，各主產(chǎn)區(qū)平均氣溫一直保持在較高水平，使得大部分麥田的群體較大。更重要的是，今年入春以來，各地降雨量普遍高于往年，再加上新品種大范圍推廣，小麥生產(chǎn)形勢(shì)較為樂觀。

在調(diào)研中記者注意到，各主產(chǎn)區(qū)冬小麥種植面積較穩(wěn)定，一些機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)還顯示冬小麥總種植面積是增長(zhǎng)的，如農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)冬小麥播種面積達(dá)到3.35億畝，比上年增加300多萬畝。若多數(shù)地區(qū)冬小麥長(zhǎng)勢(shì)較好，單產(chǎn)增加，后期不出現(xiàn)連陰雨天氣，不大面積發(fā)生赤霉病等病蟲害，則今年我國(guó)小麥將獲得豐收，呈現(xiàn)出相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的面積、單產(chǎn)和總產(chǎn)量“三增”格局。

焦點(diǎn)問題之二：新麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)主體將進(jìn)一步多元化發(fā)展，“有錢、有庫(kù)，缺糧源”與“內(nèi)行、外行，全入行”的新特征顯著。

據(jù)記者了解，今年新麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)主體會(huì)出現(xiàn)很多新面孔，且各市場(chǎng)主體均已做好了積極收購(gòu)的準(zhǔn)備工作，具體到收購(gòu)資金、倉(cāng)容籌備等細(xì)節(jié)問題，市場(chǎng)將呈現(xiàn)“有錢、有庫(kù)，缺糧源”的積極收購(gòu)局面。

除去政策銀行的資金支持，很多金融機(jī)構(gòu)將介入新麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)，而且所提供的資金使用成本較低、方式靈活，甚至連傳統(tǒng)的國(guó)有小麥?zhǔn)諆?chǔ)企業(yè)都愿意和這些金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作。與此同時(shí)，來自廈門、東北、京津及河南等地的農(nóng)產(chǎn)品投資機(jī)構(gòu)，更是打算憑借擁有大量自有資金的優(yōu)勢(shì)積極介入新麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)。另據(jù)業(yè)內(nèi)專業(yè)人士預(yù)期，在新麥上市初期，“地頭糧莊”、小貿(mào)易商、補(bǔ)庫(kù)任務(wù)較重的國(guó)有糧庫(kù)和中小型飼料加工、養(yǎng)殖企業(yè)等會(huì)積極“搶糧”。

焦點(diǎn)問題之三：市場(chǎng)普遍認(rèn)可新麥開秤價(jià)格預(yù)期高開，但高開后如何走則存在較大分歧。

目前，湖北省部分地區(qū)新產(chǎn)小麥已開始上市，雖然該省多地出現(xiàn)的暴風(fēng)雨天氣令新麥質(zhì)量下滑，但新麥開秤價(jià)仍高于往年很多，如部分烘干后的國(guó)標(biāo)三級(jí)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)每斤在1.15—1.17元。據(jù)此推算，預(yù)計(jì)河南南部的新麥開秤價(jià)每斤在1.18—1.21元，其他主產(chǎn)區(qū)的新麥開秤價(jià)每斤將普遍在1.2元以上。

“新麥價(jià)格預(yù)期高開的概率較大，隨后會(huì)快速上行，在每斤達(dá)到1.24—1.26元后將徘徊整理，此時(shí)市場(chǎng)還會(huì)出現(xiàn)觀望心理?！币晃弧袄闲←湣备嬖V記者，市場(chǎng)搶購(gòu)主體預(yù)計(jì)以“地頭糧莊”、養(yǎng)殖企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、新增與補(bǔ)庫(kù)任務(wù)較重的國(guó)有糧庫(kù)為主。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，主導(dǎo)新麥價(jià)格漲跌的主要因素是玉米價(jià)格的漲跌，以及局部政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

陳麥庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)的概率加大

雖然近幾周各類政策性庫(kù)存小麥競(jìng)價(jià)銷售的成交率出現(xiàn)較大幅度的下滑，部分年份庫(kù)存小麥的成交價(jià)穩(wěn)中有降，但小麥?zhǔn)袌?chǎng)庫(kù)存拐點(diǎn)即將出現(xiàn)的概率還是很大的，同時(shí)最低收購(gòu)價(jià)小麥暫停競(jìng)價(jià)銷售得到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。

從相關(guān)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前庫(kù)存小麥分布區(qū)域不平衡，且剩余的庫(kù)存總量已接近“中性區(qū)間”。這讓很多投資機(jī)構(gòu)、糧食貿(mào)易大戶希冀復(fù)制2019—2020年在玉米市場(chǎng)囤糧掙大錢的模式。

期貨日?qǐng)?bào)記者與部分糧商交流時(shí)獲悉，當(dāng)前中小型貿(mào)易商、飼料加工與養(yǎng)殖企業(yè)手中擁有的陳小麥數(shù)量不大，新麥上市后，其將積極收購(gòu)。與此同時(shí)，大型制粉企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、糧油貿(mào)易商、飼料加工與養(yǎng)殖企業(yè)仍擁有較多的陳麥，如制粉企業(yè)庫(kù)存的陳麥可以用到7月底，其參與新麥?zhǔn)召?gòu)較為謹(jǐn)慎。這些企業(yè)普遍持“看漲不跟漲”心理。部分企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，在新麥價(jià)格高開的情況下應(yīng)先消化陳麥庫(kù)存，或繼續(xù)從市場(chǎng)收購(gòu)陳麥。

目前，小麥?zhǔn)袌?chǎng)主體熱議最低收購(gòu)價(jià)小麥暫停競(jìng)價(jià)銷售。有觀點(diǎn)認(rèn)為，最低收購(gòu)價(jià)小麥暫停競(jìng)價(jià)銷售是有關(guān)機(jī)構(gòu)有意讓小麥價(jià)格上行，以此來縮小與玉米的價(jià)差，有利于保證我國(guó)居民口糧安全。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，最低收購(gòu)價(jià)小麥暫停競(jìng)價(jià)銷售有利于新麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格走高，有利于提高農(nóng)民收入，激勵(lì)農(nóng)民種糧的積極性。另有一些觀點(diǎn)認(rèn)為，最低收購(gòu)價(jià)小麥暫停競(jìng)價(jià)銷售是為了消化中間商手中囤積的大量已拍糧源，消除市場(chǎng)囤糧心理，提高各級(jí)儲(chǔ)備糧輪出的銷售率。

另據(jù)記者了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體供大于求的格局沒有發(fā)生根本改變，終端需求主體原料庫(kù)存充足，而且高于往年同期，特別是大型制粉企業(yè)周轉(zhuǎn)庫(kù)存較高。從小麥進(jìn)口情況來看，今年1—4月小麥進(jìn)口量增幅較大。

小麥替代玉米現(xiàn)象大量出現(xiàn)

調(diào)研中期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，受玉米價(jià)格不斷上漲，特別是當(dāng)前玉米價(jià)格遠(yuǎn)高于小麥價(jià)格的刺激，出于降低生產(chǎn)成本的考慮，飼料加工、養(yǎng)殖企業(yè)等紛紛調(diào)整原料配方，不斷加大小麥?zhǔn)褂昧?。市?chǎng)預(yù)計(jì)今年小麥替代玉米的數(shù)量在3500萬噸以上。

“小麥替代玉米的數(shù)量龐大，加上這種市場(chǎng)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)發(fā)展，最終將改變小麥、玉米市場(chǎng)供求格局，使得小麥、玉米的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步加強(qiáng)?！毙←湣⒂衩资袌?chǎng)資深研究員張智先告訴記者，當(dāng)前年度，我國(guó)玉米市場(chǎng)供需面已進(jìn)入基本動(dòng)態(tài)平衡階段。主要原因是陳小麥和陳稻谷替代玉米的數(shù)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，同時(shí)玉米及其替代品進(jìn)口數(shù)量也在不斷增加。另外，新麥上市將為今年大量飼用小麥需求提供更多的貨源。

在河南漯河、駐馬店、周口、開封等地，記者看到剛剛收獲了油菜籽、大蒜的田地沒有像往年那樣種春花生，取而代之的是一棵棵綠油油的玉米苗。上述地區(qū)的受訪農(nóng)民說，由于預(yù)期種植玉米收入增幅較大，其擴(kuò)大玉米種植面積的積極性較高，連一些邊邊角角的小地塊也被農(nóng)民開墾出來種上了玉米。

張智先認(rèn)為，雖然今年全國(guó)玉米播種面積出現(xiàn)規(guī)模性增長(zhǎng)的概率較大，新季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)樂觀，但仍不會(huì)改變下年度國(guó)產(chǎn)玉米市場(chǎng)產(chǎn)不足需的格局。未來，隨著陳小麥、陳稻谷庫(kù)存不斷消化，加上新年度玉米及其替代品進(jìn)口還存在較多的不確定性因素，后期玉米市場(chǎng)的供應(yīng)缺口如何彌補(bǔ)令人關(guān)注，同時(shí)小麥、稻谷價(jià)格上漲的概率也較大。目前，國(guó)內(nèi)品質(zhì)較好的小麥價(jià)格已呈現(xiàn)出較強(qiáng)的上漲態(tài)勢(shì)，小麥和玉米的比價(jià)開始反彈，預(yù)計(jì)這將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。