據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來截至5月26日，各地已組織發(fā)行新增地方專項(xiàng)債券4670.52億元，其中4456.52億元使用2021年債務(wù)限額，214億元使用2020年支持化解地方中小銀行風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)債券結(jié)轉(zhuǎn)額度。

數(shù)據(jù)顯示，2021年全年安排新增專項(xiàng)債務(wù)限額36500億元。按使用額度計(jì)算，截至5月26日，今年新增專項(xiàng)債券發(fā)行4456.52億元，發(fā)行進(jìn)度為12.2%，不及去年同期。

究其原因，巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，一方面是今年新增專項(xiàng)債券提前批額度下達(dá)相對(duì)較晚，另一方面是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力不大。此外，還與審核趨嚴(yán)有直接關(guān)系。

財(cái)政部發(fā)文明確，2021年專項(xiàng)債券不安排用于租賃住房建設(shè)以外的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目，不安排一般房地產(chǎn)項(xiàng)目，不安排產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。對(duì)地方上報(bào)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目，從項(xiàng)目成熟度、項(xiàng)目合規(guī)性、融資收益平衡等角度進(jìn)行把關(guān)，對(duì)無收益等不具備發(fā)行條件的項(xiàng)目暫不允許地方發(fā)行。

從部分地方財(cái)政部門發(fā)布的信息來看，專項(xiàng)債券監(jiān)管和項(xiàng)目審核確實(shí)嚴(yán)格。比如，近日，內(nèi)蒙古包頭市財(cái)政局要求，各地區(qū)在申報(bào)2021年新增專項(xiàng)債券項(xiàng)目需求時(shí)，要與當(dāng)?shù)匕l(fā)改部門協(xié)商一致，緊緊圍繞專項(xiàng)債券重點(diǎn)支持領(lǐng)域申報(bào)項(xiàng)目，前期準(zhǔn)備工作不充分、不具備開工條件的項(xiàng)目不得申報(bào)。

北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任宋向清表示，專項(xiàng)債券具有固定的投資方向和投資項(xiàng)目，收益與項(xiàng)目投產(chǎn)后的效益掛鉤。今年新增專項(xiàng)債券發(fā)行速度放緩除了上述原因外，還與專項(xiàng)投資項(xiàng)目規(guī)劃和建設(shè)周期有關(guān)。

值得一提的是，從一般債券看，2021年全年安排新增一般債務(wù)限額8200億元。截至5月26日，今年新增一般債券發(fā)行3112.21億元，發(fā)行進(jìn)度為37.95%，發(fā)行進(jìn)度明顯快于新增專項(xiàng)債券。

“新增一般債券發(fā)行速度快于新增專項(xiàng)債券，主要是因?yàn)橐话銈l(fā)行的范圍更廣，投資者更加多元化，且收益率相對(duì)固定。”宋向清說。

宋向清表示，不論是專項(xiàng)債券還是一般債券，發(fā)行債券是政府募集建設(shè)資金的融資行為，購(gòu)買債券是企業(yè)和個(gè)人保值增值的投資行為，雙方對(duì)債券的效益都非常重視。但是，由于專項(xiàng)債券的償還途徑是以項(xiàng)目建成后取得的收入作為保證，而項(xiàng)目收入高低取決于市場(chǎng)供求關(guān)系和政策等多種因素，因此專項(xiàng)債券發(fā)行速度與其項(xiàng)目收益預(yù)期密切相關(guān)。由于資本具有逐利性，預(yù)期收益高的專項(xiàng)債券，其發(fā)行速度就會(huì)快，否則就會(huì)慢。但是受債券投資項(xiàng)目周期等因素影響，今年新增專項(xiàng)債券發(fā)行速度整體略低于去年應(yīng)該是大概率事件。

郭一鳴預(yù)計(jì)，從全年看，前期新增專項(xiàng)債券發(fā)行放緩，預(yù)計(jì)接下來可能會(huì)有所提速，但全年發(fā)行總量很有可能會(huì)低于預(yù)期。