在經(jīng)過(guò)連續(xù)4個(gè)月的下跌調(diào)整后，5月份以來(lái)，國(guó)防軍工行業(yè)板塊逐漸走強(qiáng)，截至5月27日收盤(pán)，國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)期間累計(jì)漲10.02%，位列申萬(wàn)一級(jí)指數(shù)期間累計(jì)漲幅榜首位，也跑贏同期上證指數(shù)（漲4.7%）。

個(gè)股方面，5月份以來(lái)，截至5月27日收盤(pán)，板塊內(nèi)有83只個(gè)股期間實(shí)現(xiàn)上漲，占比超九成，其中，科思科技、智明達(dá)、亞光科技、中航沈飛等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅居前，分別上漲37.29%、36.91%、33.47%、30.84%，洪都航空、航發(fā)動(dòng)力、新余國(guó)科、中航高科、天和防務(wù)等5只個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超20%。

對(duì)于軍工股近期的走強(qiáng)，龍贏富澤資產(chǎn)高級(jí)研究員宋海躍表示，軍工板塊在5月份迎來(lái)了觸底反彈，成為引領(lǐng)指數(shù)突破的主線之一，主要有以下幾個(gè)因素的影響，首先，軍工股經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的調(diào)整后，前期過(guò)高的估值已經(jīng)被充分消化，重回合理區(qū)間；其次，軍工股的業(yè)績(jī)確定性沒(méi)有發(fā)生改變，行業(yè)邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變，企業(yè)訂單量、應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)更加透明，在中報(bào)預(yù)期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上重回市場(chǎng)視野；最后，近期市場(chǎng)缺乏主線行情，市場(chǎng)情緒急需板塊領(lǐng)漲突破，軍工股基于上述原因，向下空間較小，向上預(yù)期充分，近期的強(qiáng)勢(shì)也就十分合理了。

業(yè)績(jī)方面，軍工企業(yè)呈現(xiàn)出普遍增長(zhǎng)，具體來(lái)看，有70家軍工企業(yè)今年一季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超八成，其中，新余國(guó)科、航新科技、中國(guó)船舶、奧維通信等4家企業(yè)今年一季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超10倍，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，5月份以來(lái)，北向資金期間加倉(cāng)了34只軍工股，期間合計(jì)凈買(mǎi)入17.63億元，其中，中國(guó)船舶、航發(fā)動(dòng)力、中航西飛、中國(guó)重工、鴻遠(yuǎn)電子等5只個(gè)股期間獲北向資金凈買(mǎi)入額均超1億元，分別為4.34億元、1.62億元、1.37億元、1.09億元、1.03億元。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)研究員朱圣表示，在軍工板塊業(yè)績(jī)兌現(xiàn)良好甚至超預(yù)期的情況下，今年來(lái)軍工板塊反而出現(xiàn)了比較大幅度的回調(diào)，部分個(gè)股估值回歸到了歷史低位水平，疊加軍工板塊本身具有業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)健、增長(zhǎng)速度快等特點(diǎn)，一直是機(jī)構(gòu)的配置重點(diǎn)，因此這一輪下跌為機(jī)構(gòu)超配軍工板塊提供了比較好的時(shí)機(jī)。

對(duì)于國(guó)防軍工企業(yè)的發(fā)展前景，富榮基金研究部總監(jiān)郎騁成表示，2021年國(guó)防軍工行業(yè)有望進(jìn)入結(jié)構(gòu)化的高速增長(zhǎng)階段?？梢钥吹?，國(guó)防信息化和武器裝備的更新?lián)Q代是應(yīng)對(duì)現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)、實(shí)現(xiàn)強(qiáng)軍目標(biāo)的必然選擇，對(duì)相關(guān)軍工企業(yè)將產(chǎn)生積極影響。從裝備需求缺口來(lái)看，我國(guó)現(xiàn)役新型戰(zhàn)機(jī)數(shù)量、結(jié)構(gòu)與世界軍事強(qiáng)國(guó)相比存在較大差距，我國(guó)空中力量面臨迫切的升級(jí)換裝需求。

投資機(jī)會(huì)方面，首創(chuàng)證券表示，相關(guān)軍工集團(tuán)的置換、股權(quán)激勵(lì)等政策推行，都表現(xiàn)出軍工集團(tuán)的突破性改革與超預(yù)期增長(zhǎng)。未來(lái)三年是軍隊(duì)裝備業(yè)績(jī)訂單大爆發(fā)的黃金時(shí)間，特別關(guān)注行業(yè)龍頭主機(jī)廠及上下游核心零部件供貨商發(fā)力時(shí)間?？春萌笸顿Y亮點(diǎn)：第一，2021年各項(xiàng)主戰(zhàn)核心裝備訂單明確業(yè)績(jī)堅(jiān)挺，現(xiàn)金流情況良好利潤(rùn)能夠兌現(xiàn)；第二，對(duì)標(biāo)行業(yè)龍頭，部分總裝廠市值被低估，存在大幅上漲空間；第三，上游供貨商高彈性剛性需求，因其處于快速上升賽道+實(shí)力強(qiáng)勁的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（材料、電子元器件等），未來(lái)將持續(xù)維持利潤(rùn)穩(wěn)定、業(yè)績(jī)亮眼的頂尖地位。

表：5月份以來(lái)漲幅超11%國(guó)防軍工股一覽