美國農(nóng)業(yè)部6月報告下調(diào)了2020/2021年度全球大豆壓榨量至3.2206億噸，同時全球大豆產(chǎn)量上調(diào)至3.64億噸，全球期末庫存上調(diào)至8800萬噸。受此影響，大豆舊作庫消比回升，舊作供應(yīng)緊張程度有所緩解，CBOT7月大豆舊作合約連續(xù)下挫，國內(nèi)豆系品種大幅下跌。

美豆舊作供應(yīng)緊張有所緩解

美豆方面，本年度6205萬噸的出口計劃已完成99%。周度出口檢疫量降至年度低點，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗周報數(shù)據(jù)，截至2021年6月10日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量12.81萬噸，低于市場預(yù)期的下限值。壓榨方面，數(shù)據(jù)仍低于市場預(yù)期，美國全國油籽加工商協(xié)會報告顯示，該協(xié)會會員單位5月共壓榨大豆1.635億蒲式耳，高于4月的1.6億蒲式耳，低于去年同期的1.696億蒲式耳。新作方面，種植維持較快進(jìn)度，但作物狀況有所惡化，美國農(nóng)業(yè)部種植進(jìn)度報告顯示，截至6月14日，美國大豆種植進(jìn)度94%，上周為88%，高于去年同期的92%。大豆發(fā)芽率為86%，高于5年平均值74%。作物評級方面，優(yōu)秀比例降至9%，良好比例從上周的57%降至53%，低于去年的60%。天氣方面，目前美國大豆產(chǎn)區(qū)仍受偏干天氣影響，但預(yù)報顯示產(chǎn)區(qū)降雨情況可能在6月下旬有所改善。

巴西咨詢機(jī)構(gòu)Datagro公司報告稱本年度大豆銷售數(shù)量相當(dāng)于預(yù)期產(chǎn)量的76.3%，低于去年同期的87.5%，5年同期平均水平為73.4%。2021/2022年度新作預(yù)售比例17.4%，仍低于去年同期的33.1%。產(chǎn)量方面，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)巴西舊作產(chǎn)量100萬噸至1.37億噸。

國內(nèi)大豆、豆粕庫存不斷增加

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月大豆進(jìn)口環(huán)比上升近30%至960.7萬噸，比去年同期提高2.5%。匯易數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，我國主要港口大豆庫存升至834.6萬噸。6月15日，樣本油廠豆粕總成交量24.20萬噸，基差成交量6.20萬噸，現(xiàn)貨成交量18.00萬噸。壓榨相對平穩(wěn)，第24周匯易樣本油廠大豆壓榨量165.41萬噸，環(huán)比下滑2.1萬噸。截至6月4日，我國主流油廠豆粕庫存83.25萬噸，較上一周69.47萬噸增加13.79萬噸，或環(huán)比增加19.85%，同比增幅24.69%；未執(zhí)行合同量為585.87萬噸，較上周511.08萬噸增加74.79萬噸，或環(huán)比增幅14.63%，同比增幅59.98%。出口方面，巴西全國谷物出口商協(xié)會預(yù)估，巴西6月大豆出口量將達(dá)到1100萬噸，較前幾個月有所放緩。

下游養(yǎng)殖方面，養(yǎng)殖利潤長期低迷，全國豬糧比繼續(xù)下滑至6以下，按當(dāng)前價格推算，外購仔豬養(yǎng)殖頭均虧損在200元以上。部分豬場月度出欄計劃仍未完成，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，南方產(chǎn)能恢復(fù)高于預(yù)期，四川300斤以上的大豬存欄接近50萬頭，華北及東北地區(qū)仍有大比例大豬等待出欄，華中華南等地大豬存欄還在高位。短期來看，飼料消費相對平穩(wěn)。

綜合來看，美國政府放寬生物柴油強(qiáng)制摻混的可能性，疊加馬來西亞棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)，使得火熱的植物油市場有所降溫，同時下游油脂偏空情緒也傳導(dǎo)到美豆市場。而美國農(nóng)業(yè)部6月報告對于大豆舊作供需兩端的調(diào)整使得大豆舊作供應(yīng)緊張程度較之前市場預(yù)期有所緩解，市場對于新作種植面積也存在一定分歧，偏空預(yù)期占主導(dǎo)，美豆價格維持目前高位區(qū)間存疑，但短期大幅下跌的可能性較小。國內(nèi)方面，豆粕需求相對平穩(wěn)，價格主要受壓榨成本主導(dǎo)，植物油進(jìn)口窗口打開，油脂價格走弱，對豆粕也有一定支撐。短期豆粕以振蕩為主。