今日，滬深兩市開盤漲跌不一，開盤后在多個權重板塊的帶領下，指數(shù)快速上行，并呈現(xiàn)連續(xù)拉升。此后，股指一度沖高回落，但仍于紅盤上方運行。午后，科技板塊爆發(fā)，多板塊上漲激發(fā)市場活力，成交熱情逐步升溫。盤面上，電子板塊大漲領銜，電氣設備、計算機、汽車以及通信等表現(xiàn)搶眼，而休閑服務、農(nóng)林牧漁、建筑材料等走低。

隔夜，美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，美聯(lián)儲宣布將基準利率維持在0%-0.25%不變，將超額準備金利率(IOER)從0.1%調(diào)整至0.15%。不過，美聯(lián)儲預計將在2023年底前加息兩次，早于3月時的預期。

美聯(lián)儲會議之前，A股已經(jīng)先跌為敬了，這足以說明會議對于A股的巨大影響，尤其是當前全球流動性拐點擔憂的關鍵時刻！會議結(jié)束后，美聯(lián)儲對于通脹預期也在修改，可能會高于預期，對于加息，也有修正，至少比此前3月說的要提前，意思就是加息會提前。那這種情況，新興市場資金存在流出的預期和趨勢，尤其是高估值品種，對A股也是相對不利的，需要謹慎！

國內(nèi)看，國內(nèi)方面，5月的PMI新訂單、新出口訂單、工業(yè)生產(chǎn)、投資、社融、房企資金來源等多項反映經(jīng)濟運行指標出現(xiàn)下滑，有的是連續(xù)三個月下滑，而大宗商品價格通脹指數(shù)則處于近幾年高位，這是經(jīng)濟周期正逐步從復蘇轉(zhuǎn)入過熱和滯脹的基本特點。往后看，這種趨勢可能延續(xù)，對市場的總體支撐或許也將減弱。

所以，實際上當前盡管經(jīng)濟復蘇還在延續(xù)，流動性也相對穩(wěn)定，但經(jīng)濟復蘇后半期以及全球流動性拐點擔憂下，市場想要縱深發(fā)展的難度還是比較大的，更多的將還是維持結(jié)構(gòu)性行情，期間還需謹防指數(shù)可能的回調(diào)風險。

回到市場中，科技股近期井噴，這主要得益于行業(yè)景氣度的提升以及業(yè)績的較強支撐。比如此前持續(xù)提到的半導體，今日迎來集中式的大漲，這就是說典型的高景氣的提振。同時，我們也看到，較低估值以及較強業(yè)績之下，此前回調(diào)多日的科創(chuàng)板的表現(xiàn)也是可圈可點。而與此同時，高估值品種整體保持震蕩，甚至階段性的回撤，市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生較大變化，行情繼續(xù)轉(zhuǎn)向低估值以及強業(yè)績品種。

總體看，市場仍處于2019年以來的牛市行情，只不過牛市進入后半程。此時，市場全局性牛市已經(jīng)結(jié)束，更多的還是結(jié)構(gòu)性行情，部分板塊以及部分個股的牛市。從全局來看，低估值以及強業(yè)績?nèi)允鞘袌龅闹骰{(diào)，而高估值類品種后期整體上行空間或被限制。對于接下來的市場，不建議重倉操作，更多的是適當把握結(jié)構(gòu)性機會。