近期，上市公司股東的被動減持賺足了眼球。據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計，6月1日至6月17日，有21家上市公司披露了股東被動減持的公告。

被動減持的股東包括實際控制人、控股股東、控股股東一致行動人、持股5%以上股東等。被動減持的原因有多個方面：公司股東存在債務(wù)糾紛，被司法劃扣、司法拍賣；大股東股票質(zhì)押違約遭遇強制平倉；受可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股及前期公司股東減持的影響，股東的持股比例被動稀釋等。

如，6月16日，一家創(chuàng)業(yè)板上市公司公告稱，由于公司持股5%以上股東有借貸合同糾紛，法院決定對其持有的股票予以司法處置強制變現(xiàn)，由華泰證券協(xié)助執(zhí)行。華泰證券擬自本公告日起2個交易日后的6個月內(nèi)，通過大宗交易方式減持公司股份1380萬股，占公司總股本的2.06%。6月17日，一家主板上市公司發(fā)布公告稱，公司董事、總經(jīng)理、實控人質(zhì)押給廣發(fā)證券股份有限公司的公司股票因觸發(fā)協(xié)議約定的逾期條款，779.2萬股股票被廣發(fā)證券處置導(dǎo)致其被動減持，占公司總股本的1%。

上市公司股東被動減持的情況備受市場關(guān)注。在滬深交易所互動平臺上，投資者追問相關(guān)公司，股東被動減持對其經(jīng)營管理是否產(chǎn)生影響？被動減持后才啟動披露信息工作是否合適？

粵開證券研究院首席市場分析師李興表示，相較于股東主動減持，被動減持可能在短期內(nèi)對公司二級市場估值影響更大。尤其是公司主要股東陷入債務(wù)糾紛，導(dǎo)致持有股份被司法劃扣或拍賣的被動減持，有可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，對公司經(jīng)營情況產(chǎn)生重大不確定性影響，從而可能導(dǎo)致公司股價大幅下跌。

“當(dāng)然，股東被動減持原因很多，也有可能是公司戰(zhàn)略調(diào)整，帶來后續(xù)兼并重組預(yù)期，所以也有部分上市公司發(fā)布被動減持公告后股價上漲?！崩钆d表示，總體來看，投資者還是要重點關(guān)注上市公司經(jīng)營情況以及行業(yè)發(fā)展趨勢，優(yōu)選經(jīng)營佳、賽道好的優(yōu)質(zhì)公司，分享企業(yè)發(fā)展和行業(yè)擴張的紅利。

至于被動減持行為存在的信息披露問題，巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇表示，大股東、董監(jiān)高、持股5%以上股東，具有持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢、持股成本優(yōu)勢，其減持股份直接涉及二級市場的股票交易秩序，盡管觸發(fā)被動減持的原因不一樣，減持的時間、數(shù)量往往不由股東自主決定，但被動減持的比例、時點、披露的監(jiān)管要求不會因此而“打折”。

根據(jù)《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細(xì)則》和《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細(xì)則》，因司法強制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈予、可交換債換股、股票權(quán)益互換等減持股份的，適用該細(xì)則。

根據(jù)《細(xì)則》，股東在減持的事前、事中、事后，須披露相關(guān)信息。具體包括，在減持實施的15日前公告減持計劃，披露減持股份的數(shù)量、來源、原因、時間區(qū)間、價格區(qū)間等信息；在減持時間或數(shù)量過半時，公告減持進展；在減持實施完畢后，公告減持結(jié)果。由此可見，主動減持和被動減持的信披要求是一樣的。

丁臻宇認(rèn)為，強化股份減持包括被動減持的信息披露，有助于維護證券交易秩序，促進市場穩(wěn)健運行，保護投資者特別是中小投資者的利益。