今年春節(jié)以來，內(nèi)蒙古北線甲醇價格多數(shù)在1800—2250元/噸范圍內(nèi)波動，處于近5年相對中位水平，當(dāng)前市場處于煤炭價格高企帶來的成本支撐、甲醇庫存偏低位與下游需求淡季之間的矛盾當(dāng)中，接下來行情該如何演繹？

圖為中國甲醇企業(yè)庫存與價格相關(guān)性走勢

從產(chǎn)業(yè)角度看，目前利潤偏向下游。5月中旬以來，煤制甲醇企業(yè)持續(xù)虧損，目前虧損幅度擴大至400元/噸以上，然而動力煤價格持續(xù)走高，截至6月18日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口含稅價格在730元/噸左右，甲醇企業(yè)成本支撐明顯，但甲醇行情欠佳，企業(yè)虧損嚴(yán)重。而從下游來看，目前醋酸利潤依舊豐厚，超5000元/噸，甲醛盈利在150元/噸左右，MTBE盈利創(chuàng)近5年新高，逼近500元/噸，但二甲醚、外采甲醇制MTO企業(yè)處于虧損中。

從裝置情況看，上游供應(yīng)充裕，需求邊際減弱。甘肅華亭60萬噸/年甲醇裝置已經(jīng)停車檢修，進入7月關(guān)注陜西凱越70萬噸及內(nèi)蒙古新奧60萬噸/年裝置檢修計劃的執(zhí)行情況；然而6月下旬，包括同煤廣發(fā)60萬噸/年在內(nèi)的涉及接近200萬噸左右的甲醇裝置計劃恢復(fù)，進入7月兗礦榆林60萬噸/年及70萬噸/年裝置預(yù)期恢復(fù)，中期看內(nèi)地供應(yīng)不減。

而下游方面，目前處于北方收麥及南方梅雨季節(jié)，加之《關(guān)于違規(guī)甲醛及膠黏劑生產(chǎn)企業(yè)關(guān)停退出工作的通知》政策的實施，板材需求減少直接降低甲醛開工，6月底前山東南部等地甲醛產(chǎn)量或進一步減少，關(guān)注7—9月外地貨源對臨沂當(dāng)?shù)丶兹┦袌龅臎_擊影響及當(dāng)?shù)丶状佳b置的開工變化。利華益裝置計劃重啟，MTBE產(chǎn)量預(yù)期增加。另外，中煤蒙大60萬噸/年、內(nèi)蒙古久泰60萬噸/年MTO裝置皆計劃在7月停車檢修，同時華東沿海一帶部分MTO裝置7月亦有降負的消息傳出，總體看后期下游需求或繼續(xù)減弱。

總體看，目前上游企業(yè)庫存雖然處于相對偏低位置，但從下游企業(yè)消化預(yù)期情況看，短期存在小幅累庫的可能。

從進口方面看，上周華東和華南共計到港量超31萬噸，近6周以來首次超過30萬噸，從目前船期情況看，若正常抵港卸船，本周到港量或不低于31萬噸。目前雖然港口庫存處于相對低位，但已經(jīng)連續(xù)兩周小幅積累，本周不排除繼續(xù)小幅增加的可能。

短期看，煤炭價格依舊堅挺，甲醇企業(yè)成本支撐仍存，但從基本面看，供應(yīng)不減，需求預(yù)期繼續(xù)減弱，內(nèi)地及港口庫存存在緩慢積累的可能。客觀看，甲醇市場總體支撐有限，在無突發(fā)因素情況下，關(guān)注煤炭價格及庫存變化。