7月6日，中辦、國(guó)辦公開(kāi)發(fā)布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》。這一重磅文件對(duì)建立健全資本市場(chǎng)執(zhí)法司法體制機(jī)制、依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)、推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展作出重要部署。這意味著，我國(guó)對(duì)證券違法的打擊力度將明顯加碼，各方將形成更有效合力。

應(yīng)對(duì)證券違法新挑戰(zhàn)，高規(guī)格文件顯示鮮明信號(hào)

證券違法犯罪手法不斷翻新，案件查處難度加大……近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境深刻變化、資本市場(chǎng)改革開(kāi)放不斷深化，我國(guó)證券執(zhí)法新的“攔路虎”不斷出現(xiàn)，迫切需要健全執(zhí)法機(jī)制，精準(zhǔn)有效打擊，形成有力震懾。

此次發(fā)布的意見(jiàn)是第一次以中辦、國(guó)辦名義聯(lián)合印發(fā)打擊證券違法活動(dòng)的專門(mén)文件，重要性不言而喻，體現(xiàn)了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)打擊證券違法活動(dòng)的堅(jiān)定決心。

長(zhǎng)期以來(lái)，證券違法成本低困擾市場(chǎng)發(fā)展，各種違法行為不僅擾亂了市場(chǎng)秩序，制約著投融資良性循環(huán)，更傷害著投資者的合法權(quán)益。

意見(jiàn)中，完善資本市場(chǎng)違法犯罪法律責(zé)任制度體系、建立健全依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的執(zhí)法司法體制機(jī)制等舉措，就是針對(duì)上述市場(chǎng)頑疾開(kāi)出極具針對(duì)性的“藥方”，形成高效打擊證券違法活動(dòng)的合力。

值得注意的是，意見(jiàn)非常清晰地提出了未來(lái)幾年內(nèi)要達(dá)到的主要目標(biāo)。到2022年的目標(biāo)包括“依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的執(zhí)法司法體制和協(xié)調(diào)配合機(jī)制初步建立”“重大違法犯罪案件多發(fā)頻發(fā)態(tài)勢(shì)得到有效遏制”“資本市場(chǎng)秩序明顯改善”等。到2025年的目標(biāo)包括“證券執(zhí)法司法透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升”“行政執(zhí)法與刑事司法銜接高效順暢”“崇法守信、規(guī)范透明、開(kāi)放包容的良好資本市場(chǎng)生態(tài)全面形成”等。

針對(duì)執(zhí)法司法薄弱環(huán)節(jié)，“治本”之策直擊要害

打擊證券違法活動(dòng)是維護(hù)資本市場(chǎng)秩序的重要保障。雖然我國(guó)資本市場(chǎng)執(zhí)法司法體制已經(jīng)建立起來(lái)，但還存在不少薄弱環(huán)節(jié)和掣肘因素。

比如，司法機(jī)關(guān)有關(guān)證券案件偵查、檢察、審理的專門(mén)化機(jī)制安排有待完善，行政監(jiān)管機(jī)關(guān)與司法部門(mén)之間的協(xié)作機(jī)制需要進(jìn)一步優(yōu)化，個(gè)別地方在查處上市公司財(cái)務(wù)造假等案件中存在一定保護(hù)主義傾向……

在“治標(biāo)”的同時(shí)，解決以上問(wèn)題更需“治本”。此次出臺(tái)的意見(jiàn)對(duì)“治本”之策進(jìn)行了深入研究。

首先，意見(jiàn)加強(qiáng)了司法專門(mén)化建設(shè)。在這一制度下，證券犯罪偵查、檢察、審理的專業(yè)化力量得到顯著增強(qiáng)。這體現(xiàn)在優(yōu)化公安部證券犯罪偵查編制資源配置，探索在中國(guó)證監(jiān)會(huì)建立派駐檢察的工作機(jī)制，加強(qiáng)北京、深圳等證券交易場(chǎng)所所在地金融審判工作力量建設(shè)等。

意見(jiàn)還部署加強(qiáng)證券執(zhí)法能力建設(shè)。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等信息技術(shù)“利器”將發(fā)揮威力，通過(guò)強(qiáng)大的監(jiān)測(cè)預(yù)警功能，對(duì)嚴(yán)重違法隱患有效預(yù)防、及時(shí)發(fā)現(xiàn)、精準(zhǔn)打擊。

此外，證券執(zhí)法協(xié)調(diào)配合機(jī)制建設(shè)將得到加強(qiáng)。明確提出要成立打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組，此外，還將加強(qiáng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與地方政府及有關(guān)部門(mén)之間的信息互通和執(zhí)法合作，有效防范和約束辦案中可能遇到的地方保護(hù)等阻力和干擾。

加大對(duì)大案要案懲治力度，加強(qiáng)跨境執(zhí)法協(xié)作

2019年至2020年，證監(jiān)會(huì)辦理重大案件262起，同比增長(zhǎng)一倍以上。未來(lái)，大案要案的懲治力度將持續(xù)升級(jí)。

意見(jiàn)提出，要“依法嚴(yán)厲查處大案要案”“依法從嚴(yán)從快從重查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、利用未公開(kāi)信息交易以及編造、傳播虛假信息等重大違法案件”。

除了加大對(duì)大案要案懲治力度，意見(jiàn)中“進(jìn)一步加強(qiáng)跨境監(jiān)管執(zhí)法司法協(xié)作”也是各方關(guān)注的重點(diǎn)。

意見(jiàn)提出要加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，加強(qiáng)中概股監(jiān)管，建立健全資本市場(chǎng)法律域外適用制度。

根據(jù)意見(jiàn)，跨境監(jiān)管合作法治基礎(chǔ)將得到夯實(shí)，數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)將得到完善。我國(guó)將“抓緊修訂關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定，壓實(shí)境外上市公司信息安全主體責(zé)任”。

意見(jiàn)還完善優(yōu)化境內(nèi)企業(yè)境外上市制度規(guī)則。其中提出：修改國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，明確境內(nèi)行業(yè)主管和監(jiān)管部門(mén)職責(zé)，加強(qiáng)跨部門(mén)監(jiān)管協(xié)同。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作的新要求，為今后一段時(shí)間進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作水平指明了方向，提供了遵循。

提升市場(chǎng)誠(chéng)信水平，護(hù)航資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

市場(chǎng)主體的誠(chéng)信建設(shè)，事關(guān)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。此次重磅文件對(duì)加強(qiáng)資本市場(chǎng)信用體系建設(shè)提出了新的要求。

無(wú)論是夯實(shí)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)制度基礎(chǔ)，還是建立健全信用承諾制度，或是強(qiáng)化資本市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)管，一項(xiàng)項(xiàng)舉措無(wú)疑將進(jìn)一步提升市場(chǎng)誠(chéng)信水平。這背后，一個(gè)由行政處罰、刑事追責(zé)、民事賠償及誠(chéng)信監(jiān)管等組成的多層次追責(zé)體系也將加快形成。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要配套一個(gè)更加強(qiáng)健的資本市場(chǎng)，高速增長(zhǎng)的居民理財(cái)需求也離不開(kāi)一個(gè)更加公正、透明的資本市場(chǎng)。

這意味著，中國(guó)資本市場(chǎng)也必須走好高質(zhì)量發(fā)展的道路，需要塑造一個(gè)更加清朗的市場(chǎng)環(huán)境。可以預(yù)見(jiàn)，隨著此次重磅文件的發(fā)布，各個(gè)方面將發(fā)揮合力，顯著提升違法違規(guī)成本，共同維護(hù)市場(chǎng)秩序，改善市場(chǎng)生態(tài)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

隨著證券違法成本水漲船高，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的功能有望得到更好發(fā)揮。