當(dāng)日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩上行，隨后快速拉升下翻紅。此后，多板塊走強(qiáng)下，指數(shù)連續(xù)上行，而創(chuàng)業(yè)板大漲下深成指表現(xiàn)搶眼，金融股分化下滬指相對弱勢。盤面上，電氣設(shè)備大漲領(lǐng)銜，鋼鐵、有色金屬、國防軍、醫(yī)藥生物等走強(qiáng)，多板塊紅盤運行，而休閑服務(wù)領(lǐng)跌，采掘、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等走低。

昨日市場探底回升，但盤中的殺跌確實比較兇猛。而今日指數(shù)低開高走，全線反彈，這種大幅的波動，最近來往頻繁，已經(jīng)顯示出市場較大的波動性。而在這種波動下，實際上板塊之間的分化比較大，輪動也比較快，風(fēng)格轉(zhuǎn)換也讓人捉摸不透，操作難度還是比較大的。

進(jìn)入下半年，市場明顯發(fā)生了很大的變化，其中最大的變化就是不確定性以及擔(dān)憂情緒在升溫，而支撐和提振市場的動力也在減弱，在市場板塊輪動之際，實際上操作難度在逐步加大。

一方面，宏觀環(huán)境上看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭減弱、流動性邊際收緊趨勢延續(xù)，市場支撐的力度在弱化，提振動力衰退。雖然業(yè)績提振有望接力，但是持續(xù)性還有待觀望；另一方面，進(jìn)入下半年，市場對于政策收緊的擔(dān)憂情緒開始升級，雖然全年政策不急轉(zhuǎn)彎是眾所周知的，但在全球流動性拐點基本確立以及多路資金為此提前準(zhǔn)備之際，還是不免會有本能的情緒產(chǎn)生；此外，比較重要的是，當(dāng)前多數(shù)板塊的估值處于相對較高水位，一旦流動性收緊以及市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動，高位品種的重心下移依舊是市場大幅波動的潛在風(fēng)險，加上資金調(diào)倉換股的需求，市場的波動大概率是會有加大。

所以，目前市場的狀況下，不宜盲目看空，但更不能肆無忌憚的看多。尤其是在指數(shù)大跌之際不恐慌，在指數(shù)大漲之際卻要保留一份謹(jǐn)慎。比如當(dāng)日的全線反彈，這里也不建議盲目追進(jìn)，因為目前板塊輪動下，追高就意味著被套的風(fēng)險。

因此，對于短期的反彈切忌隨意追進(jìn)，倒是對于高位的標(biāo)的，可考慮逢高適當(dāng)減持，進(jìn)而尋求新的確定性的會，比如高景氣行業(yè)當(dāng)中的滯漲品種，比如業(yè)績預(yù)增良好的低位品種。

總之，結(jié)合宏觀情況以及市場表現(xiàn)，下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動的結(jié)構(gòu)行情。而在這個過程中，對于消費類品種來說，可能會有貫穿其中的大概率，可以重點關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉位。