今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，盤中一度跳水繼續(xù)跌破3500點整數(shù)關口。而此后，稀土板塊全線啟動，多股漲停下帶領指數(shù)快速回升，而周期股多數(shù)拉抬以及證券板塊帶動下，指數(shù)尾盤一度翻紅，成功上演“V”型反轉。盤面上，有色板塊大漲領銜，鋼鐵、化工、汽車以及采掘等板塊走強，而食品飲料板塊大跌，休閑服務、銀行、電子以及計算機、交通運輸?shù)茸叩汀?/p>

昨日市場傳來的降準“預告”消息還是有點出乎意料的，畢竟對于目前的宏觀情況看，都不應該有降準的趨勢出現(xiàn)。但此次可能的降準，或許也正說明對于下半年經濟下行壓力的擔憂，而降準也可能是側面的“防通脹”以及降低中小微企業(yè)的融資成本。

不過，無論如何，伴隨著降準“預期”的釋放，至少能表明一件事，那就是貨幣方面收緊的可能性或將繼續(xù)延遲，這對市場來說并非壞事。也就是說，接下來市場階段的趨勢將是經濟復蘇減弱，而流動性并不弱。這將有助于牛市后半程結構性機會的延續(xù)。

所以，當前盡管海外市場有波動，而且也存在較大波動的可能，但對于A股來說影響較為有限。對于國內市場來說，也存在較大波動的風險，但這是市場此前連續(xù)上行之后風格轉變的影響。指數(shù)市場的方向，目前不宜盲目看空，也不宜盲目看多?？傮w市場保持區(qū)間震蕩的概率更大，而反復的可能性也會加強。

從市場風格的轉變和當前市場現(xiàn)狀來看，盡管高位標的仍有較強的盈利屬性，但“恐高”之下，對于很多資金來說目前都在尋求新的確定性方向，所以資金調倉換股的趨勢也比較明顯。

因此，下半年以來，市場延續(xù)著2019年年以來的牛市行情，但行情已經進入到牛市后半程。疊加宏觀以及微觀情況，市場也有望迎來階段性的區(qū)間波動行情，這個時候對于市場輪動以及標的的把握很有必要，因為選擇對了就是牛市，而選擇錯了，就是熊市。

總體上，結合宏觀情況以及市場表現(xiàn)，下半年市場系統(tǒng)性風險可能性很低，更多的是風格輪動的結構行情。而在這個過程中，對于消費類品種來說，可能會有貫穿其中的大概率，可以重點關注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經濟復蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經逝去，后期反復概率加大，整體配置建議降低倉位。