今日，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)小幅下行下迎來(lái)拉升，并在多板塊的上行下快速走高，迎來(lái)放量上行。此后，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)走強(qiáng)，深成指不斷抬高。而午后，兩市高位震蕩后小幅回落，全天高開(kāi)高走表現(xiàn)。盤(pán)面上，休閑服務(wù)領(lǐng)漲，通信、計(jì)算機(jī)大漲下，有色金屬、化工、汽車(chē)以及電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物等走強(qiáng)，其他多數(shù)板塊漲幅不一，僅有采掘、地產(chǎn)等少數(shù)板塊小幅走低。

全場(chǎng)看，上周五的降準(zhǔn)“靴子落地”對(duì)于今日市場(chǎng)迎來(lái)較強(qiáng)刺激，尤其是未來(lái)萬(wàn)億流動(dòng)性的釋放下，市場(chǎng)也迎來(lái)活力。理論上講，降準(zhǔn)在流動(dòng)性方面給市場(chǎng)帶來(lái)了福音，至少在一段時(shí)期內(nèi)，不用擔(dān)心流動(dòng)性收緊的趨勢(shì)。而與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂(yōu)也能在一定程度削弱，對(duì)市場(chǎng)基本面的支撐帶來(lái)提振。

但是對(duì)于此次降準(zhǔn)，客觀上也需要進(jìn)一步地認(rèn)清。畢竟，此次降準(zhǔn)的直接目的還是降低中小微企業(yè)的融資成本，也就是會(huì)惠及實(shí)體，資金更多地會(huì)流向?qū)嶓w，而不是資本市場(chǎng)。與此同時(shí)，貨幣政策的轉(zhuǎn)向也沒(méi)有改變，依舊是穩(wěn)健的貨幣政策。從這一點(diǎn)上，降準(zhǔn)并不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)多大的實(shí)質(zhì)性利好。

此外，從市場(chǎng)具體的表現(xiàn)看，似乎也并不是因?yàn)榻禍?zhǔn)才取得了一定的上漲，畢竟理論上利好的銀行以及周期類(lèi)品種，在今日的表現(xiàn)也之只能算是差強(qiáng)人意，而銀行的表現(xiàn)，更是能稱(chēng)之為大失所望。所以，當(dāng)日的上行，若非網(wǎng)絡(luò)安全的消息提振，若非繼續(xù)地萬(wàn)億成交，或許又將上演高開(kāi)低走的表現(xiàn)。

所以，對(duì)于此次降準(zhǔn)，盡管它超預(yù)期，但并不意味著市場(chǎng)就會(huì)大漲以及持續(xù)上漲，更多的時(shí)候，市場(chǎng)還是會(huì)回歸當(dāng)前宏觀基本面，回歸基本面的原本的表現(xiàn)。

而目前的市場(chǎng)，仍屬于2019年以來(lái)的牛市，只不過(guò)這里的牛市已經(jīng)進(jìn)入了后半程，是牛市當(dāng)中的機(jī)構(gòu)性牛市，部分板塊以及部分個(gè)股的牛市，期間還會(huì)伴隨著諸多的反復(fù)和不確定性。

因此，下半年以來(lái)，市場(chǎng)延續(xù)著2019年年以來(lái)的牛市行情，但呈現(xiàn)出的是結(jié)構(gòu)性行情。這種結(jié)構(gòu)性行情，伴隨著降準(zhǔn)的即將落地，未來(lái)持續(xù)性可能會(huì)延長(zhǎng)，但在資金面沒(méi)有大幅寬松之下，很難出現(xiàn)此前的全面牛。

總體上，下半年市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。而在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)于消費(fèi)類(lèi)品種來(lái)說(shuō)，可能會(huì)有貫穿其中的大概率，可以重點(diǎn)關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類(lèi)品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉(cāng)位。