今日，滬深兩市小幅低開，開盤震蕩后快速拉升，尤其是房地產(chǎn)以及金融股的帶動下，滬指表現(xiàn)相對搶眼。不過，此后盤中迎來跳水走低，多板塊下行下，市場迎來較大分化。關(guān)鍵時刻，儲能等題材股開始發(fā)力，稀土也緊隨其后，指數(shù)再次拉升，全天于昨日收盤附近震蕩。盤面上，房地產(chǎn)大漲領(lǐng)銜，采掘、鋼鐵、有色金屬以及電氣設(shè)備漲幅居前，而休閑服務(wù)、食品飲料以及醫(yī)藥生物、計算機等走低。

最近兩日，藍(lán)籌股開始發(fā)力，市場的風(fēng)向似乎又開始轉(zhuǎn)向。具體來看，本周初，銀行為首的金融股開始表現(xiàn)，并且連續(xù)兩日呈現(xiàn)強勢的反彈。在此過程中，金融股全線發(fā)力，而“茅指數(shù)”概念股也紛紛反彈，帶領(lǐng)指數(shù)走出持續(xù)的反彈行情。而此前一直低迷的地產(chǎn)股，在今日也迎來爆發(fā)，“招保萬金”盤中大漲帶領(lǐng)板塊傲視群雄。加上此前資源股的持續(xù)表現(xiàn)，實際上這些傳統(tǒng)的藍(lán)籌股在近期的表現(xiàn)可謂是可圈可點。

有關(guān)房地產(chǎn)的突然表現(xiàn)，有分析人士認(rèn)為是板塊估值低位以及龍頭房企近期連拋增持計劃、穩(wěn)定市場信心的核心因素。實際上，我們認(rèn)為，如果從估值看，房地產(chǎn)板塊整體估值確實很低，幾個龍頭房企的估值都是歷史底部。當(dāng)然，并非是估值低股價就一定會動，這兩天科技股高位的大分化、金融股的啟動以及包括今日恒大事件的催化等，或是房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)的綜合因素。

不過，盡管金融、地產(chǎn)紛紛迎來上漲，但這并不意味著調(diào)整多日之后，藍(lán)籌股的春天重新歸來。一方面，連續(xù)上漲之后，科技等成長股短期累計獲利較大，疊加近期消息面的不平靜，造成了部分資金的出逃；另一方面，經(jīng)歷持續(xù)的殺跌之后，部分藍(lán)籌股估值回撤到位，在業(yè)績提振預(yù)期下，迎來反彈。不過，進(jìn)一步觀察科技等成長標(biāo)的，目前行業(yè)仍處于高景氣，基本面并沒有變壞，所以這里的回撤更多的是短期的回踩。而對于金融以及消費板塊，暫時定義為超跌反彈。尤其是消費股，雖然很多標(biāo)的估值有了一定的回撤，但很多品種估值依舊高企。在沒有回撤充分之際，還是需要留意。

對于投資者來說，不能因為藍(lán)籌股低位啟動了，就認(rèn)為板塊的行情要起來了。同時，也不能因為科技股出現(xiàn)了調(diào)整，就認(rèn)為板塊行情結(jié)束。在基本面沒有走壞以及原有趨勢沒有改變之前，不建議隨意轉(zhuǎn)向。我們?nèi)孕枰獙Χ唐诘娘L(fēng)向做進(jìn)一步的觀望，以確定短期風(fēng)口是否真正轉(zhuǎn)向。

總體上，進(jìn)入8月份，市場仍有反復(fù)，不排除還有劇震，建議保持觀望同時耐心等待整理結(jié)束，在這個過程中，繼續(xù)規(guī)避高位高估值品種，對于能力把握比較強的投資者，還可逢低進(jìn)行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險可能性很低，更多的依舊是風(fēng)格輪動的結(jié)構(gòu)行情。