全天，A股市場(chǎng)再現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。上證指數(shù)在周期股的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，距離再創(chuàng)年內(nèi)新高僅一步之遙。深市兩大股指則相對(duì)弱勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指受芯片股拖累震蕩下挫。此后，題材股繼續(xù)走低，而煤炭等周期迎來(lái)漲停潮。

上周后半周開(kāi)始，周期股的強(qiáng)勢(shì)就已經(jīng)拉開(kāi)了序幕。煤炭、有色、化工三大周期板塊穩(wěn)居漲幅榜前列，券商、建筑、地產(chǎn)等周期性行業(yè)同樣漲勢(shì)突出。對(duì)于煤炭來(lái)說(shuō)，供給還是主要的，尤其是增量有限的前提下，隨著增量冬天臨近，預(yù)計(jì)需求旺季即將到來(lái)。而有色方面，則主要是鋁的上漲。對(duì)于化工來(lái)說(shuō)，主要是行業(yè)業(yè)績(jī)的大漲提振。

對(duì)于傳統(tǒng)周期股的炒作，應(yīng)該說(shuō)目前熱情下還有沖高，但仍需留意，切忌追高。此前國(guó)信證券指出：從供給角度看，商品價(jià)格的持續(xù)上漲已經(jīng)引起了監(jiān)管層的注意，監(jiān)管的趨嚴(yán)將給煤炭等商品價(jià)格降溫。往后看，部分商品此前供給收縮供不應(yīng)求的狀況有望得到改善。另一方面，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，商品價(jià)格的高點(diǎn)往往會(huì)滯后于宏觀經(jīng)濟(jì)的高點(diǎn)出現(xiàn)，滯后時(shí)間大約在5-6個(gè)月。從全球主要經(jīng)濟(jì)體同比增速看，本輪全球復(fù)蘇的高點(diǎn)大約在今年的5月份左右，則商品價(jià)格的高點(diǎn)可能出現(xiàn)在11月份左右。也就是說(shuō)短期可能還有走高，但是高點(diǎn)在逐步接近，在目前商品本身已經(jīng)分化的前提下，不應(yīng)該隨意追高。而連續(xù)上行之后，也要留意商品高位的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)未變，流動(dòng)性中性偏寬松的預(yù)期下，市場(chǎng)整體向好格局沒(méi)有發(fā)生變化。目前仍可積極進(jìn)行均衡配置，但需要適當(dāng)進(jìn)行倉(cāng)位控制。在高低切換之下，建議對(duì)低估值以及新成長(zhǎng)品種予以積極挖掘。具體說(shuō)，可繼續(xù)堅(jiān)守低估值以及新成長(zhǎng)的主線。比如能源安全戰(zhàn)略下，光伏、風(fēng)能，甚至是最近的氫能源、可燃冰以及天然氣等，一些業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)但低估值的標(biāo)的，仍可作為跟蹤的對(duì)象。而對(duì)于景氣度較高的科技等成長(zhǎng)類(lèi)品種，中期仍有較大的發(fā)展?jié)摿ΓA段仍需留意反復(fù)。

總體上，近期的市場(chǎng)板塊輪動(dòng)比較快，風(fēng)格也在不斷轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)沒(méi)有絕對(duì)主線和熱點(diǎn)之下，賺錢(qián)效應(yīng)一般，而且節(jié)奏難以把握，結(jié)構(gòu)性行情十分明顯。除此之外，兩市交投熱情高企，成交量再次突破萬(wàn)億。值得注意的是，滬指連續(xù)走強(qiáng)后逼近年初3700點(diǎn)附近高點(diǎn)，短期遭遇密集成交區(qū)的承壓，疊加成交相對(duì)峰值的減弱，短期還是需要留意一下。此外，券商為首的金融股沖高回落，題材股也繼續(xù)分化，也要謹(jǐn)防指數(shù)沖高后再次的回撤。