注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)促使券商執(zhí)業(yè)專業(yè)度隨之逐步提高。在券商內(nèi)控水平和投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量總體有所提升的同時(shí)，也暴露出不少問(wèn)題。其中，項(xiàng)目遴選不審慎、核查把關(guān)不嚴(yán)格、內(nèi)部控制不完善、“帶病申報(bào)”“一查就撤”等問(wèn)題較為突出。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)已向券商開(kāi)出62張投行業(yè)務(wù)違規(guī)罰單。同時(shí)，15家券商被直接“點(diǎn)名”。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)以案為鑒、以案促改

券商投行的一舉一動(dòng)向來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注，今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)已向券商開(kāi)出62張投行業(yè)務(wù)違規(guī)罰單。其中，行政監(jiān)管類罰單48張，自律監(jiān)管類罰單14張。除眾多保薦代表人被處罰外，還有15家券商被監(jiān)管直接“點(diǎn)名”，包括監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令整改，其中不乏頭部券商身影。

據(jù)記者觀察，上述投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息中，主要涉及首發(fā)上市、再融資、并購(gòu)重組、債券等多項(xiàng)業(yè)務(wù)；處罰原因主要包括未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)、保薦項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高、盡職調(diào)查不充分等情況。

例如有責(zé)令改正措施指出，個(gè)別券商在首次公開(kāi)發(fā)行保薦項(xiàng)目過(guò)程中執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，存在對(duì)發(fā)行人現(xiàn)金交易等情況關(guān)注和披露不充分、不準(zhǔn)確，對(duì)發(fā)行人收入確認(rèn)依據(jù)、補(bǔ)貼可回收性等情況核查不充分等問(wèn)題。此外，還有上市券商在提交的保薦工作報(bào)告等材料中，未及時(shí)報(bào)告、披露發(fā)行人及其董事長(zhǎng)涉嫌行賄的行為及該事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人的影響等。

對(duì)此，粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示，“上述處罰應(yīng)讓保薦機(jī)構(gòu)以案為鑒、以案促改。具體來(lái)看，首先，在項(xiàng)目接手前，需要對(duì)擬上市公司行業(yè)定位、發(fā)行條件、規(guī)范性等方面嚴(yán)格把關(guān)，對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行全面、細(xì)致、嚴(yán)格核查，守好擬上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的‘第一道門(mén)’；其次，在項(xiàng)目過(guò)程中，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)壓實(shí)法律責(zé)任，落實(shí)全流程監(jiān)控，持續(xù)鞏固三道防線，優(yōu)化內(nèi)控流程，加強(qiáng)專業(yè)化分工，全面把握項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步細(xì)化、完善盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化各階段審核流程工作要求，并根據(jù)注冊(cè)制要求提高持續(xù)督導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)；最后，在項(xiàng)目完成后，須按規(guī)定履行定期回訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)上市公司存在的異常情況保持必要的職業(yè)審慎并充分核查，持續(xù)完整履行保薦責(zé)任?！?/p>

近日，證監(jiān)會(huì)還擬修訂保薦業(yè)務(wù)兩項(xiàng)細(xì)則，將保薦業(yè)務(wù)工作底稿、資本市場(chǎng)“看門(mén)人”職責(zé)均提到更重要位置。在處罰信息中，不少券商就因存在工作底稿中證實(shí)募集資金用途的相關(guān)資料收集不完整的情況。同時(shí)，還存在盡職調(diào)查不充分、未在對(duì)各種盡職調(diào)查材料進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行獨(dú)立判斷的情況被處罰。

“金融反腐”重拳出擊

今年以來(lái)，“金融反腐”頻頻重拳出擊。就在10月28日中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委與中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組召開(kāi)的全系統(tǒng)警示教育大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席易會(huì)滿指出，資本市場(chǎng)“圍獵”和“反圍獵”斗爭(zhēng)仍然激烈，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)反腐敗任務(wù)仍然繁重。一是緊盯關(guān)鍵少數(shù)，確保主體責(zé)任壓實(shí)壓細(xì)；二是緊盯重點(diǎn)領(lǐng)域，加快完善全流程立體化監(jiān)督體系；三是緊盯“特定群體”，提升監(jiān)督的精準(zhǔn)性有效性；四是緊盯作風(fēng)建設(shè)，推動(dòng)防腐拒腐關(guān)口前移。

而站在證券行業(yè)“金字塔尖”的投行近期也風(fēng)波不斷，11月下旬以來(lái)，已有兩位70后券商投行老總因涉嫌嚴(yán)重違法，目前正在接受調(diào)查。其中一位甚至是原中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十四屆、十五屆、十六屆主板發(fā)審委委員、上海監(jiān)管局原調(diào)研員。

事實(shí)上，今年以來(lái)已有73名保薦代表人因違反監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則等原因受到處罰。例如，在某公司可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目中，保薦代表人及保薦機(jī)構(gòu)均被給予紀(jì)律處分，其違規(guī)行為包括：出具的承諾函不真實(shí)、不準(zhǔn)確，與發(fā)行人實(shí)際情況嚴(yán)重不符；未按要求報(bào)送會(huì)后事項(xiàng)文件；未對(duì)跨年后是否仍滿足發(fā)行條件進(jìn)行審慎核查并發(fā)表意見(jiàn)。因此該保薦機(jī)構(gòu)被深交所給予通報(bào)批評(píng)處分，保薦代表人也被給予6個(gè)月不接受其簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件處分。

可見(jiàn)近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)對(duì)打擊證券違法活動(dòng)的決心，陳夢(mèng)潔表示，“股票發(fā)行注冊(cè)制改革不僅是審核重點(diǎn)、方式和分工的優(yōu)化，還需要建立配套的發(fā)行人質(zhì)量、發(fā)行價(jià)格與節(jié)奏市場(chǎng)化約束機(jī)制。因此保薦機(jī)構(gòu)的履職盡責(zé)能力成為注冊(cè)制改革配套機(jī)制有效運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。”

申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明表示，“注冊(cè)制下，作為資本市場(chǎng)‘看門(mén)人’，由于權(quán)力下放，投行責(zé)任及壓力也同步加大。目前，還有不少投行對(duì)注冊(cè)制缺乏足夠認(rèn)識(shí)，并沒(méi)有按照注冊(cè)制的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)執(zhí)行。雖然當(dāng)前情況已有所改善，但還存在不少問(wèn)題。”

“當(dāng)下，監(jiān)管部門(mén)在不斷加強(qiáng)監(jiān)管力度的同時(shí)，也需要保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人做出更大努力。一方面，券商要提高責(zé)任感，堅(jiān)持依法、合規(guī)、規(guī)范；另一方面，券商也需要提高業(yè)務(wù)水準(zhǔn)，準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)做出客觀判斷，揭示企業(yè)真實(shí)投資價(jià)值，為企業(yè)找到合理價(jià)格定位?！惫鸷泼飨蛴浾哐a(bǔ)充道。