一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

俄烏沖突爆發(fā)后，日本一邊追隨西方制裁俄羅斯，另一邊又不愿放棄與俄羅斯的能源合作。隨著普京簽署新法令，日本緊張了。俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京6月30日簽署法令，設(shè)立新公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)能源合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目“薩哈林2號(hào)”，原有外國(guó)投資方能否繼續(xù)持股由俄方?jīng)Q定。日本媒體1日?qǐng)?bào)道，兩家持股的日本企業(yè)可能被迫撤出，恐進(jìn)一步推高日本天然氣和電力價(jià)格。

2）國(guó)內(nèi)新聞

據(jù)澎湃新聞，網(wǎng)絡(luò)流傳文件顯示，國(guó)家發(fā)改委擬于7月4日召開(kāi)會(huì)議，分析近期生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形勢(shì)。該會(huì)議通知發(fā)給相關(guān)協(xié)會(huì)和養(yǎng)殖企業(yè)等。通知稱，將提醒相關(guān)企業(yè)保持正常出欄節(jié)奏、避免盲目壓欄，提出不得囤積居奇、哄抬價(jià)格的要求，研究保持生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的相關(guān)措施。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述會(huì)議通知予以確認(rèn)，并稱目前市場(chǎng)不缺豬，但過(guò)度壓欄導(dǎo)致近期價(jià)格過(guò)快上漲，后期8-9月集中出欄又很可能導(dǎo)致價(jià)格快速下跌，不利于行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

3）行業(yè)新聞

7月4日，互聯(lián)互通下的ETF交易拉開(kāi)大幕。根據(jù)滬、深、港三地交易所公告，首批納入ETF互聯(lián)互通的符合資格標(biāo)的共87只，其中包括4只香港ETF及83只內(nèi)地ETF。業(yè)內(nèi)人士表示，ETF納入互聯(lián)互通，是我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的重要信號(hào)，有助于增強(qiáng)境外投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心。同時(shí)，此舉拓展了配置境內(nèi)ETF的資金來(lái)源，有望增強(qiáng)A股對(duì)境外中長(zhǎng)期配置型資金的吸引力。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股震蕩整理，周期股走強(qiáng)，消費(fèi)股走弱，兩市成交額1.05萬(wàn)億元，資金方面北向資金今日暫停交易，06月30日融資余額增加45.23億元至15097.69億元。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過(guò)去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看有明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性，進(jìn)入7月，市場(chǎng)將迎來(lái)上市公司業(yè)績(jī)發(fā)布密集期，將進(jìn)一步考驗(yàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。此輪反彈各指數(shù)均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，資金做多意愿較強(qiáng)，當(dāng)前有調(diào)整的跡象，操作上不建議追高。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券220010收益率上行0.5bp至2.825%。央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，上周凈投放3000億元，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)回落，跨季后資金面重新轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?月官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體呈現(xiàn)恢復(fù)性擴(kuò)張，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施加快落地生效，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)。國(guó)常會(huì)決定運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具等方式籌資3000億元用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金，同時(shí)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。美國(guó)5月消費(fèi)者支出年內(nèi)首次下滑，核心PCE物價(jià)指數(shù)繼續(xù)回落，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，美債收益率回落，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。隨著商品房成交面積持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)期債價(jià)格仍以調(diào)整為主，操作上建議觀望或者做空為主。

2）能化

【原油】

原油：利比亞供應(yīng)中斷以及挪威可能停產(chǎn)超過(guò)了經(jīng)濟(jì)放緩可能抑制需求的推測(cè)，國(guó)際油價(jià)收漲2%以上。利比亞國(guó)家石油公司周四宣布在埃斯塞德港和拉斯拉努夫港以及埃爾費(fèi)爾油田遭遇不可抗力。該公司表示，布雷加港和祖伊蒂納港不可抗力仍未解除。該公司還表示，該國(guó)原油產(chǎn)量大幅下降，每日出口量在36.5萬(wàn)至40.9萬(wàn)桶之間，比“正常情況下”的產(chǎn)量減少了86.5萬(wàn)桶。厄瓜多爾政府和土著組織領(lǐng)導(dǎo)人周四達(dá)成協(xié)議，結(jié)束兩周多的抗議活動(dòng)。危機(jī)前，該國(guó)石油日產(chǎn)量為5萬(wàn)桶，抗議活動(dòng)導(dǎo)致一半以上的產(chǎn)能停產(chǎn)。挪威國(guó)家石油公司Equinor旗下的Gudrun、Oseberg南部和Oseberg東部海上平臺(tái)74名石油工人將于7月5日開(kāi)始舉行罷工，可能令挪威石油產(chǎn)量減少約4%。

【甲醇】

甲醇：甲醇周五晚下跌2%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在84.11%，較上周下降1.79個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海少數(shù)裝置負(fù)荷有所提升，但大唐裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在108.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降3.39萬(wàn)噸，跌幅在3.03%，同比上漲21.62%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估29.1萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)7月1日至7月17日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在78.2萬(wàn)-79萬(wàn)噸。截至6月30日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.68%，較上周上漲1.23個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.64個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為87.17%，較上周上漲4.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.29個(gè)百分點(diǎn)。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約上周跟隨原油大幅回落，周五夜盤收于4451元每噸，回調(diào)59元/噸，調(diào)整1.32%。6月24日至7月1日，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情震蕩整理，現(xiàn)貨均價(jià)自4622元/噸下跌至4618元/噸，周期內(nèi)價(jià)格跌幅0.08%，最大振幅0.27%，價(jià)格環(huán)比下跌1.34%，同比上漲34.38%。6月30日歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)8月份原油日產(chǎn)量按照6月初制定的計(jì)劃增加，該組織8月份批準(zhǔn)了每日增產(chǎn)64.8萬(wàn)桶的計(jì)劃，但由于除沙特及其鄰國(guó)之外的大多數(shù)成員國(guó)都無(wú)法提高產(chǎn)量，這一決定在很大程度上只是象征性的。22年目前瀝青煉廠利潤(rùn)較差以及焦化轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)瀝青累計(jì)供應(yīng)同比下降20%，但仍超過(guò)前五年均值。央行帶頭發(fā)行了3000億政策性金融債補(bǔ)充下半年財(cái)政資金，對(duì)需求有望提振。整體來(lái)看，我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期波動(dòng)率較大，操作上建議逢低做多，但原油波動(dòng)下整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿周五夜盤弱勢(shì)震蕩。最新一輪進(jìn)口木漿外盤報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本和現(xiàn)貨持續(xù)偏緊的支撐下，上周前半周紙漿快速反彈。不過(guò)此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加，需求面整體偏弱，紙漿持續(xù)反彈空間預(yù)計(jì)有限，操作上反彈偏空操作為主。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢(shì)小幅上漲，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期向好，需求恢復(fù)及政策支持預(yù)期持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，橡膠供需相對(duì)平穩(wěn)，海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激仍有期待，預(yù)計(jì)走勢(shì)小幅調(diào)整后維持震蕩上行。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化下調(diào)50，中石油上調(diào)100。8400通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油下調(diào)100。煤化工8430常州，成交一般。周五，聚烯烴期貨回落?；久娼嵌龋局墁F(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)略漲帶動(dòng)期貨，不過(guò)后半周成交略有下降。基本面進(jìn)入修復(fù)期。展望本周，短期期貨反彈遇阻，后市角度主力合約或低位整理，策略角度暫時(shí)觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)回落，MEG走弱。成本端原油價(jià)格高位有所回落，而下游聚酯工廠再度傳出減產(chǎn)消息。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工負(fù)荷略降，市場(chǎng)上現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，原料端PX下跌，成本支撐減弱；乙二醇多套裝置計(jì)劃?rùn)z修，或緩和供應(yīng)壓力。下游聚酯工廠計(jì)劃減產(chǎn)，成品高庫(kù)存，終端織機(jī)開(kāi)機(jī)率偏低，需求訂單不足。庫(kù)存方面，PTA延續(xù)壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，成本端趨弱，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：6月底到7月上旬末，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒修復(fù)，螺紋供減需增，庫(kù)存壓力明顯緩解，總庫(kù)存已基本下降至去年同期水平。在商品房成交面積明顯修復(fù)的環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期地產(chǎn)需求改善的預(yù)期再度升溫，且短期螺紋的庫(kù)存拋壓也有所緩解，螺紋自身的供需似乎正向著對(duì)價(jià)格有利的方向運(yùn)行。但是鐵礦和焦煤在鋼廠虧損減產(chǎn)的影響下價(jià)格明顯趨弱，鐵礦港口環(huán)節(jié)也開(kāi)始累庫(kù)。后期來(lái)看，螺紋或?qū)⒃诠┬柘蛏侠瓌?dòng)與成本向下拖累間拉扯。若需求恢復(fù)的高度有限，螺紋庫(kù)存去化斜率低于去年，則鋼價(jià)單邊繼續(xù)上行的動(dòng)力也將被削弱。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格持續(xù)回落，主要原因是進(jìn)口鐵礦港口開(kāi)始累庫(kù)，當(dāng)前鋼廠檢修增加，鐵水產(chǎn)量高位回落，同時(shí)澳巴發(fā)貨量加速恢復(fù)，鐵礦供需寬松得到市場(chǎng)確認(rèn)，港口累庫(kù)有望得到延續(xù)，市場(chǎng)情緒面并未得到好轉(zhuǎn)，本次下跌是基本面和情緒面共振引起。需求端，下游鋼材需求有所好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前鋼材庫(kù)存高位，淡季快速去庫(kù)壓力仍存。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格持續(xù)回落空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格回落，市場(chǎng)情緒面持續(xù)較弱。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對(duì)焦炭第二輪提降仍在博弈中，當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性有所降低，部分焦企有不同程度的限產(chǎn)。焦煤方面，焦企對(duì)原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，下游市場(chǎng)看降預(yù)期仍存，部分報(bào)價(jià)較高或廠內(nèi)庫(kù)存較多的煤種報(bào)價(jià)有望調(diào)整。后市來(lái)看，價(jià)格回落估值風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，價(jià)格回落空間有限。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約低開(kāi)高走，終收7894元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)20元/噸至8200元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8100元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，錳硅下游需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價(jià)格反彈空間受限，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約跳空低開(kāi)后低位震蕩，終收8240元/噸。天津72硅鐵價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)150元/噸至8550元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8100元/噸附近，行業(yè)整體利潤(rùn)仍存，硅鐵產(chǎn)量水平偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅受限，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度存減弱可能。綜合來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位而需求支撐力度有限，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約跳空高開(kāi)后小幅走弱，終收879.4元/噸。北港庫(kù)存回升至同期水平以上、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比仍處高位，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫(kù)需求開(kāi)始釋放。綜合來(lái)看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對(duì)煤價(jià)形成支撐，但限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方依舊承壓，盤面流動(dòng)性不足不建議過(guò)多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：貴金屬上周延續(xù)弱勢(shì)。5月核心PCE公布為4.7%，略好于預(yù)期，而歐洲央行論壇上美歐英央行行長(zhǎng)表示對(duì)未來(lái)通脹形勢(shì)的擔(dān)憂以及抗通脹決心，鮑威爾表示可能采取更加激進(jìn)的加息，并承認(rèn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂持續(xù)升溫。而在通脹壓力下美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)進(jìn)一步加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息50-75bp，三季度是更重要的政策觀測(cè)期，短期金銀將繼續(xù)承壓，或延續(xù)偏弱震蕩。而經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂使得金銀表現(xiàn)出現(xiàn)一定程度分化，黃金表現(xiàn)相對(duì)更為堅(jiān)挺。但CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，表明政策路徑定價(jià)已面臨邊際拐點(diǎn)。三季度后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹出現(xiàn)受控跡象，金銀或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)小幅回落，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)因加息而出現(xiàn)衰退。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)穩(wěn)定，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)短期受強(qiáng)勢(shì)美元壓制，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價(jià)先抑后揚(yáng)。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)將疲軟，導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)可能延續(xù)弱勢(shì)，提防技術(shù)性反彈。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)震蕩反彈。鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，6月30日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存75.1萬(wàn)噸，延續(xù)去庫(kù)1.5萬(wàn)噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，7月電解鋁供應(yīng)壓力依然較大，新增產(chǎn)能也在陸續(xù)釋放，7月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或達(dá)到4100萬(wàn)噸。需求端，下游需求和訂單的恢復(fù)程度不及預(yù)期，鋁下游消費(fèi)淡季臨近，企業(yè)對(duì)訂單預(yù)期相對(duì)悲觀。整體上，下游需求不足，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)偏弱走勢(shì)。海外市場(chǎng)，印尼火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長(zhǎng)，純鎳供應(yīng)也略有緩解。前期純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利，國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)增加，進(jìn)口鎳鐵量也逐步增長(zhǎng)，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)硫酸鎳多家廠家復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。下游不銹鋼方面，短期內(nèi)需求恢復(fù)較為緩慢，高庫(kù)存亟待消化，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求恢復(fù)不足，鎳價(jià)偏弱波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)震蕩偏弱。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，近期海外錫錠進(jìn)口窗口再度打開(kāi)。目前緬甸疫情擾動(dòng)錫礦供給，但緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，帶動(dòng)煉廠開(kāi)工率大幅走低，但煉廠停產(chǎn)影響難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)。下游錫消費(fèi)需求相對(duì)疲弱，下游企業(yè)僅僅剛需采購(gòu)，錫錠社會(huì)庫(kù)存并未明顯下降。整體上，錫供給出現(xiàn)收縮，消費(fèi)依然偏弱，滬錫偏弱波動(dòng)為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：周五外盤偏弱整理。上周市場(chǎng)情緒逐漸好轉(zhuǎn)，疊加近期對(duì)于收儲(chǔ)的呼聲越來(lái)越高，鄭棉開(kāi)始止跌企穩(wěn)。目前美國(guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，不過(guò)下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，需求并沒(méi)有明顯改善，下游開(kāi)工率維持低位 ，成品庫(kù)存壓力仍較大。近期新疆棉禁令趨緊，后期我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，而軋花廠還貸壓力不斷增加，短期棉價(jià)缺乏向上驅(qū)動(dòng)。不過(guò)在連續(xù)大跌后，鄭棉有一定向上修復(fù)的空間，關(guān)注政策預(yù)期能否兌現(xiàn)。

【白糖】

糖：受雷亞爾貶值影響，周五原糖出現(xiàn)下跌。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨再度走強(qiáng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)21.10元/公斤，比上一日維持上漲0.81元/公斤?？傮w而言，部分集團(tuán)場(chǎng)出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場(chǎng)惜售情緒高漲。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限；近期現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，后期關(guān)心政府連續(xù)收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨重新上漲。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至6月30日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量14.15萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率87.52%，環(huán)比上周稍有加快。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 反彈后回落。印尼部長(zhǎng)表示，從7月1日開(kāi)始，印尼將允許企業(yè)出口的棕櫚油數(shù)量從目前國(guó)內(nèi)銷售量的5倍增加到7倍。截至7月1日印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油成交價(jià)跌至7700千印尼盾/噸，盡管此前有所反彈，但是近期延續(xù)回落。截至6月28日印尼已經(jīng)審批180萬(wàn)噸左右出口額度，還未到正常出口水平，印尼較大的庫(kù)存壓力釋放完畢仍需時(shí)間。6月馬來(lái)西亞棕櫚油出口減少10%左右，月底累庫(kù)至170萬(wàn)噸左右。暫時(shí)油脂缺乏利多，反彈乏力，宏觀加息影響還未退去，新季供應(yīng)恢復(fù)，俄烏地緣局勢(shì)影響弱化，關(guān)注后續(xù)政策。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤大幅回落，大宗商品市場(chǎng)整體下跌，預(yù)報(bào)稱美國(guó)中西部干旱地區(qū)將有降雨，進(jìn)一步推動(dòng)了拋售，美豆主力跌破1400美分/蒲式耳。美豆優(yōu)良率延續(xù)下調(diào)，但是仍處于歷年相對(duì)偏高水平。由于6月初部分地區(qū)降雨，存在還未種植的情況，6月底美豆種植報(bào)告中面積低于預(yù)期，相比3月種植意向報(bào)告，2022年美國(guó)大豆種植面積調(diào)減263萬(wàn)英畝至8832.5萬(wàn)英畝，降幅最大的為北達(dá)科塔州與明尼蘇達(dá)州，分別減少了110萬(wàn)英畝與50萬(wàn)英畝。關(guān)注8月份調(diào)整情況。5月美國(guó)大豆壓榨量為542.716萬(wàn)噸，上月為542.6712萬(wàn)噸，去年同期為521.0萬(wàn)噸。盡管美豆自身基本面暫時(shí)較好，但是再次受到宏觀影響，走勢(shì)偏弱。