一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

7月25日，國家主席習(xí)近平向第二屆中非和平安全論壇致賀信。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，中非是風(fēng)雨同舟、守望相助的好朋友、好伙伴、好兄弟。當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，新冠肺炎疫情仍在蔓延，各類安全挑戰(zhàn)層出不窮，人類社會面臨前所未有的挑戰(zhàn)。實(shí)現(xiàn)持久和平和普遍安全是中非人民的共同心愿。中國始終秉持正確義利觀和真實(shí)親誠理念發(fā)展對非關(guān)系，愿同非洲朋友一道，堅(jiān)持共同、綜合、合作、可持續(xù)的安全觀，維護(hù)以聯(lián)合國為核心的國際體系，維護(hù)國際公平正義，推動落實(shí)全球安全倡議，構(gòu)建新時(shí)代中非命運(yùn)共同體。

2）國內(nèi)新聞

7月25日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于同意建立數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展部際聯(lián)席會議制度的函》，根據(jù)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》部署，為加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)，經(jīng)國務(wù)院同意，建立數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展部際聯(lián)席會議制度。

3）行業(yè)新聞

隨著經(jīng)濟(jì)回暖各地加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及高溫來襲，全國多地用電負(fù)荷創(chuàng)下歷史新高，迎峰度夏、能源保供備受社會關(guān)注。中央企業(yè)是能源保供的主力軍。國資委近來密集部署，統(tǒng)籌推動煤炭油氣央企穩(wěn)產(chǎn)保供、發(fā)電央企多發(fā)滿發(fā)、電網(wǎng)央企精準(zhǔn)輸送，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)電力保障。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股弱勢下跌，中證500和中證1000沖高回落，兩市成交額8622.61億元，資金方面北向資金凈流出33.85億元，07月22日融資余額減少30.63億元至15275.51億元。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)仍然未有明顯起色，后續(xù)消費(fèi)回升幅度預(yù)計(jì)仍有限，二季度GDP增速低于市場預(yù)期。隨著美聯(lián)儲加快加息進(jìn)程市場開始擔(dān)憂全球衰退，全球主要指數(shù)均表現(xiàn)不佳。三季度股指的表現(xiàn)要更多地依賴于實(shí)際的業(yè)績數(shù)據(jù)而不是政策下的預(yù)期。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)但持續(xù)性仍待觀察，股指短期出現(xiàn)調(diào)整，我們預(yù)計(jì)IH和IF可能先于IC和IM企穩(wěn)，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：窄幅震蕩，10年期國債活躍券收益率下行0.5bp至2.78%。央行公開市場操作凈回籠70億元資金，Shibor短端品種漲跌不一，資金面繼續(xù)保持寬松。7月以來國內(nèi)疫情反彈，多地出現(xiàn)感染病例，部分地區(qū)的停貸情況也導(dǎo)致購房者觀望情緒增加，商品房成交放緩，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。國常會要求高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，推動穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策進(jìn)一步生效，下大力氣鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。歐央行超預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲加息將落地，市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場波動加大。短期多地疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，對期債價(jià)格有一定的支撐，不過當(dāng)前期債價(jià)格處于區(qū)間上沿附近，繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望或擇機(jī)做空為主。

2）能化

【原油】

原油：供應(yīng)擔(dān)憂仍存，美元小幅下跌而股市增強(qiáng)支撐石油期貨市場，歐美原油期貨上漲約2%。美聯(lián)儲人員表示，美國央行可能會在7月26日至27日的會議上加息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲希望在不引發(fā)失業(yè)激增的情況下冷卻需求和經(jīng)濟(jì)活動，即所謂的“軟著陸”情景。利比亞國家石油公司(NOC)表示，其目標(biāo)是在兩周內(nèi)將原油日產(chǎn)量從約86萬桶恢復(fù)至120萬桶。但分析師預(yù)計(jì)，利比亞的產(chǎn)量將保持不穩(wěn)定，因?yàn)樵谥苣α⒄闻蓜e之間發(fā)生意外后，局勢仍然高度緊張。耐心等待原油做空機(jī)會。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在75.8%，較上周下降5.66個(gè)百分點(diǎn)。本周延長中煤裝置檢修，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑，其余裝置運(yùn)行穩(wěn)定。截至7月21日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.32%，較上周下跌2.66個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌3.41個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為74.92%，較上周下滑3.84個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1.29個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在107.54萬噸，環(huán)比上周上漲4.64萬噸，漲幅在4.51%，同比上漲31.23%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估35.8萬噸附近。預(yù)計(jì)7月22日至8月7日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在61.82-62萬噸。短期甲醇價(jià)格接近底部。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期反彈，周一多頭情緒釋放，夜盤收于4060元每噸，上漲68元/噸，振幅1.7%。上周國常會提出三季度繼續(xù)穩(wěn)定大盤，基建預(yù)期疊加前期供需錯(cuò)配下再度超跌反彈。目前卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)：東北，4556-4806元/噸；山東，4160-4300元/噸；華南，4650-4700元/噸；華東，4500-4570元/噸。根據(jù)百川資訊最新數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存率來到33.26%，環(huán)比前一周增加0.95%；與此同時(shí)社會庫存率錄得34.1%，環(huán)比前一周下降0.8%，庫存下降抵消部分成本端回落風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，我們認(rèn)為本周開始下游需求恢復(fù)，但全球市場需求低迷拖累原油成本端，上周歐央行超預(yù)期加息50基點(diǎn)拖累歐洲需求，操作上建議逢低做多，但整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤弱勢震蕩。8月外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的支撐下，紙漿近月09合約表現(xiàn)較強(qiáng)，不過當(dāng)前基差基本得以修復(fù)，繼續(xù)上行空間或受到限制。國內(nèi)文化紙走勢偏強(qiáng)，但其余紙種走勢仍偏弱，在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計(jì)不會太樂觀，國內(nèi)成品紙利潤仍維持在極低的水平，原紙庫存壓力較大。操作上建議反彈做空遠(yuǎn)月合約為主。

【橡膠】

橡膠：周一滬膠減倉上行，目前價(jià)格跌至低位，期現(xiàn)價(jià)差收縮，繼續(xù)做空動力不足，本月市場仍關(guān)注美聯(lián)儲加息幅度，一方面經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂繼續(xù)影響市場，大宗商品上方仍有壓力，另一方面，橡膠下游需求表現(xiàn)始終弱于預(yù)期。海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開工數(shù)據(jù)沒有顯著改善，終端消費(fèi)刺激尚不明顯，短期空頭離場明顯，預(yù)計(jì)價(jià)格持續(xù)反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。7840通達(dá)源，成交下降。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。煤化工8000常州，成交回升。周一，聚烯烴期貨延續(xù)反彈，夜盤窄幅整理?，F(xiàn)貨成交，線性下降和拉絲PP回升?；久娼嵌?，成本短期有一定波動，對于化工端有雙向傳導(dǎo)。策略角度，關(guān)注未來美聯(lián)儲議息會議結(jié)果以及OPEC會議結(jié)果，短期考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時(shí)觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈回落，MEG再度走弱。近期成本端原油價(jià)格區(qū)間略有回落，下游聚酯工廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工負(fù)荷小幅回升，現(xiàn)貨基差走弱，PX成本支撐相對偏弱；乙二醇部分裝置檢修，供應(yīng)邊際改善明顯。下游聚酯產(chǎn)銷略有回升，但成品庫存仍偏高，大廠落實(shí)減產(chǎn)計(jì)劃后開工維持低負(fù)荷。庫存方面，PTA小幅去庫，MEG港口小幅去庫。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：在需求邊際沒有明顯好轉(zhuǎn)，且爐料現(xiàn)貨趨弱的環(huán)境下，以目前長短流程均有利潤的估值水平，進(jìn)一步突破需要看到需求向上彈性高于供給，在低庫存環(huán)境下形成以需求端為主導(dǎo)的去庫態(tài)勢。另一方面，爐料方面的價(jià)格均跌到了去年4季度負(fù)反饋終結(jié)時(shí)的低點(diǎn)，進(jìn)一步下跌存在抵觸，謹(jǐn)防成材在低庫存環(huán)境下交易旺季需求邊際好轉(zhuǎn)而引發(fā)投機(jī)情緒反彈。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格震蕩。近期價(jià)格大漲主要原因是前期市場交易的三大利空因素發(fā)生轉(zhuǎn)變，一是前期交易弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯，但下半年宏觀預(yù)期持續(xù)向好得到市場確認(rèn)；二是前期市場對于鐵礦三季度基本面較為悲觀，但現(xiàn)實(shí)是VALE有望減產(chǎn)，而非主流礦下半年仍有較大幅度減產(chǎn)可能，供應(yīng)端仍存較強(qiáng)收縮預(yù)期；三是前期市場從鋼材端自下而上情緒面的崩坍導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下跌，但顯然產(chǎn)業(yè)鏈自身的情緒面修復(fù)能力較強(qiáng)。對比去年同期鐵礦大跌是國內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入疫情影響后時(shí)代，經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長加速有望加速，處于宏觀預(yù)期向好階段，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格回落。政策面，今年政策對煤炭價(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對焦炭第四輪提降200元/噸落地執(zhí)行，當(dāng)前焦企焦企陷入大幅虧損，限產(chǎn)力度有望進(jìn)一步加大，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收緊。焦煤方面，下游市場需求疲弱，煤礦出貨稍顯不暢，影響部分煤種價(jià)格仍有下調(diào)預(yù)期。盤面來看，前期價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約弱勢下行，終收7066元/噸。江蘇市場價(jià)格下調(diào)100元/噸至7550元/噸。錳礦價(jià)格持續(xù)陰跌，焦炭第四輪提降落地，錳硅生產(chǎn)成本下降，當(dāng)前北方廠家的即期成本下滑至7240元/噸附近。北方產(chǎn)區(qū)利潤微薄，廠家開工積極性依舊不高，錳硅產(chǎn)量處于低位。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來看，當(dāng)前市場供需雙弱，廠家?guī)齑嫒杂写?，錳硅價(jià)格上方承壓依舊，建議逢高拋空思路對待。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約高開低走，終收7430元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8000元/噸。蘭炭價(jià)格回落，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本均值在7650元/噸左右，行業(yè)利潤大幅縮減、避峰檢修的廠家數(shù)量逐漸增加。而需求端來看，鋼廠對硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時(shí)非鋼需求對價(jià)格的支撐力度有所減弱。綜合來看，市場供需雙弱、整體供應(yīng)壓力仍有待消化，硅鐵價(jià)格上行驅(qū)動不足，建議逢高拋空思路對待。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約無成交。秦港5500K煤價(jià)在1240元/噸附近，北港庫存仍高于同期水平。近期非電終端開工回落，對煤炭的需求走弱；而多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗回升至同期水平以上、存煤有所消耗，補(bǔ)庫需求趨于增加。綜合來看，旺季補(bǔ)庫需求趨增的預(yù)期在一定程度上支撐了港口煤價(jià)，但偏高的社會庫存、較弱的非電需求以及限價(jià)政策仍使得煤價(jià)上方承壓，盤面流動性不足不建議過多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露疲態(tài)，一度支撐黃金反彈，但臨近加息本周金銀再度回落。上周美國公布的初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下去年11月以來的新高，美國7月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值錄得47，創(chuàng)2020年6月以來新低。當(dāng)前中性預(yù)期7月美聯(lián)儲大概率繼續(xù)加息75bp。而CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年中旬的政策利率預(yù)期已與年底的預(yù)期走平，市場計(jì)價(jià)年底之后美聯(lián)儲或暫緩本輪加息。緊縮節(jié)奏前置下金銀承壓偏弱，三季度后隨著通脹壓力減小，政策路徑預(yù)期的影響或逐漸減弱。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)高開低走，市場等待下周美聯(lián)儲議息會議。近日美聯(lián)儲成員明確表示不會加息100基點(diǎn)，良好的就業(yè)和高企通脹數(shù)據(jù)使得市場預(yù)期美聯(lián)儲本月將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，目前處于靜默期。精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)總體上仍受擔(dān)憂歐美加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的影響，隨著前期價(jià)格快速下跌，市場正逐步消化利空影響，短期可能延續(xù)反彈，中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅下跌，市場等待下周美聯(lián)儲議息會議。前期因預(yù)期美聯(lián)儲未來持續(xù)加息，市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退并導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場可能延續(xù)反彈。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)窄幅震蕩。美聯(lián)儲7月加息在即，鋁下游消費(fèi)淡季特征已經(jīng)顯現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)上，7月25日國內(nèi)電解鋁社會庫存67.3萬噸，首次壘庫0.6萬噸，下游趨淡明顯。供應(yīng)端，7月供應(yīng)端壓力依然存在，國內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率維持在66.3%，淡季下各鋁加工板塊訂單情況相對清淡。整體上，成本支撐與弱預(yù)期博弈，建議止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩反彈。海外鎳供應(yīng)端逐步恢復(fù)，東南亞印尼火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利窗口打開，7月國內(nèi)電解鎳供應(yīng)存寬松預(yù)期，電解鎳顯性庫存在明顯壘庫預(yù)期。此外，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入境內(nèi)，供應(yīng)過剩壓力逐步顯現(xiàn)。下游不銹鋼方面，需求有一定恢復(fù)，高庫存有部分去化，但需求回暖尚不及預(yù)期。整體上，鎳供應(yīng)寬松，鎳價(jià)區(qū)間回升波動為主。

【錫】

錫：錫價(jià)小幅反彈。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動錫礦供給，但緬甸錫礦庫存已處低位，國內(nèi)冶煉廠6月集中檢修帶動開工大幅走低，7月下旬多數(shù)冶煉廠一個(gè)月檢修逐步結(jié)束，復(fù)產(chǎn)或有所體現(xiàn)。下游錫消費(fèi)表現(xiàn)依然相對疲弱，錫錠社會庫存在減產(chǎn)帶動下略有去化。整體上，錫供應(yīng)趨于寬松，消費(fèi)相對疲弱，滬錫區(qū)間回升運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤窄幅震蕩，鄭棉夜盤震蕩下行。近期有消息傳出國家可能會加大收儲力度，提振市場信心，導(dǎo)致近月合約整體走勢較強(qiáng)。不過目前對于美聯(lián)儲超預(yù)期加息的預(yù)測不斷，在宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)差的大背景下，全球棉花需求預(yù)計(jì)難有起色。國內(nèi)上游軋花廠銷售和還款壓力不斷增加；下游紡紗利潤得到修復(fù)，但紡企補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，成品累庫現(xiàn)象加重。因此，在政策出臺前不建議有過多的預(yù)期，如果市場沒有實(shí)質(zhì)性的利好出現(xiàn)，鄭棉反彈后預(yù)計(jì)仍將偏弱運(yùn)行。

【白糖】

糖：產(chǎn)量前景悲觀，昨夜原糖繼續(xù)下跌。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價(jià)格波動也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情消退后對消費(fèi)的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且市場非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨全天弱勢。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)21.45元/公斤，比上一日維持下跌0.40元/公斤。從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，疊加非瘟傳聞流出，市場情緒出現(xiàn)改善。但考慮到長周期下生豬供應(yīng)相對依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，疊加政策干預(yù)的預(yù)期，追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，短期豬價(jià)或以震蕩波動為主。養(yǎng)殖企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價(jià)格回落至20000一帶再逐步擇機(jī)入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至7月21日本周全國冷庫出庫量14.87萬噸，全國冷庫去庫存率91.88%，除山東產(chǎn)區(qū)外，陜西、甘肅、遼寧本周進(jìn)入集中清庫階段，出庫環(huán)比上周明顯加快。策略上，周末市場流傳蘋果進(jìn)一步減產(chǎn)的報(bào)告，并帶動價(jià)格大漲。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤近月油脂走強(qiáng)，菜系舊作供應(yīng)偏緊，因船運(yùn)不足導(dǎo)致的近月棕櫚油到港延期。MPOA預(yù)估2022年7月1-20日馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比減少4.64%，減幅大于歷史均值。到8月底，印尼毛棕櫚油的出口關(guān)稅從288下調(diào)至220美元/噸，精煉24棕櫚油出口關(guān)稅從192下調(diào)至137美元/噸，出口附加稅不再收取，總關(guān)稅繼續(xù)降低，印尼政府也考慮取消DMO義務(wù)，加速出口。截止7月22日印尼國內(nèi)毛棕櫚油現(xiàn)貨成交價(jià)降至8900千印尼盾/噸，關(guān)注后續(xù)印尼船運(yùn)恢復(fù)和報(bào)價(jià)。宏觀上預(yù)期加息幅度還未確定，全球新作供應(yīng)恢復(fù)，短期油脂即使反彈幅度或?qū)⒂邢蓿瑔芜呹P(guān)注逢高做空，豆油2209-2301合約月差縮小后仍可嘗試正套。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盤高開后回落。俄羅斯周六對烏克蘭港口城市敖德薩的導(dǎo)彈襲擊，給重新開放烏克蘭黑海港口出口谷物的協(xié)議造成威脅。在未來的3天，美國中南部和遠(yuǎn)西地區(qū)將少雨或無雨，南部和西部地區(qū)將重返高溫天氣，而中西部和東北部則會出現(xiàn)較為涼爽的空氣。截至2022年7月24日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為59%，分析師平均預(yù)估為60%，之前一周為61%，去年同期為58%。美豆新作種植將在8月供需報(bào)告中作出修正，最終調(diào)整幅度可能有限，但是主要買家中國壓榨利潤不佳，出口需求下調(diào)，后期美豆上漲空間更多取決天氣。國內(nèi)近月豆粕消費(fèi)還是偏弱，但是大豆到港逐步減少，壓榨量處于近三年同期最低水平。豆菜粕單邊跟隨美豆，套利上豆粕2209-2301月差縮小后嘗試正套。