■股指：股指市場縮量止跌

1.外部方面：截至收盤，道指跌85.68點(diǎn)，跌幅為0.26%，報32726.82點(diǎn);納指漲52.42點(diǎn)，漲幅為0.41%，報12720.58點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)跌3.23點(diǎn)，跌幅為0.08%，報4151.94點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面：股指市場今日縮量止跌，日成交額在連續(xù)兩日突破萬億元后，跌破萬億元。漲跌比較較好，超3700家公司上漲。北向資金在凈流出32元。行業(yè)方面，特高壓行業(yè)領(lǐng)漲。3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，市場輪動速度較快，伴隨指數(shù)的修復(fù)，行情的結(jié)構(gòu)化特征也將更為明顯。

■貴金屬：小幅上漲

1.現(xiàn)貨：AuT+D389.85，AgT+D4444，金銀（國際）比價88.74。

2.利率：10美債2.68%；5年TIPS 0.16%；美元105.69。

3.聯(lián)儲：美聯(lián)儲卡什卡利表示，美聯(lián)儲明年降息的可能性非常小，更可能的情況是提高利率，然后維持不變。

4.EFT持倉：SPDR1000.65（-2.32）。

5.總結(jié)：金價徘徊在一個月高位附近，因美元回撤，在可能影響美聯(lián)儲政策立場的非農(nóng)就業(yè)報告出爐前，美國債券收益率給黃金提供了支撐位。關(guān)注今日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)超出預(yù)期，可能會強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲將采取更強(qiáng)硬立場的預(yù)期，從而打壓金價。

■滬銅：反彈升級，反彈多單以滬銅加權(quán)58800左右為止損持有。

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為59960元/噸(-300)。

2.利潤:進(jìn)口利潤351.27

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差180

4.庫存: 上期所銅庫存50350噸(-20982噸)，LME銅庫存129575噸(-675噸)，保稅區(qū)庫存為總計(jì)15.1萬噸(-0.2萬噸)。

5總結(jié): 美聯(lián)儲加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解?；久嫔蠂鴥?nèi)煉廠檢修，國內(nèi)庫存大降，基差因此偏強(qiáng)支持反彈，但是從下游開工情況看仍然復(fù)蘇較弱。精煉銅產(chǎn)量6-7月增加明顯，反彈力度和時間待定。57000以上空單逐步離場 ，多單

■滬鋁:反彈，空單18200以上離場

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18390元/噸(+170元/噸)。

2.利潤:電解鋁進(jìn)口虧損為-1150元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1409元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-50，前值-30

4.庫存:上期所鋁庫存185358噸(-5840噸)，Lme鋁庫存290675噸(-3875噸)，保稅區(qū)庫存為總計(jì)67.8萬噸(+0.7噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息預(yù)期從100基點(diǎn)重新回到75基點(diǎn)，宏觀利空緩解。反彈延續(xù)。空單止損位：下移至18200左右。

■PTA：裝置檢修增加，供應(yīng)走收緊預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6045元/噸現(xiàn)款自提（-30）；江浙市場現(xiàn)貨報價市場6030-6050元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +210（0）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：1063美元/噸（-17）。

5.供給：PTA開工率72.9%。

7.PTA加工費(fèi)： 609元/噸（+26）。 

6.裝置變動：據(jù)悉華南一套250萬噸PTA裝置目前提負(fù)中，該裝置7月27日附近降負(fù)至8成。

8.總結(jié): 7月份PTA部分裝置計(jì)劃檢修，供應(yīng)損失量較大；聚酯及下游開工負(fù)荷下滑，供需壓力后期較大。近期PTA供應(yīng)偏寬松，基差已盤整為主。

■MEG：裝置持續(xù)虧損開工率低位維持

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4138（-102），寧波MEG現(xiàn)貨4140元/噸（-100）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4325元/噸（-75）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -15（0）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：116.4萬噸。

4.開工率：綜合開工率54.75%；煤制開工率52.37%。

5.裝置變動：浙江一套80萬噸/年的MEG裝置計(jì)劃于8月中下旬升溫重啟，該裝置此前于4月下旬停車。此煉化項(xiàng)目配套的3#乙烯計(jì)劃于月中附近試車運(yùn)行，其下另一套80萬噸/年的乙二醇新裝置暫無開車計(jì)劃。

6.總結(jié)：成本端近期回調(diào)明顯，MEG供需較弱，且港口庫存不斷創(chuàng)新高，下游終端開工仍然有小幅度下降，產(chǎn)銷弱勢下高庫存難以緩解。關(guān)注裝置動態(tài)和成本端的修復(fù)情況。

■橡膠：弱勢調(diào)整下維持寬幅震蕩

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12150元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海14450元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力+80元/噸(+10）。

3.進(jìn)出口：2022年6月中國天然橡膠進(jìn)口量終值43.37萬噸（預(yù)估值36.09萬噸，初值41萬噸），環(huán)比增加28.38%。

4.需求：上周半鋼胎開工率為64.33%（環(huán)比-1.50%，同比+4.45%），全鋼胎開工率58.67%（環(huán)比-0.12%，同比-5.55%），預(yù)計(jì)本周小幅波動為主，延續(xù)年中弱勢情況。

5.庫存：截至2022年07月31日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量37.29萬噸，較上期增加0.2萬噸，環(huán)比上漲0.54%。

6.總結(jié)：本周主產(chǎn)區(qū)降水量較多，產(chǎn)量環(huán)比縮減，泰國原料價格堅(jiān)挺。汽車銷量6月份趨勢性好轉(zhuǎn)，輪胎廠開工有所下滑，高成品庫存和年中淡季使得開工率上方有壓力。

■PP：上邊際可以給到進(jìn)口成本

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8020元/噸（-80）。

2.基差：PP09基差95（+93）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存66萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：在近期價格反彈后，我們看到PP盤面價格大幅脫離粉粒加工成本，粒粉價差也重新來到400附近，估值端得到一定修復(fù)，更為關(guān)鍵的是PP進(jìn)口窗口開始打開，按照進(jìn)口利潤對進(jìn)口量的領(lǐng)先性指引看，市場在9月中旬后將面臨海外進(jìn)口貨源增加的沖擊，而從存量社融情況對制造業(yè)PMI新訂單項(xiàng)（商品需求）以及新增社融同比對中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)的領(lǐng)先性指引看，整個商品需求中長期難以出現(xiàn)趨勢性好轉(zhuǎn)，PP這種宏觀屬性很強(qiáng)的品種也不例外，在需求難以持續(xù)性改善的背景下，市場很難承受進(jìn)口貨源的大量沖擊，進(jìn)口窗口持續(xù)大幅打開的條件不成熟，上邊際可以給到進(jìn)口成本。配合著基差的走弱與下游制品利潤的下滑，價格就迎來下跌。

■塑料：時間層面對于多頭不利

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7950元/噸（-100）。

2.基差：L09基差108（+102）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存66萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：在成本端原油沒有趨勢性崩塌的前提下，市場后續(xù)還會繼續(xù)圍繞著強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期進(jìn)行交易，只是隨著時間的推移，中長期弱預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)化為弱現(xiàn)實(shí)，時間層面對于多頭不利。

■原油：OPEC+僅同意將9月份日產(chǎn)量增加10萬桶/日

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格103.14美元/桶（-3.42），OPEC一攬子原油價格109.06美元/桶（-2.67）。

2.總結(jié)：OPEC+僅同意將9月份日產(chǎn)量增加10萬桶/日，不僅小于7月和8月同意的60萬桶/日的增產(chǎn)幅度，也小于普遍預(yù)計(jì)的30-40萬桶/日，并且還創(chuàng)下了該聯(lián)盟史上最小增產(chǎn)幅度。一方面OPEC+不想消耗有限的閑置產(chǎn)能，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退可能會抑制石油需求。另一方面，沙特在尋求與西方大國改善關(guān)系的同時還要維護(hù)與俄羅斯的關(guān)系。

■玉米：注冊倉單持續(xù)流出

1.現(xiàn)貨：南港小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2700（0），吉林長春出庫2680（0），山東德州進(jìn)廠2780（-10），港口：錦州平倉2710（0），主銷區(qū)：蛇口2780（20），長沙2870（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=52（27）。

3.月間：C2209-C2301=-51（2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2922（-7），進(jìn)口利潤-142（27）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年30周（7月21日-7月27日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米88.9萬噸（-4），同比去年增加3.8萬噸，增幅4.44%。

6.庫存：截至7月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量390.5萬噸（-4.62%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存30.3天（-0.12天）。注冊倉單量146566（-1650）手。

7.總結(jié)：國內(nèi)玉米期價超跌反彈后，現(xiàn)貨價格終于小幅跟漲。期現(xiàn)基差轉(zhuǎn)正后，注冊倉單持續(xù)流出，同時伴隨本次反彈，前期階段性低點(diǎn)基本探明，但在供需雙弱的基本面格局向下，V型強(qiáng)反彈走勢或難出現(xiàn)，短期陷入相對低位區(qū)間震蕩概率較大。

■生豬：消費(fèi)繼續(xù)疲軟

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地下跌。河南21200（-100），遼寧20500（-200），四川22300（-150），湖南22100（0），廣東24100（300）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價28.98（-0.08）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=695（-75）

4.總結(jié)：現(xiàn)貨價格陷入震蕩，河南地區(qū)考驗(yàn)20元/公斤支撐力度。出欄均重繼續(xù)回落，短期仍要謹(jǐn)防跌價-加大出欄-跌價的負(fù)反饋進(jìn)一步加深回調(diào)幅度。但下半年供需趨緊基本面不變，對應(yīng)適度的養(yǎng)殖利潤，預(yù)計(jì)下方成本線將提供重要支撐，完全成本預(yù)計(jì)18元/公斤上下。暫以18000-24000新運(yùn)行區(qū)間看待。

■白糖：期限結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)

1.現(xiàn)貨：南寧5820（-25）元/噸，昆明5755（-15）元/噸，日照5850（-5）元/噸，倉單成本估計(jì)5828元/噸（-23）

2.基差：南寧9月220；11月252；1月205；3月208；5月217

3.生產(chǎn)：截止7月底國內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖958萬噸，同比減少109萬噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季達(dá)不到1000萬噸。國際市場21/22榨季開始，泰國收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度本年度產(chǎn)量3550萬噸，出口配額增加120萬噸。巴西7月上半月產(chǎn)量同比基本持平，制糖比反彈至47%。

4.消費(fèi)：國內(nèi)情況，6月銷糖率62.87%，同比落后。國際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口1000萬噸；泰國出口同比增加。

5.進(jìn)口：6月進(jìn)口同比減少2萬噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過去年同期。

6.庫存：6月355萬噸，繼續(xù)同比減28.45萬噸，市場進(jìn)入加速去庫存階段。

7.總結(jié)：巴西通過燃油稅改革，巴西榨季進(jìn)入高峰，新產(chǎn)季制糖比在乙醇比價回落的情況下反彈，為糖價提供下行驅(qū)動，但壓榨量和含糖率降低也讓產(chǎn)量處于低位，為糖價提供了一定的支撐。國產(chǎn)糖同比產(chǎn)量相對較好，本產(chǎn)季國內(nèi)現(xiàn)貨供給邊際趨緊，基差繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

■棉花：支撐較強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報15683(9）元/噸

2.基差；9月1093元/噸；1月1823元/噸；5月1818元/噸

3.供給：美國新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長。USDA7月報告調(diào)低消費(fèi)。

4.需求：國際方面，東南亞紡織業(yè)復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫以剛性去求為主，加上國內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫存：棉花原料庫存繼續(xù)消化，但整體處于高位。

6.總結(jié)：終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購依舊不積極，現(xiàn)貨大幅度下跌，國內(nèi)期貨價格繼續(xù)跟隨下跌。國儲宣布入市收購，但是收購總量有限，市場反映短暫。近期棉價跌幅過大，市場消息引發(fā)超跌反彈，進(jìn)入階段性底部.

■花生：遠(yuǎn)月反彈

0.期貨：2210花生9628（0）、2301花生9992（56）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8400）

2.基差：油料米：10月（1228）、1月（1592）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響，但近期天氣情況改善。

4.需求：中間商建庫按需采購，但是油廠已經(jīng)停收。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，引起市場炒作，但是近期產(chǎn)地天氣情況改善，同時主力油廠停收導(dǎo)致現(xiàn)貨市場利空，市場炒作情緒逐漸降溫花生價格陷入震蕩。進(jìn)入八月，新花生產(chǎn)量開始逐漸明了，遠(yuǎn)月價格開始反彈。