一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國總統(tǒng)拜登正式簽署《芯片和科學法案》。該項立法包括對美國芯片行業(yè)給予超過520億美元的補貼，用于鼓勵在半導體芯片制造，其中還包括價值約24億美元的芯片工廠的投資稅收抵免，以及支持對芯片領域的持續(xù)研究。

2）國內新聞

國家衛(wèi)健委辦公廳、國家中醫(yī)藥局辦公室發(fā)布通知，將首個國產抗新冠口服藥阿茲夫定片納入新冠診療方案。據(jù)真實生物，阿茲夫定片價格初定每瓶不到300元，每瓶35片，每片1mg。目前已公告與真實生物達成合作的企業(yè)有新華制藥、華潤雙鶴、奧翔藥業(yè)和復星藥業(yè)。另外，港交所8月4日披露真實生物的上市申請書。

3）行業(yè)新聞

河北廊坊全面取消限購限售。廊坊市發(fā)布《關于支持房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的六條措施》明白卡顯示，取消戶籍、社保(個稅)等限制性購房條件，對“北三縣”和環(huán)雄安新區(qū)周邊縣(市)的住房限售年限要求也全面取消。業(yè)內分析人士認為，此次廊坊正式取消限售限購，為下半年其他類似的城市放松樓市政策提供導向，對周邊城市比如唐山、衡水、承德等環(huán)京城市的樓市政策，同樣具有很大的啟發(fā)性。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股震蕩微漲，兩市成交額9533.01億元，資金方面北向資金凈流出22.13億元，08月05日融資余額增加40.41億元至15186.32億元?；罘矫妫琁H2208、IF2208、IC2208、IM2208年化升貼水率分別為-1.16%、-2.05%、-6.07%和-7.79%，各股指期貨品種貼水幅度略微擴大?，F(xiàn)階段海外局勢較為動蕩，國內政策刺激偏謹慎。7月進出口數(shù)據(jù)超預期，預計能提振市場做多信心。由于股指短期調整較為充分，操作上建議輕倉逢低做多。 

【國債】

國債：漲跌不一，10年期國債活躍券收益率持平至2.74%。央行公開市場完全對沖到期資金，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面繼續(xù)保持寬松。7月出口2.25萬億元，同比增長23.9%，高于預期和前值，繼續(xù)保持較高增速，不過各制造業(yè)景氣水平有所回落，多地疫情反復影響經(jīng)濟恢復。美國7月非農就業(yè)人口增加52.8萬，好于市場預期，美聯(lián)儲9月加息75個基點的預期大幅提振，美債收益率上行。經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期和資金面寬松利多在期債價格上已經(jīng)有所體現(xiàn)，隨著疫情逐步得到控制，避險情緒緩和，期債價格存在一定的調整壓力，操作上建議暫時觀望或輕倉試空，關注今日公布的物價數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：對經(jīng)濟放緩可能削減需求的擔憂與德魯日巴管道暫停部分石油出口的消息相持不下，國際油價震蕩盤整。備受關注的伊朗核協(xié)議談判也影響石油市場氣氛。歐盟提出了恢復2015年協(xié)議的“最終”文本。一名歐盟高級人員表示，該提議需要美國和中東某國的批準，預計將在“幾周內”做出最終決定。美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存繼續(xù)增加，汽油庫存下降。截止至8月5日當周，美國商業(yè)原油庫存4.158億桶，比前周增加220萬桶，汽油庫存減少62.7萬桶。原油看空為主。 

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.97%，較上周下降1.21個百分點。本周盡管中煤榆林及南京一期裝置重啟，但青海、天津以及南京二期裝置停車，國內CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至7月28日，國內甲醇整體裝置開工負荷為66.16%，較上周下降2.02個百分點，較去年同期下降3.17個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在112.15萬噸，環(huán)比上周上漲4.61萬噸，漲幅在4.29%，同比上漲39.35%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估30萬噸附近。預計7月29日至8月14日沿海地區(qū)進口船貨到港量在59.8-60萬噸。 

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約今日單邊上行主要由于美國通脹預期回落，周二夜盤收于4144元每噸，上調90元/噸，振幅2.22%。近期重大項目推進較快，8月基建投資有望超預期，且市場對今日美國通脹預期回落，目前煉廠利潤上調對于貿易商及煉廠出貨有一定支撐。8月8日，生意社瀝青基準價為4380.75，與8月1日相比，上漲了0.26%。成本端支撐繼續(xù)轉弱，市場受到一定壓制。近日中美在臺灣問題上陷入僵局，市場風險較大建議觀望。整體來看，我們認為市場開始交易下游需求恢復預期，當前基建氛圍較好，專項債額度提前發(fā)放完成，且社會瀝青庫存絕對量偏少，未來需求預期猶在，中期關注項目落實情況，以及開工率是否持續(xù)上升。操作上建議逢低做多，但整體保持謹慎態(tài)度。 

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏弱震蕩。8月外盤報價繼續(xù)堅挺，在進口成本和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的支撐下，紙漿近月合約表現(xiàn)較強，不過隨著基差基本得到修復，繼續(xù)上行空間或受到限制。國內下游對高價原料接受度偏低，成品紙利潤仍維持在極低的水平，原紙庫存壓力較大。在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預計不會太樂觀，歐美造紙需求已釋放疲軟信號。操作上建議逢高偏空配置遠月合約。 

【橡膠】

橡膠：滬膠周二窄幅震蕩，RU01收于13220，上漲90，基本面波動不大，目前價格跌至低位，現(xiàn)貨相對堅挺，期現(xiàn)價差收縮，繼續(xù)做空動力不足，絕對價格低位及套利空間壓縮也使得繼續(xù)下跌空間有限，短期走勢預計底部區(qū)間震蕩。 

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7900通達源，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油個別上調100。8010通達源，成交一般。昨日，聚烯烴期貨小幅回落?；久娼嵌?，原油整理內盤化工品趨勢性不強。微觀層面，8月以來聚烯烴供給收縮，需求小幅回升，上游庫存改善。策略角度，復蘇邏輯下遠月合約或可逢低試多。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩偏弱，MEG再度回落。成本端原油價格大幅回落后略企穩(wěn)，下游聚酯工廠減產后開工維持低位，需求進一步減弱。產業(yè)上，PTA裝置檢修減產增多，PX成本端支撐相對轉弱；乙二醇雖仍有多套裝置檢修，但港口去庫不明顯。下游聚酯工廠產銷不旺，開工負荷提升有限。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG港口小幅壘庫。整體上，下游消費不足，關注成本端及聚酯需求變化。 

3）黑色

【鋼材】

鋼材：黑色夜盤震蕩偏弱，在鋼廠復產確定性大于下游需求恢復斜率確定性的影響下，爐料近月走勢相對較強。供應端來看，市場所預期的鋼廠復產在長流程端開始顯現(xiàn)。另外，近日華東限電的現(xiàn)象或將短期對電爐開工造成一定擾動，讓出長流程復產空間的同時，也階段性夯實了高爐爐料的價格和成本支撐。從需求端來看，以目前的表需，螺紋仍有進一步復產的空間，在爐料供應不出現(xiàn)問題的基礎上，黑色溫和正反饋的驅動仍在，但或將隨著去庫斜率的放緩而逐漸減弱。需求未有突破的預期形成之前，盤面反彈驅動仍在發(fā)酵，但中長期內的趨勢性上漲仍有待觀察。 

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格下跌1.7%。當前支撐價格上漲因素并未改變：一是宏觀預期持續(xù)向好，地產端需求有望逐步企穩(wěn)，同時隨著穩(wěn)增長政策的加速，地產需求可能會好于市場預期；二是鐵礦供應端收縮預期較強，進口鐵礦港口累庫幅度預計低于預期。對比去年同期鐵礦大跌是盤面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國內經(jīng)濟修復及穩(wěn)增長有望加速，處于宏觀預期向好階段，預計后市價格呈現(xiàn)偏強走勢。 

【煤焦】

雙焦：夜盤焦煤下跌2.17%。供應端，隨著貿易商進場采購需求增加，雙焦供應小幅趨緊。需求端，2021年下半年247家鋼廠日均鐵水產量217萬噸，由于上半年粗鋼產量回落較多，市場預期下半年粗鋼壓減動力較弱，在下半年穩(wěn)增長驅動下，同時考慮廢鋼消耗量持續(xù)低位，預計下半年鐵水產量有望超過220萬噸。整體來看，市場對于下半年需求不悲觀，預計后市價格有望呈現(xiàn)偏強走勢。 

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強，終收7258元/噸。當前江蘇市場價格在7420元/噸附近，河鋼8月采購價7400元/噸。錳礦價格松動，但焦炭價格提漲，當前錳硅即期成本在7100元/噸附近，行業(yè)利潤不佳，錳硅產量仍處低位。鋼廠利潤擴張的空間有限，粗鋼產量較難出現(xiàn)大幅增量，錳硅下游需求表現(xiàn)或不及預期。綜合來看，當前市場仍處供需雙弱格局，廠家?guī)齑嬗写?，錳硅價格仍將承壓運行。 

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約偏強震蕩，終收7832元/噸。天津72硅鐵價格小幅上調20元/噸至8120元/噸。主產區(qū)生產成本維持在7400元/噸附近，行業(yè)利潤有所恢復，廠家復產心態(tài)漸起，硅鐵日產水平低位回升。需求端來看，鋼廠利潤擴張的空間有限、對硅鐵的需求增量或不及預期，同時非鋼需求對價格的支撐力度進一步減弱。綜合來看，需求端的恢復程度仍需觀察，廠家復產進程將削弱庫存的消化程度，硅鐵價格上方壓力仍存。 

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約無成交。秦港5500K煤價下滑至1140元/噸，跌入發(fā)改委規(guī)定的限價區(qū)間。旺季港口調入調出均維持高位，北港庫存略有消化但仍處在較高水平。多地仍處高溫狀態(tài)，電廠日耗高于同期、旺季補庫需求仍存。綜合來看，保供政策下電廠存煤充足、對市場煤的需求不強，旺季過后偏高的社會庫存仍將使得煤價上方承壓，盤面流動性不足不建議過多參與。 

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨夜金銀高位震蕩。上周五公布的非農就業(yè)報告表現(xiàn)強勁，7月新增非農52.8萬人，對9月加息75bp的預期上升,金銀價格一度出現(xiàn)回落。不過7月加息落地后，三季度后交易邏輯由緊縮提速-衰退擔憂轉向何時結束本輪加息，但短期內市場可能對美聯(lián)儲邊際鴿派立場的計價過于迅速。此外地緣政治風險支撐避險情緒。金銀短期或轉入盤整，未來反彈空間需看到更多通脹受控證據(jù)。本周重點關注美國7月CPI表現(xiàn)。 

【銅】

銅：夜盤銅價高開低走。目前市場處于宏觀利空和產業(yè)利多的階段性平衡期。一方面市場仍擔憂美聯(lián)儲未來加息導致美國經(jīng)濟進一步回落及未來加息節(jié)奏不確定性，另一方面產業(yè)鏈供應端礦產量略有下降及需求端新能源支撐。由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)良好，未來美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能與市場預期出現(xiàn)差距。短期銅價可能回落，中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。 

【鋅】

鋅：夜盤鋅價上漲，受歐洲因能源價格上漲減產支撐。上周嘉能可聲稱受歐洲能源價格上漲而削減歐洲產量，并且將導致全球鋅產量將明顯下降，該事件實際四月份已被市場知曉。美聯(lián)儲會議宣布加息后，市場關注焦點重回供求關系上。歐洲冶煉減產對供應的影響尤在，減產產能尚未恢復。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內需求表現(xiàn)平淡。鋅價中期寬幅震蕩。建議關注歐洲冶煉開工情況及國內庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價沖高回落。宏觀影響減弱，鋁下游消費淡季特征突顯。產業(yè)上，8月08日國內電解鋁社會庫存68.7萬噸，再度壘庫0.6萬噸，下游需求訂單持續(xù)趨弱。供應端，7月電解鋁增產積極性下降，廣西復產項目進展緩慢，但總運行產能依然處于高位水平。需求端，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下滑至65.6%，終端新增訂單持續(xù)低迷。整體上，成本支撐與弱預期博弈，建議輕倉逢高拋空為主。 

【鎳】

鎳：鎳價小幅反彈。海外市場印尼鎳礦和鎳鐵等產能快速提升，近期精煉鎳進口盈利窗口持續(xù)打開，國內電解鎳供應存寬松預期。7月國內鎳表觀消費較前期有所回升，國內純鎳庫存處于絕對地位。此外，海外鎳礦的恢復緩解偏緊局面，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入，供應端過剩壓力依然不減。下游不銹鋼由于減產的實施，高庫存經(jīng)歷一定去化，但整體需求仍不及預期。整體上，鎳供需趨于寬松，鎳價相對承壓運行為主。 

【錫】

錫：錫價小幅反彈。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產量恢復。目前緬甸錫礦庫存已處低位，緬甸進口礦存在一定偏緊預期。國內冶煉廠一個月檢修逐步結束，云南江西兩省冶煉廠穩(wěn)步復產，開工率繼續(xù)反彈。7月下游焊料企業(yè)開工率維持低位，企業(yè)采購原料意愿不足，需求疲軟下錫錠去庫幅度減少。整體上，錫供應寬松，消費相對疲弱，滬錫低位區(qū)間運行為主。 

5）農產品

【棉花】

棉花：外盤昨夜大幅上漲。近期美棉產區(qū)干旱加重，天氣因素對外盤的支撐仍存，不過在宏觀預期轉差的大背景下，棉花需求預計難有起色，全球棉市供需轉向寬松的基調不變，關注本周即將公布的8月USDA供需報告。國內基本面略有好轉，下游紡紗利潤得到修復，原料備貨有所增加，但紡企仍以剛需補庫為主，成品累庫現(xiàn)象仍嚴重。整體來看利好不足，鄭棉反彈高度預計有限，關注旺季下游備貨情況，中長期仍保持偏空思路。 

【白糖】

白糖：昨夜糖價小幅震蕩。目前全球糖市關注新榨季巴西中南部壓榨進度；同時市場也繼續(xù)關注北半球需求和近期國內疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價格波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價，近期則需要關注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于國內減產和進口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，后期SR301可以等待市場情緒企穩(wěn)后買入。 

【生豬】

生豬：生豬期貨尾盤反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內生豬均價21.00元/公斤，比上一日維持下跌0.12元/公斤。從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價總體區(qū)域正常區(qū)間內。但考慮到長周期下生豬供應相對依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費淡季，疊加政策干預的預期，追高風險加大，投資者需要注意回調風險?？傮w而言，短期豬價或以震蕩波動為主。養(yǎng)殖企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機入場買入。 

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)止跌反彈。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至8月4日本周全國冷庫出庫量10.14萬噸，全國冷庫去庫存率94.29%，出庫環(huán)比上周基本持平。策略上，近期其他水果價格出現(xiàn)回落，而市場流傳蘋果進一步減產，投資者可以待2210合約回調后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高開，小幅收漲。印尼調整出口稅起征點，從750下調至680美元/噸，貿易部公布的最新參考價格872.27美元/噸，毛油和精煉棕櫚油總關稅調整至52和12美元/噸。關注本次關稅調整后是否執(zhí)行到位，在高增產期及庫存壓力釋放有限的背景下，印尼是否給出國內進口利潤以及船運恢復情況（正常從產地港口到國內最快1周），將決定國內棕櫚油91月差和現(xiàn)貨高基差矛盾如何解決，以及豆棕價差是否持續(xù)縮小。關注今日中午7月MPOB報告的兌現(xiàn)程度，預期累庫至180萬噸左右。   

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤上漲，因美國作物評級下降，且預計美國中西部地區(qū)干旱炎熱。在周六凌晨公布的8月報告也會對美豆新作種植面積調整（6月底報告中包含未種植），但是考慮到北達科他州和明尼蘇達州種植面積減幅已經(jīng)較大，預估8月種植面積調整空間有限。路透預估美國2022/23年度大豆產量料為44.81億蒲式耳，預估區(qū)間介于43.67-45.9億蒲式耳，USDA此前在7月預估為45.05億蒲式耳。美國2022/23年度大豆單產料為51.1蒲式耳/英畝，預估區(qū)間介于49.9-52.5億蒲式耳/英畝，USDA此前在7月預估為51.5蒲式耳/英畝。美國2022/23年度大豆期末庫存為2.3億蒲式耳，預估區(qū)間介于1.75-3.2億蒲式耳，USDA此前在7月預估為2.3億蒲式耳。關注8月報告兌現(xiàn)程度和天氣情況。