一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國9月零售銷售月率錄得0%，預(yù)期為0.2%，前值從0.3%修正為0.4%。與去年同期相比，（名義）零售額增長了8.2%，為4月份以來的最低水平。金融博客零對沖提醒道，零售銷售數(shù)據(jù)是名義數(shù)據(jù)，即沒有根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整。這意味著9月份的“實際”零售額是過去5個月中的第4個月下降，消費也許沒有想象中那么強(qiáng)勁。

2）國內(nèi)新聞

人民銀行行長易綱線上出席二十國集團(tuán)財長和央行行長會議：易綱在發(fā)言中介紹了中國經(jīng)濟(jì)形勢和貨幣政策立場，表示中國物價水平基本穩(wěn)定，人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，重點發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)放制造業(yè)等重點領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款，同時推動“保交樓”專項借款加快落地使用，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

3）行業(yè)新聞

印尼貿(mào)易部：印尼10月16日-31日將毛棕櫚油（CPO）出口稅下調(diào)至3美元/噸，將毛棕櫚油（CPO）參考價格設(shè)為713.89美元/噸。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股高開高走，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.55%，醫(yī)藥生物領(lǐng)漲，兩市成交額放大至8617.76億元，資金方面北向資金凈流入74.71億元，10月13日融資余額增加9.59億元至14457.55億元?；罘矫?，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升貼水率分別為0.89%、-0.33%、2.08%和2.16%。長期來看，當(dāng)前點位配置性價比較高，但短期風(fēng)險仍未完全消除，2022年美國還將進(jìn)行兩次議息決議，預(yù)計仍會較大幅度加息，由加息帶來的全球衰退預(yù)期增強(qiáng)，與此同時海外地緣政治風(fēng)險依然存在。從技術(shù)面看，各個指數(shù)探底回升，短期有望迎來反彈，操作上建議試多為主

【國債】

國債：尾盤上漲，10年期國債收益率下行2.21bp至2.727%。央行公開市場操作以凈回籠為主，凈回籠9410億元，短端SHIBOR回到低位，資金面繼續(xù)保持寬松。近期全國疫情新增感染人數(shù)有所增加，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。央行、銀保監(jiān)會決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策，財政部發(fā)布支持居民換購住房有關(guān)個人所得稅政策，穩(wěn)地產(chǎn)政策繼續(xù)出臺，關(guān)注商品房銷售回升力度。8月份CPI同比上漲2.8%，低于市場預(yù)期，M2、社融、新增貸款增速均超預(yù)期，主要是企業(yè)貸款和表外融資同比顯著增加，寬信用效果有所顯現(xiàn)。美國9月未季調(diào)CPI同比升8.2%，核心通脹創(chuàng)40年新高，高于市場預(yù)期，11月美聯(lián)儲加息75個基點的可能性增加，10年期美債收益率突破4%。短期疫情反復(fù)對期債價格有一定支撐，但隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，寬信用效果顯現(xiàn)，預(yù)計國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：對全球經(jīng)濟(jì)滑坡和需求增長減緩的擔(dān)憂再次蓋過對供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，國際油價大跌。美國汽油需求下降而餾分油需求上升，四周平均遠(yuǎn)低于去年同期水平。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年10月7日的四周，美國成品油需求總量平均每天1995.2萬桶，比去年同期低3.8%。美國能源信息署在10月份《短期能源展望》中預(yù)測，2022年美國汽油消耗量日均880萬桶，比2021年日均減少4萬桶；預(yù)計2023年美國汽油需求消耗量將接近2022年的水平，燃料效率增加抵消了價格和受到經(jīng)濟(jì)影響的運輸成本上升。長期油價偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1.57%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.63%，較上周上漲7.71個百分點。本周沿海地區(qū)個別大型烯烴裝置重啟，所以盡管河南裝置檢修且沿海少數(shù)裝置降負(fù)運行，但國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工依然較節(jié)前上漲。截至10月13日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為73.83%，較上周上漲0.43個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在63.69萬噸，環(huán)比節(jié)前下跌9.54萬噸，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估16萬噸附近。預(yù)計10月14日至10月30日中國進(jìn)口船貨到港量在66.11-67萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青上周整體維持平穩(wěn)，周五夜盤合約收于3982元/噸，結(jié)算價微調(diào)16元，振幅0.4%?，F(xiàn)貨方面，山東地區(qū)成交區(qū)間4200-4520元/噸，華東地區(qū)成交區(qū)間4490-4680元/噸。截止10月12日國內(nèi)均價4548元/噸。9月28日公布的1至8月全國公路建設(shè)完成投資同比增長9.5%，較1-7月份的累計同比增長9.2%改善，其中8月份投資同比增長11.4%?；ㄍù髷?shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月有超1.5萬億元基建項目密集開工，包括多個總投資300億元以上的大項目。庫存方面，備貨需求，加上開工率回落，瀝青庫存下降。周度數(shù)據(jù)顯示煉廠開工率開始回升，10月供需平衡表顯示需求缺口縮小。上周央行公布9月金融數(shù)據(jù)，結(jié)構(gòu)改善持續(xù)利好，政府債券融資達(dá)到今年次高，瀝青有旺季預(yù)期，瀝青基本面中長期目前來看矛盾不大，但大會期間需求有所抑制。10月政策性金融債期間煉廠開工會受到脈沖式擾動，重點關(guān)注會后需求是否穩(wěn)定。3000億政金債及5000億專項債結(jié)余預(yù)計本月全部落地，且可能有專項債提前批下發(fā)。美國9月核心CPI達(dá)到6.6%，再次超過紀(jì)錄，年內(nèi)加息預(yù)期不減，謹(jǐn)慎原油價格波動對瀝青拖累，大會期間建議減倉觀望。

【紙漿】

紙漿：紙漿周五夜盤偏弱整理。短期全球針葉漿供需面難有明顯的改觀，尤其是在當(dāng)前俄烏沖突、新冠疫情的背景下，原材料供應(yīng)和運輸面臨較大的不確定性，供應(yīng)擾動或成常態(tài)化表現(xiàn)，疊加外盤報價持穩(wěn)，年內(nèi)漿價持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預(yù)計仍將維持高位震蕩。不過歐洲及美國步入衰退是大概率事件，海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預(yù)期，而國內(nèi)需求也難有明顯的改善，漿價后市大概率會呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，但整體的跌幅可能比較有限。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢連續(xù)回落，遠(yuǎn)月合約回到升水格局，目前國內(nèi)市場需求沒有明顯增量，供應(yīng)端相對穩(wěn)定，基本面缺乏亮點，人民幣貶值一定程度支撐價格，連續(xù)回落后，05合約恢復(fù)升水，1-5價差處于低位，連續(xù)下跌后盤中顯短暫止跌跡象，預(yù)計后期走勢維持低位震蕩。【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化下調(diào)150，中石油平穩(wěn)。煤化工8350通達(dá)源8280，成交回升。拉絲PP，中石化部分下調(diào)150，中石油部分下調(diào)50。煤化工8270常州，成交不佳。周五盤面，聚烯烴回落為主，市場觀望情緒進(jìn)一步回升。周末外盤油價延續(xù)弱勢，今日對于盤面仍有一定負(fù)面影響。不過，連續(xù)下跌之后，關(guān)注聚烯烴自身需求的釋放是多頭的主要支撐力度。周初下挫后或試探性止跌。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：上周五夜盤成材盤面震蕩下跌。節(jié)后第一周螺紋和五大材表需環(huán)比有所回升，但螺紋周度325萬噸的表需絕對量依然略顯不足，且在節(jié)前的補庫需求褪去后，的高頻成交沖重回落至20萬噸以下，終端需求的放量短期看尚未達(dá)到市場預(yù)期?？紤]到受疫情管控以及運輸?shù)挠绊?，目前說旺季需求見頂還為時尚早，螺紋短期以區(qū)間震蕩思路對待，關(guān)注終端需求對價格的指引。

【鐵礦】

鐵礦：上周五夜盤鐵礦盤面震蕩下跌。海外在美聯(lián)儲加息大背景下，疊加歐洲能源危機(jī)沒有得到明顯緩解，鐵元素外需在4季度的表現(xiàn)依然不容樂觀。供給端澳洲、巴西鐵礦發(fā)貨量環(huán)比有所回落，但受到前期外礦發(fā)運順暢的影響，雖然節(jié)后鋼廠也有庫存補充，港口庫存仍然出現(xiàn)小幅累積。靜態(tài)240萬噸的鐵水產(chǎn)量水平對爐料的需求端構(gòu)成一定的支撐，但10月中旬或?qū)⒅鸩矫媾R階段性限產(chǎn)的擾動。另一方面，終端需求在4季度的恢復(fù)高度有較大的不確定性，礦價下方的成本牽引依然不容忽視，短期鐵礦以高位震蕩思路對待，警惕鐵水見頂回落。

【煤焦】

雙焦：上周五夜盤雙焦盤面震蕩下跌。從季節(jié)性出發(fā)，4季度采暖季對整體碳元素的需求有一定支撐，煉焦煤部分邊界煤種也存在向保供傾斜的可能，疊加傳統(tǒng)的年底安檢，內(nèi)產(chǎn)供給端的擾動或?qū)⒁恢贝嬖?。另外，雙焦庫存本周均有不同程度的去化，去化主要集中在港口和下游環(huán)節(jié)。在焦化企業(yè)再度陷入虧損醞釀減產(chǎn)，且中下游庫存偏低的環(huán)境下，焦化廠開啟第二輪提漲。但在終端需求沒有明顯放量前，鋼廠利潤也受到一定壓制，鋼焦兩端博弈加劇。后期來說，焦炭在下方有采暖季焦煤支撐，上方受到鋼廠利潤壓制的環(huán)境下預(yù)計震蕩運行，警惕需求若再度證偽后，鐵水下降帶來的價格風(fēng)險。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅01合約小幅高開后震蕩運行，終收7280元/噸。當(dāng)前江蘇市場價格在7500元/噸附近，河鋼10月招標(biāo)價7550元/噸。錳礦價格略有松動，但焦炭價格走強(qiáng)，北方產(chǎn)區(qū)的即期成本上升至7280元/噸附近。隨著前期停產(chǎn)廠家的復(fù)產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)水平持續(xù)回升。但下游鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長的空間縮窄，錳硅下游需求的增幅或有限。綜合來看，隨著廠家復(fù)產(chǎn)、市場庫存消化緩慢，錳硅價格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵11合約高開低走，終收8442元/噸。天津72硅鐵價格維持在8500元/噸，河鋼10月招標(biāo)價8850元/噸。蘭炭價格上調(diào)，硅鐵平均生產(chǎn)成本升至7900元/噸左右，行業(yè)利潤恢復(fù)，前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平低位回升。然而下游鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，鋼廠對硅鐵需求進(jìn)一步增長的空間或逐漸縮窄。綜合來看，需求端的增幅有限，利潤恢復(fù)廠家低開工難以維持，硅鐵價格的上方壓力將逐漸增加。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤01合約無成交。當(dāng)前秦港5500k煤價在1565元/噸附近。近期疫情反復(fù)影響煤炭供應(yīng)，大會臨近產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度趨嚴(yán)，大秦線秋檢期間港口累庫難度較大。氣溫下降電廠日耗持續(xù)回落，但因水電出力不足，電廠日耗仍高于同期水平、補庫需求仍存；北方供暖季采購需求陸續(xù)釋放；同時終端消費旺季化工行業(yè)耗煤較高，市場煤需求表現(xiàn)仍偏強(qiáng)。綜合來看，在煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊的情況下，短期煤價較難出現(xiàn)趨勢性下跌。

4）金屬       

【貴金屬】

貴金屬：美國9月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場預(yù)期，CPI同比僅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服務(wù)端通脹顯露粘性。疊加上周表現(xiàn)維持韌性的就業(yè)數(shù)據(jù)，薪資-通脹螺旋擔(dān)憂延續(xù)，進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲維持鷹派立場以抑制需求的預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化11月繼續(xù)加息75bps的預(yù)期。金銀或延續(xù)偏弱震蕩行情。

【銅】

銅：周末夜盤銅價回落，受美元走強(qiáng)影響。調(diào)查顯示，美國消費者未來一年的通脹預(yù)期自3月以來首次上升，加劇了美聯(lián)儲繼續(xù)激進(jìn)加息的擔(dān)憂，導(dǎo)致商品和美股回落。產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，表現(xiàn)為庫存持續(xù)下降和境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水，但全球庫存已接近多年來低位。宏觀利空與產(chǎn)業(yè)鏈缺口可能交替階段性影響銅價，建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價回落，跟隨有色集體走勢。因美國通脹數(shù)據(jù)高企，市場仍預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)余下兩次議息會議均要加息，導(dǎo)致市場對未來全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期仍較為悲觀，并將抑制鋅需求。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。中期鋅價可能寬幅波動，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價再度承壓。市場消息稱美國考慮禁止進(jìn)口俄鋁，LME對俄金屬交易禁令引發(fā)擔(dān)憂。海外歐洲能源問題持續(xù)，云南地區(qū)電解鋁逐步減產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)上，10月13日國內(nèi)電解鋁社會庫存65.3萬噸，小幅去庫2.6萬噸。供應(yīng)端，歐洲鋁廠依然面臨減產(chǎn)風(fēng)險，俄鋁也面臨禁令風(fēng)險。國內(nèi)云南多家鋁廠已經(jīng)陸續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度不及前期預(yù)期。需求端，下游鋁線纜、型材板塊開工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整體上，供應(yīng)仍存干擾，但下游需求放緩，建議輕倉試空為

【鎳】

鎳：鎳價回落走勢。市場消息稱印尼四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計影響力度有限。國內(nèi)9月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，而鎳表觀消費有所回升，純鎳庫存10月初假期期間出現(xiàn)壘庫。同時海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼產(chǎn)品持續(xù)回流，供應(yīng)端仍然存在較大壓力。下游不銹鋼領(lǐng)域，9月需求雖出現(xiàn)回暖，庫存下滑，鎳鐵需求略有轉(zhuǎn)好，10月不銹鋼增產(chǎn)延續(xù)，但終端旺季需求過后，供應(yīng)方面壓力或再顯現(xiàn)。整體上，消費旺季趨淡后，鎳價或再承壓運行為主。

【錫】

錫：錫價再度轉(zhuǎn)弱。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國內(nèi)錫進(jìn)口盈利窗口持續(xù)，9月末迎來進(jìn)口錫集中到貨，進(jìn)口供給寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國內(nèi)煉廠加工費穩(wěn)定，原料供需基本平穩(wěn)。國內(nèi)云南、江西兩省錫冶煉廠開工率微降，個舊地區(qū)疫情管控，冶煉企業(yè)生產(chǎn)受影響減產(chǎn)。下游焊料企業(yè)開工水平不高，10月需求預(yù)期并不樂觀，下游企業(yè)仍剛需采購，國內(nèi)錫庫存偏低或形成一定支撐。整體上，錫供需雙弱格局，消費不景氣下，滬錫低位承壓運行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤周五延續(xù)跌勢。最新公布的USDA供需報告大幅調(diào)降全球棉花消費量，并繼續(xù)上調(diào)美國及全球棉花期末庫存，報告整體利空棉價。不過近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱再度加重，還需持續(xù)關(guān)注天氣擾動。國內(nèi)處于消費旺季，成品去庫加快，需求邊際好轉(zhuǎn)但整體利好有限，新棉上市后供應(yīng)壓力將逐漸增加。近日新疆機(jī)采棉收購價小幅上漲，最高價漲至6.1元/公斤左右，但因新疆疫情擴(kuò)散以及棉農(nóng)惜售，整體收購進(jìn)度緩慢，因此鄭棉短期仍有反彈的可能性，但上方空間預(yù)計有限，棉價中長期弱勢難改。

【白糖】

白糖：原油下跌，周五夜盤鄭糖出現(xiàn)回落。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時市場也繼續(xù)關(guān)注原油價格、北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、人民幣匯率波動、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于原糖走強(qiáng)導(dǎo)致進(jìn)口進(jìn)一步虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨高開低走，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走強(qiáng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價28.22元/公斤，比上一日上漲0.57元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高導(dǎo)致養(yǎng)殖戶壓欄及二次育肥積極性提高?？傮w而言，短期隨著消費恢復(fù)，豬價或以震蕩偏強(qiáng)為主。長期受政策影響和未來存欄恢復(fù)影響，國內(nèi)豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨持續(xù)反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.5元/斤；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.5元/斤，與上一日持平。截至9月29日本周全國冷庫出庫量1.72萬噸，全國冷庫去庫存率100%。策略上，蘋果大規(guī)模上市，考慮到減產(chǎn)基本確定，且近期天氣不佳，投資者暫時可以待2301合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂：周五夜盤菜油相對偏弱。受印尼降稅影響，10月前半月馬來西亞棕櫚油出口由增轉(zhuǎn)減，印尼貿(mào)易部將印尼10月16日-31日將毛棕櫚油（CPO）出口稅下調(diào)至3美元/噸，將毛棕櫚油（CPO）參考價格設(shè)為713.89美元/噸，棕櫚油出口關(guān)稅進(jìn)一步降低。MPOB9月和GAPKI8月報告落地，馬印兩國庫存較前期高點明顯減少，印尼去庫存加快，庫存逐步恢復(fù)接近正常水平，如果雨季明顯，進(jìn)入減產(chǎn)周期顯著，不排除開始重新收取出口附加稅，盤面向上動力會強(qiáng)一些，短期內(nèi)國內(nèi)棕櫚油仍將面臨一定的到港壓力，暫時國內(nèi)油脂處于階段性反彈，向上空間或許有限。

【豆菜粕】

豆菜粕：周五夜盤小幅收漲。截至10月8日密西西比河約有427船南向美灣，上周220船。截至10月5日，通過鐵路運輸?shù)呢浳?495節(jié)車廂，上周未3621節(jié)，其中美西方向未1483節(jié)，上周105節(jié)。美西方向4303節(jié)，上周2825節(jié)。目前美豆維持區(qū)間波動，上方受到南美播種和出口放慢壓制，下方受到新作偏緊的格局支撐，從現(xiàn)在到11月中下旬結(jié)束收割期間，單產(chǎn)仍然可能變動，但是未來降雨偏少，暫時再次大幅上調(diào)的可能教小。美灣水位雖然暫時回升可能性小，但是出口逐步向美西靠攏，隨著鐵路發(fā)運量的回升，將會緩解上述影響。關(guān)注后續(xù)國內(nèi)大豆到港和需求是否持續(xù)。