觀點

螺紋：供需平衡，庫存去化速度偏慢，需求后續(xù)轉(zhuǎn)弱，良好的政策預(yù)期支撐偏強(qiáng)震蕩。關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，關(guān)注庫存去化情況。關(guān)注疫情變化

熱卷：供需良好，良好的政策預(yù)期支撐偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注成本支撐，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，關(guān)注庫存去化情況

基本面

供應(yīng)：

五大材產(chǎn)量924，環(huán)比增5萬噸，同比增36萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量284萬噸，環(huán)比減1萬噸，同比增7萬噸。熱卷產(chǎn)量297，環(huán)比增8，同比增17萬噸.鐵水產(chǎn)量222.8萬噸，環(huán)比增0.25萬噸，同比增22萬噸。電爐產(chǎn)能利用率54.63，環(huán)比增2，同比減6，鐵水企穩(wěn)回升，預(yù)期良好宏觀補(bǔ)庫 

廢鋼總庫存288萬噸，環(huán)比減6萬噸，同比減19萬噸，日耗23.6萬噸環(huán)比降0.2萬噸，同比減10萬噸。鋼廠到貨35萬噸，環(huán)比增6萬噸，同比減10萬噸。廢鋼供應(yīng)下平穩(wěn)

需求：

五大材表觀需求932萬噸，環(huán)比減13，同比減46萬噸，螺紋鋼表觀279萬噸，環(huán)比減12萬噸，同比減63。熱卷表觀需求305萬噸，環(huán)比增2萬噸，同比增21萬噸。建材成交周度均值12.8萬噸，環(huán)比減0.6萬噸，同比減5.5萬噸。表觀需求受疫情影響。

庫存：

五大材總庫存1281萬噸，環(huán)比減8萬噸，同比減227萬噸，螺紋總庫存536環(huán)比增4萬噸，同比減105萬噸。熱卷總庫存276，環(huán)比減8萬噸，同比減50萬噸。庫存絕對水平中性

利潤開工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤-100，華東高爐0，高爐利潤略降

江蘇電爐利潤0，電爐利平穩(wěn)，關(guān)注廢鋼供應(yīng)和電爐復(fù)產(chǎn)速度

盤面利潤： rb2201合約143，rb2205合約190，盤面利潤偏低

基差：

01貼水20，1-5價差-30。01卷螺差80，預(yù)期好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月升水。 

宏觀,進(jìn)出口：

明年預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)仍未見起色。

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進(jìn)出口，宏觀