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純堿低庫(kù)存格局延續(xù):國(guó)海良時(shí)期貨12月29早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2022-12-29 10:46:43 來(lái)源:國(guó)海良時(shí)期貨

■貴金屬:美債打壓

1.現(xiàn)貨:Au(T+D)408.39元/克,Ag(T+D)5347元/千克,國(guó)際金價(jià)1812。

2.利率:10美債3.7%;5年TIPS 1.2%;美元104.4。

3.加息:“點(diǎn)陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%,略超市場(chǎng)預(yù)期,并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會(huì)降息。鮑威爾發(fā)言鷹派,但承認(rèn)最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹將回落的信心。

4.EFT持倉(cāng):SPDR918.51。

5.總結(jié):10年期美債收益率又創(chuàng)一個(gè)多月新高,2年期收益率回落。美元指數(shù)創(chuàng)一周新低后盤(pán)中轉(zhuǎn)漲。貴金屬下跌。


■滬銅:振幅加大,支撐位前高,壓力位上移至66000-70000

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66240元/噸(-210元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-718.6

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-120

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存54569噸(-9472噸),LME銅庫(kù)存81400噸(-75噸)。

5.總結(jié):11月議息會(huì)議加息75基點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)終端利率高點(diǎn)維持強(qiáng)勢(shì)預(yù)期(預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將在5%上下水平)??傮w振幅加大,滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破,開(kāi)啟第三波反彈,壓力位上移至66000-70000,多單可逢高逐步獲利了結(jié)。


■滬鋁: 震蕩,關(guān)注19200以上能否上破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18970元/噸(-90元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1214.4元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差+0,前值+80

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存95539噸(+3166噸),Lme鋁庫(kù)存461725噸(-4875噸)。

5.總結(jié): 11月議息會(huì)議加息75基點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)終端利率高點(diǎn)維持強(qiáng)勢(shì)預(yù)期(預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將在5%上下水平)。四季度進(jìn)入需求淡季,-需求方面小幅回暖,但仍弱于往年正常水平。目前震蕩,區(qū)間操作。壓力位19500-20000,支撐位:17500-17800。關(guān)注19200以上能否上破。


■焦煤、焦炭:原料端成本優(yōu)勢(shì)仍存

1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤2580元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤2355元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2780元/噸(-20);

2.基差:JM01基差695元/噸(652.5),J01基差93元/噸(69.5);

3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率73.43%(0.89%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.73%(0.40%),247家鋼廠高爐開(kāi)工率75.93%(-0.04%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量221.95萬(wàn)噸(-0.93);

4.供給:洗煤廠開(kāi)工率71.82%(-1.19%),精煤產(chǎn)量59.18萬(wàn)噸(-1.27);

5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2352.96噸(79.49),獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存1133.38噸(57.79),可用天數(shù)13.06噸(0.57),鋼廠焦化廠庫(kù)存838.39噸(24.79),可用天數(shù)13.36噸(0.34);焦炭總庫(kù)存876.43噸(-9.57),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存51.03噸(2.78),可用天數(shù)13.48噸(0.55),247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存586.01噸(-6.66),可用天數(shù)12.05噸(-0.08);

6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)52元/噸(74),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-252.29元/噸(-42.94),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-123.77元/噸(42.48);

7.總結(jié):隨著焦炭提漲的落地,焦企利潤(rùn)邊際改善,高爐利潤(rùn)持續(xù)下降。春節(jié)臨近,多數(shù)鋼廠和焦化廠開(kāi)始提前放假,鋼廠開(kāi)啟限產(chǎn),煤礦亦受到疫情影響被動(dòng)減產(chǎn),焦煤供應(yīng)緊張。部分鋼廠開(kāi)啟冬儲(chǔ)計(jì)劃,雙焦原料端采購(gòu)積極性較高,當(dāng)前煤炭發(fā)運(yùn)良好,庫(kù)存自上游向下游轉(zhuǎn)移,預(yù)計(jì)短期內(nèi),雙焦將延續(xù)震蕩走勢(shì)。


■玻璃:震蕩偏強(qiáng)

1. 現(xiàn)貨:沙河地區(qū)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)1372元/噸(+8),全國(guó)均價(jià)1581元/噸(+2)。

2. 基差:沙河-2305基差:-284元/噸(-19)。

3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量15.8萬(wàn)噸(-0.1),產(chǎn)能利用率78.87%(0),開(kāi)工率78.81%(-0.19)。

4. 庫(kù)存:全國(guó)企業(yè)庫(kù)存6724.5萬(wàn)重量箱(-175),沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存184萬(wàn)重量箱(+56)。

5.利潤(rùn):浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)-240元/噸(+18),浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)-46元/噸(+9),浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)-222元/噸(+26)。

6.總結(jié):玻璃昨日大幅反彈,一方面是地產(chǎn)三支箭帶來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期支撐,另一方面,01合約持倉(cāng)過(guò)大,導(dǎo)致虛盤(pán)空頭臨近交割被動(dòng)平倉(cāng)?,F(xiàn)貨方面,全國(guó)均價(jià)1581元/噸,環(huán)比增幅0.13%。沙河地區(qū)成交氣氛良好,經(jīng)銷(xiāo)商適量囤貨,部分厚度價(jià)格略上調(diào)。華東市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主,整體產(chǎn)銷(xiāo)一般,部分企業(yè)庫(kù)存略有上漲。華中地區(qū)穩(wěn)價(jià)出貨為主,產(chǎn)銷(xiāo)尚可。華南市場(chǎng)今日白玻供應(yīng)端有所下滑,市場(chǎng)主流成交價(jià)格變化不大,下游剛需為主。


■純堿:低庫(kù)存格局延續(xù)

1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2730元/噸(0),華北地區(qū)重堿主流價(jià)2850元/噸(0),華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2720元/噸(0)。

2.基差:重堿主流價(jià):沙河-2305基差-1元/噸(-1)。

3.開(kāi)工率:全國(guó)純堿開(kāi)工率89.78(-1.09),氨堿開(kāi)工率92.86(+0.67),聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率86.22(-2.76)。

4.庫(kù)存:重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存15.94萬(wàn)噸(+3.5),輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存16.46萬(wàn)噸(+0.16),倉(cāng)單數(shù)量361張(+150),有效預(yù)報(bào)135張(0)。

5.利潤(rùn):氨堿企業(yè)利潤(rùn)868元/噸(0),聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1599.1元/噸(-17.5);浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)-240元/噸(+18),浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)-46元/噸(+9),浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)-222元/噸(+26)。

6.總結(jié):純堿低庫(kù)存格局延續(xù),光伏玻璃投產(chǎn)仍將繼續(xù)對(duì)沖浮法冷修影響。浮法玻璃則受益于房地產(chǎn)消費(fèi)、施工及竣工改善的預(yù)期。另外,中澳關(guān)系緩和,明年澳煤進(jìn)口壓力將對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成沖擊,純堿成本存在下行風(fēng)險(xiǎn)。盤(pán)面5月合約基差偏低,短期續(xù)漲動(dòng)能減弱。


■PP:企業(yè)接貨較為謹(jǐn)慎

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7650元/噸(-0)。

2.基差:PP01基差-110(+15)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存51.5萬(wàn)噸(-6.5)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,近期PP新增檢修裝置較多,市場(chǎng)供應(yīng)端壓力不大,下游方面訂單依舊欠佳,疊加近期各地區(qū)工廠的生產(chǎn)以及物流運(yùn)輸均受到用工短缺的影響,開(kāi)工弱于往年同期,企業(yè)接貨較為謹(jǐn)慎,多擇低補(bǔ)進(jìn)為主。明年一季度投產(chǎn)壓力大,疊加利潤(rùn)修復(fù),裝置投放加速,中長(zhǎng)期供應(yīng)端壓力依舊較大。


■塑料:供應(yīng)方面整體變動(dòng)不大

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8080元/噸(+30)。

2.基差:L01基差-62(+55)。

3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存51.5萬(wàn)噸(-6.5)。

4.總結(jié):現(xiàn)貨端,國(guó)內(nèi)裝置近期多正常生產(chǎn),供應(yīng)方面整體變動(dòng)不大,下游工廠需求緩慢跟進(jìn),訂單提升有限,仍然隨用隨采,價(jià)格目前窄幅波動(dòng)為主。由于PE05合約前后投產(chǎn)壓力相差較大,05合約前220萬(wàn)噸新增裝置投產(chǎn),而下半年只有一套40萬(wàn)噸新增裝置投產(chǎn),并且05前因?yàn)檠b置利潤(rùn)改善,推遲投產(chǎn)概率下降,配合宏觀氛圍下,下半年需求相較上半年改善更為明顯,L5-9反套是比較合適的操作。


■原油:產(chǎn)油設(shè)施周二開(kāi)始恢復(fù)運(yùn)營(yíng)

1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):美國(guó)WTI價(jià)格79.53美元/桶(-0.03),俄羅斯ESPO價(jià)格70.85美元/桶(+ 2.92)。

2.總結(jié):冬季風(fēng)暴導(dǎo)致從北達(dá)科他州到德克薩斯州的石油和天然氣產(chǎn)量減少。產(chǎn)油設(shè)施周二開(kāi)始恢復(fù)運(yùn)營(yíng),但一些煉廠可能要停產(chǎn)至1月份。上周晚些時(shí)候,隨著冰點(diǎn)以下的氣溫席卷該地區(qū),美國(guó)墨西哥灣地區(qū)的煉油廠開(kāi)始關(guān)閉裝置或繼續(xù)生產(chǎn),影響大約每日300萬(wàn)桶煉油能力。然而隨著該地區(qū)氣溫的上升,預(yù)計(jì)煉油量減少將是短暫的。


■玉米:反彈遇阻

1.現(xiàn)貨:北港止跌小漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2670(0),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2720(0),山東德州進(jìn)廠2910(0),港口:錦州平倉(cāng)2860(10),主銷(xiāo)區(qū):蛇口2970(0),長(zhǎng)沙3000(0)。

2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=23(-9)。

3.月間:C2305-C2309=34(10)。

4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2977(29),進(jìn)口利潤(rùn)-7(-29)。

5.供應(yīng):我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),全國(guó)7個(gè)省份,59個(gè)地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至12月22日,全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為34%,較去年同期增加1%。

6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2022年52周(12月22日-12月28日),全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米107.7萬(wàn)噸(+0.4),同比去年-15.4萬(wàn)噸。

7.庫(kù)存:截至12月21日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量214.7萬(wàn)噸(4.38%)。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存35.17天(0.05天),同比+0.13%。截至12月23日,北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)219.3萬(wàn)噸,周比-14.9萬(wàn)噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)36.7萬(wàn)噸,周比減少0.1萬(wàn)噸)。注冊(cè)倉(cāng)單量68959(1480)手。

8.總結(jié):短期玉米自身基本面無(wú)明顯變化,購(gòu)銷(xiāo)雙弱。外盤(pán)玉米反彈帶動(dòng)下,內(nèi)盤(pán)短期超跌反彈。近期售糧節(jié)奏放慢,售糧進(jìn)度幾乎降至同去年水平,年后售糧壓力仍大。


■生豬:超跌反彈

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):弱勢(shì)延續(xù)。河南17000(-800),遼寧16800(-500),四川17900(-800),湖南17600(-100),廣東19000(-100)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)26.17(-0.39)。

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2303=235(-755)。

4.總結(jié):豬價(jià)止跌至成本線后有一定超跌反彈需求,同時(shí)官方現(xiàn)維穩(wěn)表態(tài)。另需求端屠宰數(shù)據(jù)仍在高位,部分地區(qū)高峰過(guò)后需求有所恢復(fù),疊加一定的臘肉收官及節(jié)前備貨需求。但整體供應(yīng)基數(shù)仍大,預(yù)計(jì)持續(xù)走高動(dòng)能不足。

責(zé)任編輯:唐正璐

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