周三，滬深兩市震蕩下行，近期在消費大漲之后，新能源也接過接力棒，出現(xiàn)了恢復性上漲，從經濟轉型的角度來看，消費、新能源和科技互聯(lián)網是經濟轉型受益的三大方向。2023年隨著影響經濟的一些因素正在邊際改善，預計A股市場將迎來恢復性上漲的機會，結構性牛市的已經初具行情。港股同樣出現(xiàn)了大幅反彈，由于去年港股跌幅比較大，所以恒生指數(shù)從去年10月底的低點至今已經反彈了50%左右，反彈的力度是非常大的，特別是以互聯(lián)網為代表的恒生科技指數(shù)更是大漲接近70%，A股和港股走出結構性牛市是我在去年12月20日發(fā)布的2023年十大預言的重要結論。

現(xiàn)在影響我國經濟的一些因素正在逐步改善，甚至在逐步消除，比如說美聯(lián)儲加息已經接近尾聲，考慮到美國現(xiàn)在基準利率比較高，如果繼續(xù)加息可能會影響美國經濟的增長，所以美聯(lián)儲可能在今年3月份之后停止本輪加息周期，美聯(lián)儲加息對于全球經濟、股市的影響正在減小。另一方面，我國疫情管控措施在去年11月份進行了全面優(yōu)化，防疫新十條出來之后各地的消費需求正在復蘇。今年春節(jié)比較早，1月21號就是大年三十，在此之前一些熱門景點已經人滿為患，人們被壓抑三年的消費需求出現(xiàn)集中爆發(fā)，特別是一些在疫情期間仍然有一定積蓄的消費者率先進行消費，很多旅游免稅行業(yè)的企業(yè)都出現(xiàn)盈利復蘇的預期，可選消費品率先復蘇。等到經濟面開始逐步回暖之后，普通民眾的收入有望逐步回升，預計到今年下半年，必需消費品也會出現(xiàn)復蘇。消費現(xiàn)在已經是推動我國經濟增長最重要的引擎，在消費復蘇之后，經濟整體上會表現(xiàn)出震蕩回升的態(tài)勢，而作為經濟的晴雨表，股市的機會也會逐步增多，建議大家一定要抓住右側建倉的機會。

從中長期來看，好公司是能夠穿越經濟周期和牛熊周期的，在經濟面復蘇之后，好公司將會迎來恢復性上漲的機會，甚至不排除一些優(yōu)質公司再創(chuàng)新高。在去年10月份市場低迷的時候，前海開源基金看多做多，以2.9億元自有資金自購旗下基金，在已經公布的自購基金公司中金額排名第一。從去年10月底至今，很多基金也都跟隨大盤出現(xiàn)了比較好的反彈。在市場最低迷的時候布局好股票、好基金是逆向投資的重要方法，也是長期來看能夠獲得超額收益的好辦法。我一直倡導巴菲特的價值投資理念，并且結合中國市場的實際提出中國特色價值投資的概念，也就是考慮到A股市場屬于波動較大的市場，上漲的時候可能會產生泡沫，下跌的時候則會嚴重超跌，所以我提出要做逆向投資、逆向布局來抓住機會，現(xiàn)在來看，中國特色價值投資是比較適合A股市場的投資。

前海開源基金成立10年來，A股市場最高漲到5000點以上，最低跌到2440點附近，在市場大幅波動的時候，前海開源基金貫徹了中國特色價值投資理念，在市場即將大幅下跌前成功實現(xiàn)高位減倉，躲過三輪大跌，而在3000點之下三次進行底部布局，抓住了市場底部建倉的機會。在市場低迷的時候信心比黃金更重要，作為機構投資者，要能夠理性的去看待市場的波動，敢于在市場低點進行布局來提振市場信心，既為投資者創(chuàng)造更好的收益，回報基金持有人的同時也盡到了社會的責任，穩(wěn)定市場的預期，防止出現(xiàn)非理性殺跌。從2016年起我就提出，3000點是A股市場的分水嶺，在3000點之下堅持只買不賣的策略，現(xiàn)在來看已經反復被證明是正確的。2022年大盤兩次跌破3000點，都產生了比較好的左側建倉機會，現(xiàn)在市場的趨勢逐步確立，反轉行情逐步形成，大盤已經進入到右側建倉機會，錯過左側建倉的投資者不能再錯過右側建倉的機會，在市場趨勢逐步確立之后，要果斷配置好股票、好基金。

中央經濟工作會議明確發(fā)展是第一要務，2023年出臺的一系列政策都是圍繞著推動經濟復蘇、穩(wěn)定經濟增長來實施的，這將使得我國經濟擺脫去年增速放緩的困境，逐步出現(xiàn)復蘇。經濟復蘇將會給很多行業(yè)帶來盈利恢復性上漲的機會，從而帶來股價上漲的機會。

做價值投資知易行難，在市場底部敢于布局，在市場泡沫比較大的時候要敢于減倉，才是真正貫徹了價值投資理念。做價值投資并不是指簡單的長期持有，長期持有是一種結果而不是原因。巴菲特說，“我選的公司都是經過長時間考察的，所以我希望買入之后能夠長期不動，能夠永遠的持有下去”。但是如果出現(xiàn)三種情況可能就要賣掉，第一是泡沫過大，比如估值過高，這時候巴菲特也會進行賣出；第二就是時代變化，當時買入的條件現(xiàn)在已經不具備了，或者是企業(yè)的基本面出現(xiàn)惡化，這種時候也是要賣出的，比如2020年剛發(fā)生疫情的時候，航空業(yè)受到沉重的打擊，巴菲特果斷割肉賣掉航空股，斷臂求生；第三就是找到了更好的公司，巴菲特投資第一支比較大的科技股是IBM，但是持有五年之后發(fā)現(xiàn)IBM并沒有抓住移動互聯(lián)的機會，在新的互聯(lián)網浪潮中被邊緣化了，所以他最終把IBM賣掉換成了蘋果，蘋果抓住了智能手機的機遇，成為世界上市值最大的公司之一。蘋果也為伯克希爾·哈撒韋帶來了上千億美元的利潤，是給巴菲特貢獻利潤最大的公司，并且根據伯克希爾·哈撒韋季報，蘋果占了伯克希爾·哈撒韋45%的倉位，可以說是極其重倉。所以在投資上，巴菲特也不是無腦長期持有，而是一直在觀察自己配置的股票有沒有出現(xiàn)基本面變化。

有些投資者做價值投資虧錢并不是價值投資的原因，而是長期持有差的股票，或者是長期持有一些經濟轉型被淘汰的公司，持有的時間越長虧的越多。還有一部分投資者口頭上是價值投資者，但是實際上做的還是投機操作，比如追漲殺跌、頻繁交易，這些都不是真正的價值投資者。當然價值投資是一場修行，特別是在A股市場出現(xiàn)比較大波動的時候，以及受到外部因素影響的時候，更是考驗一個人是不是真正的價值投資者，從長期來看，價值投資是取得長期投資勝利的法寶。