■股指:股指市場(chǎng)整體強(qiáng)勢(shì)上漲 1.外部方面:美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫承諾“必?!便y行業(yè),周二美股三大股指集體收漲,道指漲0.98%,納指漲1.58%,標(biāo)普500指數(shù)漲1.31%。 2.內(nèi)部方面:周二股指市場(chǎng)整體強(qiáng)勢(shì)上漲。日成交額保持近九千億成交額規(guī)模。漲跌比較好,超4000家公司上漲。北向資金繼續(xù)保持流入,凈流入42余億元。行業(yè)概念方面,CRO行業(yè)領(lǐng)漲。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間,但目前遇到明顯向上突破阻力,向下仍有支撐,整體處于區(qū)間震蕩行情。 ■滬銅:振幅加大,向下突破,觀察反抽力度 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為67580元/噸(+0元/噸)。 2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-108.21 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+30(-50) 4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存182341噸(-32631噸),LME銅庫(kù)存76400噸(-525噸)。 5.總結(jié):加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹??傮w振幅加大,滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破,打破了67500-70300區(qū)間運(yùn)行,多單以下沿為止損退出,并以此下沿少量翻空,不追空。 ■滬鋅:宏觀驅(qū)動(dòng)向下破位 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為22550元/噸(-130元/噸)。 2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-1871元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水10,前值10 4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存113537噸(-10357噸),Lme鋅庫(kù)存39850噸(+2475噸)。 5.總結(jié): 加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹,供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈,且實(shí)際需求偏強(qiáng)。宏觀驅(qū)動(dòng)下破下沿,空單以22500-23000為止損入場(chǎng),不殺跌,多單必須止損。 ■螺紋鋼 現(xiàn)貨:上海20mm三級(jí)抗震4280元/噸。 基差:98,對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:74 庫(kù)存:螺紋廠庫(kù)281.17萬(wàn)噸,較上周減少16.18萬(wàn)噸,降幅5.44%,螺紋社庫(kù)858.51萬(wàn)噸,較上周減少30.02萬(wàn)噸,降幅3.38%; 表需:螺紋表需350.13萬(wàn)噸,較上周減少6.72萬(wàn)噸,降幅1.88% 基本面:周末降準(zhǔn)利好刺激,疊加上周四公布庫(kù)存數(shù)據(jù)降庫(kù)情況趨勢(shì)尚存,本周受到宏觀面刺激概率偏大,預(yù)計(jì)后市或震蕩運(yùn)行,大幅下跌難度較大。 ■鐵礦石 現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價(jià)9:72元/噸。 基差:92,對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基 月間價(jià)差:主力合約-次主力合約:73 基本面:下游需求較為堅(jiān)挺,港口庫(kù)存平穩(wěn),短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產(chǎn)不及預(yù)期。 ■焦煤、焦炭:焦炭成本支撐松動(dòng) 1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤2380元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤2290元/噸(-100),日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2630元/噸(0); 2.基差:JM01基差568元/噸(51.5),J01基差-88元/噸(28); 3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.54%(0.31%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.82%(0.09%),247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.29%(0.29%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量237.58萬(wàn)噸(1.11); 4.供給:洗煤廠開(kāi)工率73.43%(0.28%),精煤產(chǎn)量61.085萬(wàn)噸(0.40); 5.庫(kù)存:焦煤總庫(kù)存2193.82噸(0.16),獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存993.96噸(8.35),可用天數(shù)11.22噸(0.07),鋼廠焦化廠庫(kù)存817.2噸(-12.25),可用天數(shù)13.05噸(-0.21);焦炭總庫(kù)存944.13噸(-15.89),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存67.1噸(-0.40),可用天數(shù)11.62噸(0.07),247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存658.13噸(-9.74),可用天數(shù)12.46噸(-0.41); 6.利潤(rùn):獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)27元/噸(17),螺紋鋼高爐利潤(rùn)-40.34元/噸(-15.56),螺紋鋼電爐利潤(rùn)-48.07元/噸(47.42); 7.總結(jié):雙焦今日繼續(xù)下挫。終端復(fù)蘇數(shù)據(jù)不及預(yù)期,下游謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù),焦炭面臨成本支撐松動(dòng),期、現(xiàn)貨價(jià)格均有不同程度的下滑,焦鋼博弈仍在繼續(xù),預(yù)計(jì)短期內(nèi)雙焦盤面延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。 ■純堿:市場(chǎng)情緒弱 1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3050元/噸,華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。 2.基差:重堿主流價(jià):沙河2305基差244元/噸。 3.開(kāi)工率:全國(guó)純堿開(kāi)工率93.32,氨堿開(kāi)工率92.86,聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率93.26。 4.庫(kù)存:重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存9.1萬(wàn)噸,輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存16.15萬(wàn)噸,倉(cāng)單數(shù)量0張,有效預(yù)報(bào)235張。 5.利潤(rùn):氨堿企業(yè)利潤(rùn)1100元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1973.6元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)-158元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)59,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)-125元/噸。 6.總結(jié):市場(chǎng)走勢(shì)趨穩(wěn),價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng),個(gè)別地區(qū)波動(dòng)。純堿裝置運(yùn)行穩(wěn)定,暫無(wú)新增檢修,安徽紅四方計(jì)劃4月2日開(kāi)始檢修,預(yù)計(jì)8-9天。企業(yè)庫(kù)存低,出貨尚可,產(chǎn)銷基本平衡。下游需求淡穩(wěn),情緒不積極,近期市場(chǎng)環(huán)境偏弱。 ■玻璃:價(jià)格持穩(wěn) 1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1576元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1615元/噸。 2. 基差:沙河-2305基差:8。 3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量158280萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率79.1994%。開(kāi)工率78.48%。 4. 庫(kù)存:全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7875萬(wàn)重量箱,沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存416萬(wàn)重量箱。 5.利潤(rùn):浮法玻璃(煤炭)利潤(rùn)1998元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤(rùn)-170元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤(rùn)45元/噸。 6.總結(jié):華北市場(chǎng)成交尚可,出廠價(jià)格多持穩(wěn)。華東市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn),拿貨氣氛略有轉(zhuǎn)淡。華中市場(chǎng)變化不大,場(chǎng)內(nèi)對(duì)后市信心一般。華南市場(chǎng)成交氣氛尚可,穩(wěn)價(jià)護(hù)市為主。 ■PP:觀察聯(lián)儲(chǔ)反應(yīng) 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工7530元/噸(-30)。 2.基差:PP01基差3(-54)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存77.5萬(wàn)噸(-4)。 4.總結(jié):近期盤面弱勢(shì)更多還是在交易海外宏觀情緒,微觀現(xiàn)實(shí)供需情況并未明顯走差,相應(yīng)的可以看到在盤面一路走弱的同時(shí),基差出現(xiàn)走強(qiáng)。宏觀層面,目前相對(duì)主流的觀點(diǎn)普遍認(rèn)為,無(wú)論是美國(guó)硅谷銀行,還是歐洲瑞士信貸的情況,都有一定特殊性,并不具備普遍性,出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大,重點(diǎn)還是關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)3月計(jì)息會(huì)議情況,繼續(xù)加息25bp將說(shuō)明聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為現(xiàn)階段不會(huì)爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 ■塑料:下游新增訂單跟進(jìn)有限 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8100元/噸(-50)。 2.基差:L01基差64(-91)。 3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存77.5萬(wàn)噸(-4)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,市場(chǎng)情緒缺乏有效提振,供應(yīng)端整體來(lái)看壓力尚可,貿(mào)易商隨行出貨,存在一定讓利空間,下游新增訂單跟進(jìn)有限,需求缺乏亮點(diǎn),供需兩弱下業(yè)者多偏向袖手觀望。目前現(xiàn)實(shí)供需并未完全走壞,偏低的估值可能會(huì)給到操作行情反轉(zhuǎn)向上的機(jī)會(huì),但考慮到目前海外宏觀環(huán)境的不確定性,如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)徹底扭轉(zhuǎn)目前供需的判斷,所以我們建議多單暫緩入場(chǎng),觀察聯(lián)儲(chǔ)反應(yīng)。 ■原油:現(xiàn)實(shí)端也有松動(dòng)跡象 1. 現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格71.71美元/桶(-0.61),OPEC一攬子原油價(jià)格71.70美元/桶(-0.46)。 2.總結(jié):原油市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),依然來(lái)自宏觀壓力風(fēng)險(xiǎn),貨幣流動(dòng)性收緊后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)外溢,將成為未來(lái)市場(chǎng)最大的利空。雖然目前更多還是交易的預(yù)期層面,但最近我們看到歐洲柴油裂解價(jià)差開(kāi)始表現(xiàn)不佳,可能現(xiàn)實(shí)端也有松動(dòng)跡象。長(zhǎng)周期上油價(jià)趨勢(shì)止跌可能還是需要供應(yīng)端縮減,如OPEC+主動(dòng)減產(chǎn)來(lái)進(jìn)行托底。 ■白糖:部分巴西糖廠開(kāi)榨 1.現(xiàn)貨:南寧6200(-10)元/噸,昆明6065(-5)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)6201元/噸(15) 2.基差:南寧1月208;3月25;5月46;7月36;9月44;11月124 3.生產(chǎn):巴西2月上半月產(chǎn)量零星,制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬(wàn)噸消耗殆盡,馬邦預(yù)計(jì)因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨,ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估,預(yù)計(jì)只增加100萬(wàn)噸配額。 4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,防疫優(yōu)化利好消費(fèi),節(jié)假日期間出行恢復(fù)較好,需求預(yù)期好轉(zhuǎn),2月國(guó)產(chǎn)糖銷售量反彈至5年新高;國(guó)際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國(guó)出口量保持高位。 5.進(jìn)口:12月進(jìn)口52萬(wàn)噸,同比增12萬(wàn)噸,2022全年進(jìn)口527.5萬(wàn)噸,同比減40萬(wàn)噸,糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。 6.庫(kù)存:2月455萬(wàn)噸,繼續(xù)同比增加10萬(wàn)噸。 7.總結(jié):印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)調(diào)減,目前配額消耗殆盡,印度市場(chǎng)可能不會(huì)宣布新的配額,國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張,支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位,等待巴西產(chǎn)季開(kāi)榨。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì),產(chǎn)量可能低于市場(chǎng)預(yù)期,消費(fèi)反彈明顯,供需存在轉(zhuǎn)緊隱憂。 ■棉花:宏觀風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵 1.現(xiàn)貨:新疆14720(-94);CCIndex3218B 15226(-117) 2.基差:新疆1月335;3月335;5月740;7月675;9月535;11月390 3.生產(chǎn):USDA3月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量,美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消。美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣保持,預(yù)計(jì)影響新產(chǎn)季棉花。 4.消費(fèi):國(guó)際情況,USDA3月報(bào)告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi),主要基于各消費(fèi)國(guó)的消費(fèi)減少。3月,美國(guó)棉花出口明顯增加,東南亞負(fù)荷有所增加。 5.進(jìn)口:全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面12月進(jìn)口17萬(wàn)噸,同比增3萬(wàn)噸,2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸,同比減20萬(wàn)噸。 6.庫(kù)存:產(chǎn)業(yè)鏈上游補(bǔ)庫(kù)完畢,下游開(kāi)始明顯去庫(kù)。 7.總結(jié):宏觀方面,歐美銀行引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)擔(dān)憂,引發(fā)棉價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)總體變化不大,但是需求整體不好,美國(guó)出口數(shù)據(jù)雖然有所改善,但總體國(guó)際棉價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn),當(dāng)前下游開(kāi)始去庫(kù),需求邊際恢復(fù)。 ■花生:主力油廠仍未入市 0.期貨:2304花生10338(-18) 1.現(xiàn)貨:油料米:9650 2.基差:4月:-768 3.供給:前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開(kāi)始松動(dòng)。 4.需求:春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季,油廠集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。 5.進(jìn)口:市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米,但總量同比減少。 6.總結(jié):當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下,油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu),已近開(kāi)始收購(gòu)的油廠紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格,隨著保存成本的增加,市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng),對(duì)價(jià)格造成壓力。 ■玉米:期價(jià)破位下行 1.現(xiàn)貨:南方下跌。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2610(-10),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2650(0),山東德州進(jìn)廠2830(0),港口:錦州平倉(cāng)2830(0),主銷區(qū):蛇口2930(-10),長(zhǎng)沙2960(-40)。 2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=51(64)。 3.月間:C2305-C2309=27(12)。 4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2666(3),進(jìn)口利潤(rùn)264(-13)。 5.供應(yīng):我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至3月16日,全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為77%(+5%),較去年同期+1%。 6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年11周(3月9日-3月15日),全國(guó)主要148家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米133.02萬(wàn)噸(-0.55)。 7.庫(kù)存:截至3月15日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量605.5萬(wàn)噸(+13.9%)。18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至3月17日,飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存32.88天(+1.9%),較去年同期下跌16.06%。截至3月10日,北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)278.6萬(wàn)噸,周比+27.7萬(wàn)噸(當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)10.2萬(wàn)噸,周比-8萬(wàn)噸)。注冊(cè)倉(cāng)單量35906(-380)手。 8.總結(jié):余糧不足三成,產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有所收縮,但下游備貨充足,原料需求疲軟。進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)處于高位,抑制國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格,同時(shí)外盤玉米價(jià)格繼續(xù)下跌預(yù)期較強(qiáng)。近期華北小麥領(lǐng)跌,甚至開(kāi)始替代玉米。整體來(lái)看國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)矛盾不足,但內(nèi)外大幅倒掛,且國(guó)產(chǎn)小麥-玉米價(jià)格走縮,使得國(guó)產(chǎn)玉米估值變高,出現(xiàn)向下修復(fù)驅(qū)動(dòng)。 ■生豬:5月合約失守16000 1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):多地下跌。河南15200(0),遼寧14900(-100),四川15000(-200),湖南15200(0),廣東15900(-200)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)20.32(-0.16)。 3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2305=-695(-50)。 4.總結(jié):當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)整體依舊維持著供應(yīng)充足,需求偏淡的格局,現(xiàn)貨價(jià)格回落后低位弱勢(shì)運(yùn)行。期貨價(jià)格向下擠升水,5月主力跌破16000。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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