【導語】8月中旬，紙廠相繼發(fā)出漲價函，欲拉漲市場價格，下游經銷商報價上漲，終端需求表現雖有所恢復，但整體對市場價格支撐有限，實單價格上行遇阻。隨著山東地區(qū)新增產能的釋放，雙膠紙市場供應環(huán)境逐漸寬松，并且受紙廠挺價運行影響，預計9月上旬市場價格以穩(wěn)為主，或有個別探漲動作。

8月中旬紙廠聯(lián)發(fā)漲價函，計劃拉漲市場價格，并積極跟進訂單落實情況。各地經銷商多有跟進漲價動作，出貨報價上調100-200元/噸，但市場交投氛圍一般。經銷商出貨節(jié)奏較前期有所放緩，下游業(yè)者對漲價函反響一般，市場價格上行幅度有限。如圖1所示，截至8月28日，8月木漿雙膠紙市場均價為5551元/噸，較7月上漲2.55%，較去年8月下跌10.67%。

供需博弈態(tài)勢有所顯現

8月隨著華南地區(qū)產線的復工復產，供應環(huán)境逐漸寬松。并且福建地區(qū)前期所釋放的新產能已穩(wěn)定生產，部分社會訂單流向新增產能。紙廠因月內接單向好，開工積極性較高，目前開工水平處于相對高位，產量也有所增加。根據卓創(chuàng)資訊數據統(tǒng)計，8月18-24日雙膠紙產量為20.71萬噸，企業(yè)開工負荷率為69.55%，較上周下降1.05個百分點，較去年8月同期上升12.23個百分點。

需求方面，前期部分延后的圖書、本冊訂單的釋放，使得紙廠排產較滿，利好紙廠出貨，故而紙廠發(fā)出漲價函后多挺價運行。貿易商多表示出貨較前期節(jié)奏放緩，社會訂單支撐減弱，雖然報價上漲，但市場實單價格落實遇阻。

市場供需依舊表現出緊平衡的狀態(tài)，并且由于部分業(yè)者對后市價格有看漲預期，受市場心態(tài)影響，部分經銷商有備庫補貨行為。在供需共同作用下，企業(yè)庫存量持續(xù)減少。截至8月24日，雙膠紙樣本企業(yè)庫存天數在20.57天左右，較上周下降1.30%，較去年同期減少14.78%。

紙廠發(fā)出漲價函，短期或以挺價為主

山東地區(qū)新增產能已成功上卷，目前處于生產試機紙階段。按以往新增產能的調試節(jié)奏，9月或開始生產雙膠紙合格品，屆時將對華東、華北地區(qū)雙膠紙市場供應方面產生較大影響。目前紙廠開工積極性較高，加之9月也將逐漸進入文化紙傳統(tǒng)消費旺季，紙廠暫無檢修計劃。預計9月上旬企業(yè)開工負荷在70%左右，供應環(huán)境仍有寬松態(tài)勢。另外新增產能開機后，試機紙率先流入市場，對偏低端的雙膠紙市場形成短期利空影響。

需求方面，圖書訂單仍有釋放，利好紙廠出貨。并且經銷商看漲后市，亦多有備貨補庫行為。紙廠庫存水平降至低位，加之9月有部分出版訂單釋放，為穩(wěn)定招標價格，紙廠亦有挺價拉漲意愿。但經銷商方面多反饋出貨不佳，短期內社會訂單支撐力度略顯不足。

整體而言，目前紙廠排產依舊向好，挺價意愿較為強烈，近期漲價函的相繼發(fā)出亦表明紙廠的挺價態(tài)度。但社會需求面對雙膠紙市場的支撐相對有限，貿易商出貨節(jié)奏放緩，局部出現低價搶單現象，疊加華東地區(qū)新增產能的釋放，對市場價格上行形成制約。卓創(chuàng)資訊預計，9月上旬雙膠紙價格以穩(wěn)為主，受紙廠挺價運行影響，市場或有個別探漲動作，上漲幅度偏窄。

（卓創(chuàng)資訊 張巖）