【導(dǎo)語(yǔ)】2023年上半年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)及鋰電池行業(yè)在多重壓力之下表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)至下半年，7-8月新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)環(huán)比保持緩增。從鋰鹽-正極材料-鋰電池這一產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，終端行業(yè)需求增速緩慢對(duì)于上游原料支撐效果有限，原材料市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面暫難逆轉(zhuǎn)，多產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下跌態(tài)勢(shì)或延續(xù)。

2023年以來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)及鋰電池行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)觸底后逐月緩增狀態(tài)，6-8月份，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)月度數(shù)據(jù)均在80萬(wàn)輛以上水平，動(dòng)力電池產(chǎn)量維持在60GWh以上，均處于歷史高水平。但終端消費(fèi)的增長(zhǎng)對(duì)于原材料市場(chǎng)價(jià)格未能形成明顯利好，中上游原材料價(jià)格下跌行情暫難抑制。

8月終端產(chǎn)銷(xiāo)緩增

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成257.5萬(wàn)輛和258.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)7.2%和8.2%，同比分別增長(zhǎng)7.5%和8.4%。其中新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成84.3萬(wàn)輛和84.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)4.7%、8.5%，8月滲透率32.77%，滲透率較7月份提升0.09個(gè)百分點(diǎn)。

分車(chē)型表現(xiàn)來(lái)看，8月插電混動(dòng)車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量同比仍保持較為快速的增長(zhǎng)。詳細(xì)數(shù)據(jù)，純電動(dòng)車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)在58.9萬(wàn)輛、59.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)9.9%、14.4%；插電式混合動(dòng)力車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)在25.3萬(wàn)輛、24.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)63.9%、72.8%；燃料電池車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)分別在0.01萬(wàn)輛、0.02萬(wàn)輛，同比分別提升5.2%、下跌30.6%。

如圖2所示，2022年以來(lái)純電車(chē)型占比緩慢下降，插電混動(dòng)車(chē)型月度產(chǎn)量占比逐步提升，2023年8月份混動(dòng)車(chē)型產(chǎn)量占比達(dá)到30%。插電混動(dòng)車(chē)型應(yīng)用場(chǎng)景較為廣泛，不僅能在短途行車(chē)中保持較低的行駛成本，也可以緩解消費(fèi)者里程焦慮，疊加混動(dòng)車(chē)型的推陳出新，插電混動(dòng)車(chē)型產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

電池方面，8月，我國(guó)動(dòng)力及儲(chǔ)能電池產(chǎn)量合計(jì)73.3GWh，同比增長(zhǎng)28.16%，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%，同比提升46.8%。其中三元電池產(chǎn)量23.13GWh，占總產(chǎn)量31.56%，同比增長(zhǎng)19.2%，環(huán)比增長(zhǎng)15.4%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量50.03GWh，占總產(chǎn)量68.26%，同比增長(zhǎng)64%，環(huán)比提升6%。理論上來(lái)看，8月動(dòng)力及儲(chǔ)能電池消耗三元材料、磷酸鐵鋰數(shù)量分別約39321噸、125000噸。對(duì)應(yīng)鋰鹽消耗量約35182噸LCE。

9月需求表現(xiàn)不及預(yù)期，中上游多產(chǎn)品價(jià)格下行

從產(chǎn)業(yè)鏈9月份產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)來(lái)看，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，部分二三梯隊(duì)及之后的企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)存減量現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)鏈“金九”表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期，原材料市場(chǎng)仍呈現(xiàn)較為明顯的供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。

從鋰鹽供需差來(lái)看，8月份開(kāi)始鋰鹽呈現(xiàn)供過(guò)于求的狀態(tài)，供需差約0.28萬(wàn)噸，9月份預(yù)計(jì)供需差在0.44萬(wàn)噸左右。供需差逐步拉大，拖累鋰鹽市場(chǎng)價(jià)格下行，進(jìn)而帶動(dòng)正極材料價(jià)格下跌。

截至9月14日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)電池碳酸鋰收于178000-185000元/噸，電池微粉氫氧化鋰收于180000-190000元/噸，較8月初分別下跌31.51%、32.73%。

從表1可明顯看出8-9月份正極材料產(chǎn)品價(jià)格在鋰鹽跌幅超30%的情況下，下跌幅度基本在20%左右。正極材料產(chǎn)品對(duì)于鋰鹽單耗在0.2-0.4噸不等，鋰鹽價(jià)格下跌85000-95000元/噸，對(duì)應(yīng)正極材料成本下降18000-36000元/噸，四大材料中磷酸鐵鋰、錳酸鋰產(chǎn)品下跌幅度基本符合該邏輯；三元材料及鈷酸鋰下跌超此幅度主要在于另一主要原料硫酸鈷、四氧化三鈷產(chǎn)品8-9月價(jià)格下跌，導(dǎo)致兩者價(jià)格下跌空間加大。

總結(jié)與預(yù)測(cè)

后續(xù)月份來(lái)看，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)鋰鹽供需差預(yù)計(jì)保持?jǐn)U大狀態(tài)。

從終端需求來(lái)看，“金九銀十”消費(fèi)需求增速預(yù)計(jì)難有較大幅度提升，產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)買(mǎi)方業(yè)者以銷(xiāo)定產(chǎn)，原料采購(gòu)維持剛需，進(jìn)而對(duì)于鋰鹽消費(fèi)增速有限，4季度中后期需求減量或加劇。

供應(yīng)方面，從前期規(guī)劃來(lái)看，后續(xù)月份存7萬(wàn)噸碳酸鋰、10萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)能釋放，疊加年中旬前后投產(chǎn)的裝置逐步爬坡，國(guó)內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)能力較足。實(shí)際開(kāi)工方面，目前仍處于鹵水提鋰旺季，且進(jìn)口原料礦資源供應(yīng)充裕，原料供應(yīng)充足有利于國(guó)內(nèi)提鋰企業(yè)的生產(chǎn)，目前制約鋰鹽工廠開(kāi)工的關(guān)鍵因素在于外采原料價(jià)格偏高而鋰鹽價(jià)格下跌造成部分企業(yè)虧損，部分企業(yè)開(kāi)工積極性減弱。

綜合來(lái)看，鋰鹽及下游產(chǎn)業(yè)鏈“金九銀十”或不及預(yù)期，需求市場(chǎng)增速放緩對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈中上游原料價(jià)格施加較強(qiáng)的下行壓力，短時(shí)國(guó)內(nèi)鋰鹽及材料產(chǎn)品價(jià)格仍存回落預(yù)期，需關(guān)注期貨盤(pán)面價(jià)格走向及現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者博弈情況。

（卓創(chuàng)資訊 韓敏華）