■美國(guó)9月CPI通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期

1.外部方面：美國(guó)9月CPI通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期。美債收益率恢復(fù)上行，令股指承壓。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌173.73點(diǎn)，收于33631.14點(diǎn)，跌幅為0.51%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌27.34點(diǎn)，收于4349.61點(diǎn)，跌幅為0.62%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌85.46點(diǎn)，收于13574.22點(diǎn)，跌幅為0.63%。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)整體震蕩走強(qiáng)，市場(chǎng)日成交額保持八千億規(guī)模。漲跌比較好。3200余家公司上漲。北向資金大幅流入超60億元。行業(yè)方面，鋰礦相關(guān)行業(yè)領(lǐng)漲。                                           

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，眾多政策出臺(tái)支撐未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期收益，有望給股指市場(chǎng)帶來(lái)反彈行情。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為15400元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為14850元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為550元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為16100元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為14210元/噸，相比前值上漲20元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為640元/噸，相比前值下跌20元/噸；

4.庫(kù)存：截至10-07，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為33.4萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.8萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.2萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為4.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為4萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.2萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至8-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為13247.71元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為345元/噸；

6.總結(jié)：總結(jié)來(lái)看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不向價(jià)格中樞施壓+預(yù)期外重磅地產(chǎn)刺激政策抬升價(jià)格重心+金九銀十傳統(tǒng)旺季預(yù)期仍可期待+西南地區(qū)硅廠的平水期與枯水期成本走強(qiáng)，四重利好或能推動(dòng)工業(yè)硅價(jià)格持續(xù)向上，目前價(jià)格仍處于上升通道，高點(diǎn)參考前期震蕩平臺(tái)15200-15500元/噸，需持續(xù)關(guān)注下游需求恢復(fù)情況。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19250元/噸，相比前值下跌120元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為2968元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為19105元/噸，相比前值下跌120元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3053元/噸，相比前值上漲11元/噸；

3.基差：滬鋁基差為145元/噸，相比前值下跌115元/噸；氧化鋁基差為-85元/噸，相比前值下跌11元/噸；

4.庫(kù)存：截至10-12，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為62.6萬(wàn)噸，相比前值下跌0.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為16.5萬(wàn)噸，南海地區(qū)為16.7萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為6.9萬(wàn)噸，天津地區(qū)為6.8萬(wàn)噸，上海地區(qū)為7.5萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為6.2萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為1.6萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為0.4萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至9-28，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為元/噸；截至10-12，上海有色氧化鋁總成本為2789.6元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為178.4元/噸；

6.氧化鋁總結(jié)：氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格不斷上調(diào)，而期貨價(jià)格受下游影響有所下滑，兩市場(chǎng)價(jià)格現(xiàn)分歧，導(dǎo)致基差快速回歸至合理區(qū)間。從基本面上看，供需雙增，后續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭均有所放緩，成本支撐有所走強(qiáng)，下方空間有限。因此，盡管氧化鋁價(jià)格向下突破，但我們的觀點(diǎn)仍然維持不變，即10月前或能維持氧化鋁價(jià)在2900元/噸以上，四季度或可配合采暖季減產(chǎn)再度沖擊3000-3100元/噸。

7.電解鋁總結(jié)：目前供需雙增確定性較高。供應(yīng)端高利潤(rùn)支撐開工疊加進(jìn)口窗口延續(xù)，需求端下游開工運(yùn)行穩(wěn)中向好，供需博弈之下難處單邊行情，國(guó)內(nèi)宏觀逆周期調(diào)節(jié)操作仍然給與市場(chǎng)信心，短期內(nèi)19000元/噸的支撐較強(qiáng)，旺季需求成色將是決定鋁價(jià)方向的關(guān)鍵點(diǎn)。另外，政策在四季度的具體實(shí)施情況決定能否出現(xiàn)年末翹尾行情，可持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)。

■銅：破位偏空

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66715元/噸，漲跌-200元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：50元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利331元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存38996噸，漲跌-15169噸，LME庫(kù)存181150噸,漲跌1475噸

5.利潤(rùn)：銅精礦TC93.23美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)1860元/噸，

6.總結(jié)：節(jié)日期間探低回升，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格，觀察支撐位67000附近 ，下一支撐位64000-65000，其次62000。

■鋅:區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為21500元/噸，漲跌-180元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：270元/噸，漲跌-60元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利315.12元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存32129元/噸，漲跌-13975噸。

，LME鋅庫(kù)存87025噸，漲跌-2025噸。

5.鋅8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.4噸，漲跌1.75噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為%，SMM壓鑄為%，SMM氧化鋅為56.3%。

7. 總結(jié)：節(jié)日期間偏弱，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，但是年內(nèi)還有加息；美元強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格。供應(yīng)增加確定性強(qiáng)，下游各需求高位持穩(wěn)。期價(jià)演變?yōu)榉磸椡ǖ?，目前通道上沿壓力遇阻，反彈多單可離場(chǎng)。

■焦煤、焦炭：大秦線提前結(jié)束檢修

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2300元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2180元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2240元/噸（-10）；

2.基差：JM01基差355.5元/噸（-34），J01基差-139元/噸（-40）；

4.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2051.64噸（10.61），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存933.67噸（22.99），可用天數(shù)9.96噸（0.28），鋼廠焦化廠庫(kù)存712.03噸（-9.80），可用天數(shù)11.5噸（-0.26）；焦炭總庫(kù)存850.33噸（11.53），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存45.97噸（-0.60），可用天數(shù)10.37噸（0.47），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存586.82噸（-4.18），可用天數(shù)10.71噸（-0.14）；

5.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)11元/噸（11），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-419.54元/噸（-10.2）；

6.總結(jié)：近期，隨著停工煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)和煤礦增產(chǎn)保供政策的出現(xiàn)，焦煤供給端緩慢修復(fù)，考慮到下游陸續(xù)開啟減產(chǎn)、限產(chǎn)，整體看來(lái)需求端隨著預(yù)期走弱而走弱的可能性很大。因此，建議前期盈利多單止盈立場(chǎng)，短期內(nèi)雙焦維持震蕩走勢(shì)。

■玻璃：下行補(bǔ)跌

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)2023.2元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)2010元/噸。

2. 基差：沙河-2301基差：369元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量170160萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率83%。開工率82%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存4142.8萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存256萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)196元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)541元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)225元/噸。

6.總結(jié)：下游剛需補(bǔ)庫(kù)，整體產(chǎn)銷尚可，價(jià)格試探性上漲。盤面表現(xiàn)偏弱，跟隨黑色板塊承壓下行。

■純堿：趨勢(shì)走弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3250元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。

2.基差：沙河-2301：1525元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率88.16，氨堿開工率94.26，聯(lián)產(chǎn)開工率81.01。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存7.85萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存19.65萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量0張，有效預(yù)報(bào)0張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1459.5元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1859.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)196元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)541，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)225元/噸。

6.總結(jié)：供應(yīng)提升，庫(kù)存累計(jì)，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，按需為主，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，趨勢(shì)走弱。

■PP：需求持續(xù)性不佳

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7430元/噸（-20）。

2.基差：PP01基差-32（-24）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化庫(kù)存逐步消化但仍高于去年同期，中間商庫(kù)存壓力同樣較大，前端市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，中上游陸續(xù)下調(diào)價(jià)格讓利緩解庫(kù)存壓力，下游訂單無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，工廠多維持低價(jià)適量采購(gòu)，需求持續(xù)性不佳。前期PP盤面高估值得到迅速修復(fù)，PP盤面價(jià)格開始接近粉料加工成本，從丙烯上下游開工率差值來(lái)看，丙烯價(jià)格短期仍有支撐，由此可以判斷未來(lái)PP盤面將面臨低估值情況，價(jià)格下方的絕對(duì)空間開始受限。

■塑料：下游訂單跟進(jìn)緩慢

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8200元/噸（+200）。

2.基差：L01基差163（+195）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化停車檢修裝置陸續(xù)減少，疊加長(zhǎng)期庫(kù)存堆積，現(xiàn)貨貨源較多，下游訂單跟進(jìn)緩慢，開工提升有限，備貨積極性低。盤面價(jià)格下跌的同時(shí)，基差出現(xiàn)震蕩走強(qiáng)，說明盤面的下跌在交易未來(lái)供需走弱預(yù)期。從盤面價(jià)格與上下游利潤(rùn)的走勢(shì)看，盤面在交易未來(lái)供應(yīng)增長(zhǎng)的預(yù)期。L-PP價(jià)差方面，從二者供應(yīng)端的差值預(yù)判看，趨勢(shì)層面維持多L空PP。

■原油：進(jìn)入11月成品油需求將再次拐頭向上

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格88.04美元/桶（-2.66），俄羅斯ESPO價(jià)格82.45美元/桶（-0.22）。

2.總結(jié)：從美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)同比對(duì)美國(guó)成品油超季節(jié)性表需的領(lǐng)先性看，月度內(nèi)成品油需求出現(xiàn)承壓。成品油需求的承壓與煉廠進(jìn)入秋季檢修的節(jié)奏吻合，成品油需求負(fù)反饋將傳遞至原油端，從成品油需求對(duì)PADD3地區(qū)庫(kù)存的領(lǐng)先性看，需求地庫(kù)存將出現(xiàn)累庫(kù)，帶動(dòng)油價(jià)回調(diào)。不過從美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)同比的領(lǐng)先性看，進(jìn)入11月成品油需求將再次拐頭向上。

■豆粕：USDA10月報(bào)告偏多

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4080（-80）

2.基差：01張家港基差268（-95）

3.成本：11月美灣大豆CNF 541美元/噸（-7）；美元兌人民幣7.31（+0.01）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第40周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為92.14萬(wàn)噸，較上周減少84.66萬(wàn)噸。

5.需求：10月12日豆粕成交總量9.68萬(wàn)噸，較上一交易日減少25.78萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第39周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為86.6萬(wàn)噸，較上周的85.7萬(wàn)噸增加0.9萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：USDA10月供需報(bào)告 顯示，美國(guó)2023/24年度大豆產(chǎn)量為41.04億蒲式耳，較9月預(yù)估低4200萬(wàn)蒲式耳，較此前市場(chǎng)預(yù)估均值低3000萬(wàn)蒲式耳。美豆單產(chǎn)預(yù)估為49.6蒲式耳/英畝，低于9月預(yù)估的50.1蒲式耳/英畝，亦低于市場(chǎng)預(yù)期的49.9蒲式耳/英畝。美豆期末庫(kù)存預(yù)估為2.2億蒲式耳，與9月預(yù)估持平，低于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，美豆出口需求預(yù)估依舊疲弱。美豆收割率為43%，高于分析師預(yù)估的41%，并高于五年均值的37%。阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所預(yù)計(jì)新季大豆播種面積增100萬(wàn)公頃至1700萬(wàn)公頃，產(chǎn)量預(yù)期在5000萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)美豆短期會(huì)有所反彈，長(zhǎng)期仍取決于南美播種期進(jìn)展，對(duì)于反彈高度謹(jǐn)慎看待。

■棕櫚油/豆油：部分地區(qū)油脂成交放量，關(guān)注持續(xù)性

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7230（+30），廣州7130（+50）；山東一級(jí)豆油8240（+50）

2.基差：01，一級(jí)豆油352（-30）；01，棕櫚油江蘇-2（-14）

3.成本：11月船期印尼毛棕櫚油FOB 815美元/噸（+12.5），11月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 812.5美元/噸（+17.5）；11月船期美灣大豆CNF 541美元/噸（-7）；美元兌人民幣7.31（+0.01）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年10月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加7.70%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加5.70%，出油率環(huán)比增加0.36%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為395890噸，較上月同期出口的305594噸增加29.6%；船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，10月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為394570噸，較9月1-10日增加12%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第38周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為69.2萬(wàn)噸，較上周的71.8萬(wàn)噸減少2.6萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為118.3萬(wàn)噸，較上周的117.0萬(wàn)噸增加1.3萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：USDA10月供需報(bào)告顯示 2023/24年度全球棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7946.4萬(wàn)噸，9月預(yù)估為7946.4萬(wàn)噸。全球棕櫚油期末庫(kù)存預(yù)估為1602.7萬(wàn)噸，9月預(yù)估為1610.1萬(wàn)噸。2023/24年度印尼棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估維持在4700萬(wàn)噸不變，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估維持在1900萬(wàn)噸不變。印尼將于周五推出毛棕櫚油（CPO）期貨交易所，但監(jiān)管人員表示不會(huì)強(qiáng)制通過該交易所進(jìn)行交易。美豆油繼續(xù)保持偏弱運(yùn)行，或暗示在高供應(yīng)局面下，生柴需求支撐力不足。近期美生柴價(jià)格似跌破傳統(tǒng)柴油價(jià)格。預(yù)計(jì)油脂反彈高度有限，意外因素在于地方收儲(chǔ)。

■玉米：?jiǎn)萎a(chǎn)上調(diào) 成本下降

1.現(xiàn)貨：南港續(xù)跌。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫(kù)2470（0），長(zhǎng)春出庫(kù)2560（0），山東德州進(jìn)廠2760（0），港口：錦州平倉(cāng)2650（0），主銷區(qū)：蛇口2760（-10），長(zhǎng)沙2860（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2311=65（3）。

3.月間：C2311-C2401=48（-4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2352（8），進(jìn)口利潤(rùn)408（-18）。

5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年40周（9月28日-10月4日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米118.36萬(wàn)噸（-8.16）。

6.庫(kù)存：截至10月4日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量274.2萬(wàn)噸（環(huán)比7.11%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存27.71天（-0.89%），較去年同期下跌21.05%。截至9月29日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)99.4萬(wàn)噸，周比+0.8萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)23.7萬(wàn)噸，周比+1.6萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量23620（-680）手。

7.總結(jié)：從新糧上市高峰期現(xiàn)貨承壓下跌的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，新糧現(xiàn)貨價(jià)格目前仍處季節(jié)性回落趨勢(shì)中。農(nóng)業(yè)部上調(diào)新季玉米單產(chǎn)，種植成本測(cè)算降至2500-2550元/噸。連盤期價(jià)短期仍處于增倉(cāng)震蕩下行趨勢(shì)中，關(guān)注2500支撐力度。

■生豬：現(xiàn)貨有所止跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南15100（100），遼寧14900（-100），四川15800（0），湖南15000（-100），廣東15600（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.77（0.08）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2311=-620（10）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨弱勢(shì)延續(xù)，但盤面遠(yuǎn)月合約開始抗跌，甚至年后合約有所反彈，說明市場(chǎng)對(duì)旺季需求仍有一定預(yù)期，并且在近期疫病抬頭的情況下，對(duì)節(jié)后合約的估值出現(xiàn)分歧。供應(yīng)充足，需求在腌臘旺季開始前仍至少有1個(gè)月的真空期，使得生豬現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲。1月合約盤面上看仍處增倉(cāng)下破一萬(wàn)七關(guān)口后下方空間被打開的格局，短期反彈，但預(yù)計(jì)16800-17000跳空缺口處壓力明顯?；谌醅F(xiàn)實(shí)，可在依托突破位止損條件下反彈輕倉(cāng)試空。

■白糖：現(xiàn)貨邊際走弱

1.現(xiàn)貨:南寧7460（-80）元/噸，昆明7170(-30)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)7445元/噸

2.基差:南寧1月644；3月672；5月679；7月708；9月733；11月499

3.生產(chǎn):巴西9月下半產(chǎn)量繼續(xù)大量?jī)冬F(xiàn)，印度和泰國(guó)干旱天氣有所緩解，但總體降雨量相比正常仍然較少。國(guó)內(nèi)廣西甘蔗種植面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新產(chǎn)季制糖量有所增加。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端節(jié)日氣氛過后驅(qū)動(dòng)減弱

5.進(jìn)口：8月進(jìn)口37萬(wàn)噸，同比減少31萬(wàn)噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計(jì)三季度總量不超過100萬(wàn)噸，同比減少50萬(wàn)噸。預(yù)拌粉8月仍然大量進(jìn)口。

6.庫(kù)存：9月44萬(wàn)噸，同比減少54萬(wàn)噸，處于歷史低位區(qū)間。

拋儲(chǔ)政策決定，總量有限且價(jià)格偏高。

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)向交易北半球新產(chǎn)季，印度降雨9月有所恢復(fù)，累計(jì)降雨仍然總體偏少。國(guó)內(nèi)開始新產(chǎn)季，北方甜菜新糖上市，廣西新糖預(yù)計(jì)恢復(fù)性增產(chǎn)，在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)供給緊張，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入環(huán)比偏弱階段。

■棉花：新棉進(jìn)入收購(gòu)

1.現(xiàn)貨:新疆18000（-56）；CCIndex3218B 18180（-50）

2.基差:新疆1月1030；3月1120，5月1190；7月1255；9月1220；11月1005

3.生產(chǎn):USDA9月報(bào)告繼續(xù)調(diào)減美國(guó)產(chǎn)量預(yù)估，主要是因?yàn)楦珊涤绊?，?yōu)良率仍然很低

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA9月報(bào)告環(huán)比調(diào)增，主要來(lái)源于孟加拉和中國(guó)。

5.進(jìn)口：2023/24產(chǎn)季全球貿(mào)易量預(yù)計(jì)復(fù)蘇明顯，9月平衡表繼續(xù)恢復(fù)。

6.庫(kù)存：市場(chǎng)進(jìn)入9月旺季，下游開機(jī)率邊際增加，原料為新棉準(zhǔn)備和成品庫(kù)存開始消化。

7.總結(jié)：宏觀方面，美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入加息尾聲階段，但宏觀壓力仍然存在，但基本面預(yù)期始終向好。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新棉開稱，價(jià)格較為散亂，總交易量較少，繼續(xù)關(guān)注新產(chǎn)季后續(xù)收購(gòu)市場(chǎng)情況。