風(fēng)風(fēng)雨兼程 聚丙烯10年變化——供應(yīng)篇

【導(dǎo)語】：2014年2月28日，聚丙烯期貨在大連商品交易所上市交易。10年間，聚丙烯期貨市場(chǎng)發(fā)展日臻成熟、流動(dòng)性穩(wěn)步提高，在助力聚丙烯行業(yè)參與者應(yīng)對(duì)內(nèi)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而保障聚丙烯交易投資安全等方面發(fā)揮了積極作用。10年來，聚丙烯期現(xiàn)結(jié)合緊密，也都經(jīng)歷著快速的發(fā)展和革新，從現(xiàn)貨供應(yīng)來看，國(guó)內(nèi)聚丙烯從發(fā)展至今處在持續(xù)的擴(kuò)能當(dāng)中。

2014年以來，國(guó)內(nèi)聚丙烯長(zhǎng)期處于擴(kuò)能高峰期，經(jīng)歷了2014年前后煤化工的擴(kuò)速擴(kuò)展、2019年民營(yíng)大煉化企業(yè)的入場(chǎng)及輕烴項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能一躍成為全球產(chǎn)能最大的區(qū)域，其投產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能分布格局、投資者結(jié)構(gòu)等方面也在不斷優(yōu)化發(fā)展。

10年投產(chǎn)如雨后春筍　國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)增明顯

10年內(nèi)國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，新增產(chǎn)能達(dá)2546萬噸，產(chǎn)能平均增速高達(dá)11.35%，截至2023年，國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能達(dá)到3889萬噸。隨著大量裝置陸續(xù)投產(chǎn)，行業(yè)將面臨更大的供應(yīng)壓力，也推動(dòng)了聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)朝著生產(chǎn)高附加值和差異化產(chǎn)品的方向發(fā)展。

10年產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)  產(chǎn)能利用率初顯下滑趨勢(shì)

伴隨著聚丙烯產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，10年國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量逐年增長(zhǎng)。尤其2017-2021年生產(chǎn)企業(yè)在整體盈利良好的背景下，開工負(fù)荷率處在高位，產(chǎn)量增勢(shì)良好，企業(yè)產(chǎn)能利用率基本在90%以上；2021年以后在成本端和需求端的雙重壓制下，聚丙烯產(chǎn)能利用率有所下滑，其中2022年產(chǎn)能利用率首次下滑到90%以下。2023年來看，盡管新增產(chǎn)能仍舊集中，但停車檢修及降負(fù)荷運(yùn)行的裝置較多，因此年內(nèi)產(chǎn)量增速雖略高于去年，但仍低于前幾年的水平。2023年聚丙烯產(chǎn)能利用率在82.93%，按照國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)，聚丙烯產(chǎn)品產(chǎn)能處于正常階段，聚丙烯產(chǎn)量依然保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)動(dòng)能。未來聚丙烯新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)仍有投放，產(chǎn)量仍將持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變。

投產(chǎn)產(chǎn)能大型化發(fā)展  行業(yè)產(chǎn)能集中度提升

近幾年國(guó)內(nèi)聚丙烯以煉化一體化裝置以及輕烴裝置為主的民營(yíng)企業(yè)快速涌入市場(chǎng)，生產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)大型化發(fā)展趨勢(shì)，單套規(guī)模在40-60萬噸/年的裝置明顯增多。2023年國(guó)內(nèi)已有7家企業(yè)產(chǎn)能突破100萬噸，小規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展逐步壓縮，行業(yè)的規(guī)?；季种鸩秸归_。

CR10企業(yè)來看，其產(chǎn)能占比有逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)，目前占據(jù)一半的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐步增強(qiáng)，行業(yè)話語權(quán)也逐步提升。目前國(guó)內(nèi)幾家大型企業(yè)亦是不斷調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略，引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，加大對(duì)專用料領(lǐng)域市場(chǎng)的研究與拓展，通過調(diào)整PP產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及增加差異化產(chǎn)品的輸出來提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

區(qū)域優(yōu)勢(shì)促使各區(qū)產(chǎn)能提升幅度出現(xiàn)差異化

近10年來，在聚丙烯產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張背景下，各區(qū)域產(chǎn)能均得到不同幅度提升。截至2023年，華北、華東、華南三大區(qū)域聚丙烯產(chǎn)能總占比達(dá)到64.93%，較2014年62.08%增長(zhǎng)2.85個(gè)百分點(diǎn)。

從近10年來聚丙烯區(qū)域產(chǎn)能擴(kuò)張軸線來看，2014-2018年為煤化工企業(yè)投產(chǎn)的高峰期，因此2014-2018年西北區(qū)域增幅較為明顯，期間平均增長(zhǎng)率達(dá)到25.47%，西南地區(qū)則在區(qū)域市場(chǎng)需求提升的促使下于2014年落地第一套聚丙烯裝置四川石化，2017年新增第二套裝置云天化。2014-2018年間主消費(fèi)區(qū)域華北、華東、華南地區(qū)產(chǎn)能中等增速增長(zhǎng)，期間平均增長(zhǎng)率分別為12.37%、6.22%、11.84%，東北、華中則呈現(xiàn)低增長(zhǎng)。2019-2023年，聚丙烯產(chǎn)能逐步向沿海消費(fèi)區(qū)域轉(zhuǎn)移，華北、華東、華南區(qū)域擴(kuò)能提速，期間產(chǎn)能增長(zhǎng)率分別達(dá)到12.50%、15.91%、16.84%。而西北地區(qū)隨著煤化工投產(chǎn)高峰期結(jié)束，產(chǎn)能增長(zhǎng)明顯放緩，2019-2023年平均增長(zhǎng)率僅為3.73%。

總體上，經(jīng)過近10年的發(fā)展，在聚丙烯沿海區(qū)域快速擴(kuò)能的帶動(dòng)下，供需差逐漸收窄，區(qū)域供應(yīng)更加穩(wěn)定。西北、東北地區(qū)產(chǎn)能更加富裕，資源除了滿足區(qū)域內(nèi)的消費(fèi)，更有效補(bǔ)充了華中、西南地區(qū)的供應(yīng)。聚丙烯各區(qū)域資源的增加，為貿(mào)易發(fā)展及終端消費(fèi)提供了更有力的保障。

原料風(fēng)起云涌  油制煤制仍是最主要產(chǎn)能工藝

聚丙烯發(fā)展伊始，國(guó)內(nèi)聚丙烯企業(yè)100%全部是油制來源，產(chǎn)能也主要集中在中石化和中石油。2014年之后，煤制烯烴的發(fā)展，促使煤制聚丙烯高速發(fā)展。隨著產(chǎn)能的持續(xù)變化，油制和煤制在聚丙烯當(dāng)中的產(chǎn)能占比也在持續(xù)變化,但油制和煤制依然是聚丙烯最主要的原料路徑。2014年油制聚丙烯占總產(chǎn)能68.99%，煤制聚丙烯占總產(chǎn)能17.96%；2023年油制聚丙烯占總產(chǎn)能54.05%，煤制聚丙烯占總產(chǎn)能比19.13%。2023年，油制聚丙烯產(chǎn)能達(dá)到2102萬噸，較2014年增長(zhǎng)84.87%；煤制聚丙烯產(chǎn)品能達(dá)到744萬噸，較2014年上漲151.35%。發(fā)展軸線上來看，煤制聚丙烯高速發(fā)展期主要集中在2014-2019年，期間產(chǎn)能平均增長(zhǎng)率達(dá)到37.06%，尤其2014年為煤化工產(chǎn)能釋放峰值年；2020-2023年平均增速僅為3.33%。而油制聚丙烯隨著2019年民營(yíng)大煉化的入場(chǎng)，產(chǎn)能增長(zhǎng)提速，2020-2023年平均增長(zhǎng)率達(dá)到13.67%。此外2017年后，PDH制聚丙烯因較短的工藝流程和較高的利潤(rùn)回報(bào)率，也成為聚丙烯投資的寵兒，特別是2021年“雙碳”發(fā)展背景下，PDH工藝很好地契合了我國(guó)清潔能源發(fā)展路線，該工藝較煤制和油制而言，能耗更小、碳排放更少、也更為清潔，同時(shí)PDH裝置副產(chǎn)品氫氣純度高，提純難度小，有效助力我國(guó)氫能高效利用，成為了盈利新方向，在彌補(bǔ)原料優(yōu)勢(shì)不足的情況下創(chuàng)造更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，推動(dòng)其產(chǎn)能占比也出現(xiàn)較大幅度的提升。

投資主體多元化  結(jié)構(gòu)有序優(yōu)化 

近10年，國(guó)內(nèi)投資者格局逐漸呈現(xiàn)出中石化、中國(guó)油、煤化工企業(yè)、輕烴化工企業(yè)及新煉化企業(yè)共同競(jìng)爭(zhēng)的局面，尤其是后三者在近10年當(dāng)中快速成長(zhǎng)、壯大令國(guó)內(nèi)聚丙烯投資主體多元化競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。隨著2014年前后國(guó)內(nèi)煤制聚丙烯技術(shù)的落地及丙烷脫氫項(xiàng)目的突破，聚丙烯多元化的技術(shù)路線進(jìn)入門檻不斷降低，使得煤化工企業(yè)及輕烴化工企業(yè)較早的進(jìn)入到聚丙烯領(lǐng)域，打破了傳統(tǒng)兩油企業(yè)供應(yīng)主體格局，并在2014-2018年持續(xù)壯大規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，2019年煤化工產(chǎn)能占比達(dá)到30%，已超越中石化成為聚丙烯主要供應(yīng)力量之一，而PDH企業(yè)占比也達(dá)到了7.7%。2019年以來，隨著石化基地項(xiàng)目向社會(huì)資本開放，以民營(yíng)企業(yè)為代表的新煉化一體化企業(yè)大舉發(fā)力進(jìn)入聚丙烯行業(yè)；同時(shí)在雙碳背景下，丙烷制聚丙烯項(xiàng)目投放提速。因此2019-2023年，新煉化一體化企業(yè)及輕烴化工企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，占比隨之提升。截止到2023年，傳統(tǒng)的兩桶油產(chǎn)能占比已不足35%，聚丙烯不同投資者產(chǎn)能占比更加均衡化，基于不同投資者之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)已悄然來臨。

10年間聚丙烯投產(chǎn)如火如荼，供應(yīng)增加的背景下，除了令行業(yè)產(chǎn)能集中度提升、區(qū)域供應(yīng)更加穩(wěn)定充裕、投資者結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化外，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)鋒芒畢露，從而驅(qū)動(dòng)著市場(chǎng)價(jià)格變化、貿(mào)易變化、以及促使行業(yè)內(nèi)上中下游參與者均有不同形式的應(yīng)對(duì)措施。

（卓創(chuàng)資訊 周超）