重點(diǎn)關(guān)注

期指、合成橡膠、鐵礦石

期指：低位緩慢筑底。昨日A股午后大反彈，與近期滬指持續(xù)位于3000點(diǎn)下方后，托底政策持續(xù)出現(xiàn)不無關(guān)系。同時(shí)也與近一個(gè)多月下跌后市場(chǎng)內(nèi)生韌性漸顯有關(guān)。消息面來看，除了寬基指數(shù)ETF規(guī)模持續(xù)增加外，包括發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)等四部門發(fā)布利多創(chuàng)業(yè)投資政策，北京優(yōu)化房地產(chǎn)政策；以及股市層面，已有4家險(xiǎn)企宣布增加中期分紅等。顯示政策面繼續(xù)聚焦在穩(wěn)地產(chǎn)以及支持新質(zhì)生產(chǎn)力方面。不過目前看，大漲主要以偏短期情緒支撐下，情緒集中激活所致。但后期我們認(rèn)為政策面底線思維主導(dǎo)下，行情經(jīng)過一個(gè)多月下跌至相對(duì)低位后，維穩(wěn)力量仍將增加。加上7月的臨近，三中全會(huì)政策預(yù)期也有望升溫。此外，實(shí)體層面，從高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)來看，一線、三線城市新房銷售同比明顯改善。預(yù)計(jì)市場(chǎng)延續(xù)企穩(wěn)，但從昨日偏低的成交來看，市場(chǎng)情緒依然帶有謹(jǐn)慎，包括一些不確定性事件需要落地。后期關(guān)注北京時(shí)間周五早間美國總統(tǒng)大選首場(chǎng)電視辯論，以及周日的PMI數(shù)據(jù)。

合成橡膠：高位震蕩，回歸基本面估值。當(dāng)前BR2408合約基本面靜態(tài)估值區(qū)間為14600元/噸—15400元/噸。原料端，短期國內(nèi)丁二烯供應(yīng)偏緊，港口庫存雖有到港貨源補(bǔ)充，但仍處于低位，工廠及貿(mào)易商庫存壓力較小，價(jià)格高位堅(jiān)挺。中期伴隨供應(yīng)回歸以及下游的負(fù)反饋，價(jià)格或有回調(diào)。順丁橡膠而言，目前部分工廠仍然處在盈虧平衡線以下，短期原料價(jià)格堅(jiān)挺，行業(yè)開工率維持中性，庫存中性偏低，現(xiàn)貨高位震蕩。整體而言，順丁橡膠回歸基本面估值，投機(jī)性有所下降。但由于產(chǎn)業(yè)鏈基本面仍有韌性，對(duì)價(jià)格有所支撐，預(yù)計(jì)在6月中旬高位回調(diào)后，呈現(xiàn)基本面估值區(qū)間震蕩的格局。

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價(jià)格拉升。前期價(jià)格在一波流暢下跌過后再度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。上一輪的大幅回調(diào)對(duì)于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動(dòng)去看，價(jià)格的直接影響主要來自供需邊際量的變化。最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運(yùn)維持高位運(yùn)行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚(yáng)，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進(jìn)一步惡化；另一方面，宏觀面的進(jìn)一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。昨日關(guān)于資本市場(chǎng)托底力度加強(qiáng)的消息有所發(fā)酵，黑色板塊得到共振影響下的估值上修。但未來價(jià)格的支撐仍在于供需預(yù)期的實(shí)質(zhì)改善，建議投資者謹(jǐn)慎追漲。

今日早評(píng)

黃金：美聯(lián)儲(chǔ)放鷹

白銀：重新回落

銅：美元大幅回升，價(jià)格承壓

鋁：繼續(xù)回落，高位震蕩

氧化鋁：低位震蕩

鋅：供需雙弱，區(qū)間思路對(duì)待

鉛：多空交織，高位震蕩

鎳：鎳價(jià)震蕩運(yùn)行

不銹鋼：短期缺乏驅(qū)動(dòng)

錫：震蕩調(diào)整

工業(yè)硅：短期盤面盤整為主

碳酸鋰：供應(yīng)擾動(dòng)催化價(jià)格反彈

鐵礦石：預(yù)期提振，估值上修

螺紋鋼：情緒回暖，短線反彈

熱軋卷板：情緒回暖，短線反彈

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：一輪提漲落地，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動(dòng)力煤：水電發(fā)力明顯，高位震蕩

玻璃：中期震蕩市

對(duì)二甲苯:供應(yīng)回升，估值偏高

PTA：多PTA空PF

MEG：短期估值偏高

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：高位震蕩

瀝青：供需改善有限，繼續(xù)關(guān)注去庫

LLDPE：中期震蕩市

PP：中期震蕩市

燒堿：中期震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：震蕩偏強(qiáng)

尿素：內(nèi)需臨近，價(jià)格中樞震蕩上移

苯乙烯：高位震蕩

純堿：中期震蕩市

LPG：高位震蕩

短纖：短期偏強(qiáng)震蕩，上方空間有限

PVC：窄幅震蕩，后續(xù)仍有利空

燃料油：弱勢(shì)延續(xù)，短期成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：日盤偏強(qiáng)震蕩，高低硫價(jià)差小幅上移

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：08上行趨勢(shì)不變，遠(yuǎn)月或迎回調(diào)

棕櫚油：預(yù)計(jì)6月馬來將累庫

豆油：關(guān)注USDA的種植面積展望報(bào)告

豆粕：反彈震蕩，等待USDA報(bào)告

豆一：反彈震蕩

玉米：震蕩偏強(qiáng)

白糖：震蕩偏強(qiáng)

棉花：等待USDA的種植面積報(bào)告

雞蛋：短期偏強(qiáng)運(yùn)行

生豬：逐步買入11月合約

花生：關(guān)注新作面積