橡膠

方向：滬膠，逢高試空；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現(xiàn)貨和盤面：

RU主力09合約報收14980點，下跌-30點或-0.20%。截至前日12時，銷地WF報收14250-14350元/噸，越南3L混合報收14750-14850元/噸。NR主力09合約報收12505點，上漲+5點或+0.04%；新加坡TF主力09合約報收169.3點，下跌-0.1點或-0.06%。截至前日18時，泰標現(xiàn)貨或近港船貨報收1710-1720美元/噸，泰混現(xiàn)貨或近港船貨報收1750-1770美元/噸，人民幣混合膠現(xiàn)貨報收14450-14550元/噸。

BR主力08合約報收14980點，下跌-20點或-0.13%。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收14900-15000元/噸，齊翔騰達順丁報收14900-15000元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報收15000-15200元/噸。華東市場揚子石化順丁報收15000元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報收14900-15000元/噸。山東地區(qū)丁二烯報收13700-13800元/噸。

邏輯：上周，橡膠系三個合約持續(xù)走弱。6月以來，天膠基本面由強轉弱，且下游需求走弱。目前泰國產能釋放速度較快，原料價格已經(jīng)從前期高位下降近15%。雖然內需仍舊偏緊，但考慮到產地供應運至國內有一定的時間差，未來國內供應偏寬松。上周市場短暫炒作橡膠收儲，但目前具體的收儲量仍需等待官方公布。從合成膠持倉來看，6月中旬的高點之后，BR持倉量已經(jīng)大幅減少至3萬手，回到行情啟動前水平。短期來看，合成膠低倉單和低庫存，以及利潤都對盤面價格有所支撐，但丁二烯遠期存在供應寬松預期，后續(xù)關注供應增加預期兌現(xiàn)情況。

策略：RU主力09合約建議觀望，關注15570前期高位壓力；NR主力08合約觀望，遠期偏空。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現(xiàn)實逐漸兌現(xiàn)。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現(xiàn)，內地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內地儲備庫進口棉充裕，截至5月底全國棉花商業(yè)庫存量達377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場方面，隨著內地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應偏緊預期有所松動，疆內基差高位偏穩(wěn)運行。2、新作增產預期升溫。新疆產區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動退出。6月USDA面積報告，美棉種植面積超預期擴大。

策略：CF2409合約擇機在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。