一方面，舊季蘋果呈現(xiàn)出供大于需，但需求相對較強的局面，需要密切關(guān)注后續(xù)市場供需的邊際變化；另一方面，新季蘋果有望呈現(xiàn)出質(zhì)量和產(chǎn)量雙增局面，然而蘋果期貨沖高后持續(xù)下跌，需謹防天氣因素的持續(xù)影響。

回顧2024年上半年，蘋果市場供強需弱格局主導(dǎo)，蘋果主流貨價格下跌幅度較大。尤其是進入五六月份，上市時令水果量大價廉，疊加山東產(chǎn)區(qū)蘋果質(zhì)量差、庫存同比較高，蘋果銷售壓力持續(xù)，主流貨價格仍有下跌可能。

圖為蘋果加權(quán)日線

新季產(chǎn)量或同比增加

當(dāng)前新季蘋果套袋已基本結(jié)束，中泰期貨生鮮團隊結(jié)合4月份的花期調(diào)研、5月份的坐果調(diào)研及6月份的套袋調(diào)研情況綜合評估，新季蘋果產(chǎn)量同比增加，具體情況如下：陜西地區(qū)，白水、洛川南部、富縣局部產(chǎn)區(qū)蘋果套袋不佳；其余產(chǎn)區(qū)套袋較正常年份稍少。甘肅地區(qū)，套袋整體較好，尤其是平?jīng)觥c陽市產(chǎn)區(qū)，套袋同比增加明顯。山西地區(qū)，運城產(chǎn)區(qū)套袋同比下跌明顯，吉縣套袋同比下降。山東地區(qū)，產(chǎn)區(qū)套袋同比稍多。

據(jù)卓創(chuàng)資訊消息，總體來看，預(yù)計今年全國蘋果整體呈現(xiàn)增產(chǎn)狀態(tài)，其中山東和甘肅產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)幅度比較明顯。甘肅主要受恢復(fù)性增產(chǎn)及新增產(chǎn)能影響，產(chǎn)量增加幅度最大。陜西和山西產(chǎn)區(qū)呈現(xiàn)減產(chǎn)狀態(tài)，陜西各產(chǎn)地情況差異較大，呈現(xiàn)不同的增減狀態(tài)。根據(jù)中泰期貨前期坐果情況調(diào)研的加權(quán)統(tǒng)計，與2023年套袋情況相比，全國蘋果整體呈現(xiàn)增產(chǎn)狀態(tài)，同比增長4.03%，綜合計算預(yù)計蘋果產(chǎn)量為3871.04萬噸。

新季質(zhì)量同比較好

中國天氣網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在新季蘋果開花、坐果的關(guān)鍵期（即4—5月），全國各大產(chǎn)區(qū)并未遭遇惡劣低溫天氣，也未因連續(xù)陰雨天氣導(dǎo)致持續(xù)的寡照和雨季。盡管部分產(chǎn)區(qū)受到輕微的霜凍、高溫、淋花影響，但整體情況可控。中泰期貨生鮮團隊在6月份進行套袋調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，多數(shù)產(chǎn)區(qū)蘋果果面表現(xiàn)正常，果實發(fā)育良好。然而，局部產(chǎn)區(qū)的果園蘋果果面出現(xiàn)了雹點和果銹的情況，這可能對蘋果品質(zhì)造成一定的影響。如果未來在新季蘋果下樹前的生長過程中不出現(xiàn)較嚴重的惡劣天氣，如極端高溫、暴雨、冰雹等，那么新季蘋果質(zhì)量與去年同期相比有望提升。但需要注意的是，距離蘋果下樹還有相當(dāng)長的一段時間，蘋果生長季內(nèi)可能出現(xiàn)的干旱、多雨以及冰雹等天氣，會對新季蘋果質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。

去庫存壓力凸顯

今年新季蘋果產(chǎn)量有望同比增長，而根據(jù)目前的生長情況和天氣預(yù)測，新季蘋果質(zhì)量預(yù)估也相對較好。然而，當(dāng)前的消費市場卻存在一定偏差，特別是在七八月這一傳統(tǒng)蘋果消費淡季，市場需求相對較低。因此，在即將到來的蘋果收購季，收購價格將受到多重因素的影響。一方面，舊季蘋果價格和早熟蘋果價格將是重要的參考因素。這部分價格受到市場氛圍的較大影響，如果舊季蘋果庫存充足且市場需求不旺，那么價格可能會受到一定的壓制。而早熟蘋果價格往往能反映出市場對新季蘋果的預(yù)期和需求情況。另一方面，歷史開秤價格及價格走勢也將為新季蘋果價格提供參考。綜合考慮，預(yù)計新季蘋果開秤價將處于正常年份水平或略低。具體來說，以山東棲霞片紅80#一二級蘋果為例，其開秤價在2.8~3.2元/斤的區(qū)間內(nèi)被認為是正常的。因此，預(yù)估新季蘋果開秤價格將主要集中在這個區(qū)間內(nèi)，甚至有可能低于2.8元/斤。而高于3.2元/斤的情況，受市場需求和供應(yīng)情況的限制，發(fā)生的概率相對較小。

圖為棲霞富士80#一二級收購價（單位：元/斤）

假設(shè)新季蘋果平均收購價在歷年平均價格2.7~3.2元/斤，此價格對比當(dāng)前庫存價格仍偏高，或使蘋果進入富有彈性階段，對消費有抑制作用。去庫存壓力凸顯，后期蘋果或延續(xù)跌勢。

假設(shè)新季蘋果平均收購價低于2.7元/斤，甚至低于2.5元/斤，較低的價格或使得蘋果消費趨好，去庫壓力減輕，后期蘋果有望扭轉(zhuǎn)頹勢。

圖為洛川富士70#以上半商品收購價（單位：元/斤）

關(guān)注供需面變化

回顧蘋果2023/2024產(chǎn)季，產(chǎn)季初呈現(xiàn)出價格高、庫存高、質(zhì)量欠佳、果農(nóng)貨源多、銷售緩慢以及競品數(shù)量大且價格低的態(tài)勢。隨著時間的推移，盡管行情走勢中有些許波折，但總體上供大于需情況日益凸顯，導(dǎo)致蘋果主流貨價格大幅下跌。端午節(jié)后，時令水果大量上市且價格低廉，加之山東產(chǎn)區(qū)蘋果質(zhì)量不佳、庫存相對較多等問題，蘋果銷售壓力將持續(xù)，主流貨價格仍有進一步下跌的可能。整體來看，舊季蘋果呈現(xiàn)出供大于需但需求相對較強的局面，需要密切關(guān)注后續(xù)市場供需的邊際變化。

新季蘋果花芽較多，花期繁盛，坐果期未遭遇倒春寒等惡劣天氣，部分產(chǎn)區(qū)雖有淋花現(xiàn)象，套袋期同比稍有增加，生長期間經(jīng)歷了干旱、冰雹等天氣，但總體來看，新季蘋果呈現(xiàn)出質(zhì)量和產(chǎn)量雙增局面。然而，蘋果期貨在沖高后持續(xù)下跌。在新季蘋果質(zhì)量和產(chǎn)量雙增以及現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不佳的背景下，各產(chǎn)業(yè)主體對新季蘋果的開秤價格持較低預(yù)期。

綜上所述，舊季蘋果走勢持續(xù)疲軟，價格仍有下跌的可能；新季蘋果質(zhì)量和產(chǎn)量有望雙增，但各參與主體對后市持悲觀態(tài)度。后市蘋果熊市能否轉(zhuǎn)為牛市，還需消費市場指引。