■銅：低點(diǎn)已確認(rèn)，中期轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為79655元/噸，漲跌-20元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：10元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利-458.01元/噸。

4. 庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存321642噸，漲跌2121噸，LME庫(kù)存206775噸,漲跌11300噸。

5.利潤(rùn)：銅精礦TC1.13美元/干噸，銅冶煉利潤(rùn)-2211元/噸。

6.總結(jié)：銅的上漲邏輯沒變：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二次通脹抬頭，加上銅精礦供應(yīng)偏緊。隨著銅價(jià)大幅下跌，下游開工率得到抑制的情況已經(jīng)緩解。因此銅價(jià)下方的空間也不大。滬銅加權(quán)77000新低后又收回，收盤站穩(wěn)79630-80000一線確認(rèn)短線企穩(wěn)。多單可以此為止損買入。中期來(lái)看，滬銅高位轉(zhuǎn)區(qū)間運(yùn)行。滬銅加權(quán)區(qū)間下限：77000-78000 ，特別極端條件下才會(huì)考驗(yàn)74500支撐；區(qū)間上限：84000-87000；觀察調(diào)整過程中形態(tài)的構(gòu)筑。

■鋅: 滬鋅轉(zhuǎn)區(qū)間運(yùn)行，逢壓力多單見好就收

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為24380元/噸，漲跌240元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：-50元/噸，漲跌-5元/噸。

3.利潤(rùn):進(jìn)口盈利-802.7元/噸。

4.上期所鋅庫(kù)存126697元/噸，漲跌284噸。

，LME鋅庫(kù)存253300噸，漲跌-1750噸。

5.鋅6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)54.58噸，漲跌0.96噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為57.55%，SMM壓鑄為53.79%，SMM氧化鋅為53.62%。

7. 總結(jié)：礦供應(yīng)偏緊加劇，需求淡季回落，鋅價(jià)高位區(qū)間運(yùn)行。區(qū)間下限：22600-23200，上限：24800-25800。短期滬鋅加權(quán)23900一線向上突破已確認(rèn)低點(diǎn)，短多可以此為止損持有。逢壓力多單見好就收。

■工業(yè)硅：

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12450元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為12100元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為350元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為13350元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為10905元/噸，相比前值下跌265元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為1195元/噸，相比前值上漲205元/噸；

4.庫(kù)存：截至7-05，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為44.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)1.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為3.2萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)41.3萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為3.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為4.8萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.4萬(wàn)噸，廣東交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，江蘇交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，昆明交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，上海交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，四川交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.3萬(wàn)噸，天津交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，新疆交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.3萬(wàn)噸，浙江交割庫(kù)為4.2萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至5-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為14513.33元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為-1013元/噸。

6.總結(jié)：現(xiàn)在除開成本支撐外，基本面上短期是利空的，長(zhǎng)期還有新能源的爆發(fā)和國(guó)家雙碳政策可以聊。但短期來(lái)看，豐水期西南復(fù)產(chǎn)+新疆產(chǎn)能和開工率一直抬升，需求端多晶硅進(jìn)入減產(chǎn)（光伏鏈條上目前工業(yè)硅是唯一還能掙錢的環(huán)節(jié)，且美國(guó)對(duì)我國(guó)加收光伏產(chǎn)品出口關(guān)稅后，部分多晶硅外需受到影響），目前DMC和鋁合金都進(jìn)入了自身的需求淡季，盡管DMC會(huì)有部分產(chǎn)能去釋放，但很難彌補(bǔ)多晶硅缺失的需求以及跟上工業(yè)硅產(chǎn)量的增速。從產(chǎn)業(yè)角度沒有看到較為明顯的價(jià)格方向，除開強(qiáng)力的環(huán)保限制政策、突發(fā)的大規(guī)模減產(chǎn)等因素刺激價(jià)格走強(qiáng)外，或延續(xù)探底的過程。但需要注意的是，12月開始實(shí)行新的交割規(guī)則，對(duì)雜質(zhì)的要求趨嚴(yán)且421#升水從2000元/噸降為800元/噸，導(dǎo)致12月合約相比11月升水2600元/噸。從目前的交割庫(kù)里的貨物品質(zhì)來(lái)看，大部分是能滿足新規(guī)要求的，因此12月合約因?yàn)闊岫群唾Y金的問題，估值略微偏高。11月底，工業(yè)硅倉(cāng)單將會(huì)有一批集中注銷，需符合3個(gè)月內(nèi)生產(chǎn)且滿足新規(guī)要求才能復(fù)注。按照去年，倉(cāng)單集中注銷當(dāng)日盤面出現(xiàn)明顯大陰線，可關(guān)注今年注銷情況。

■雙鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為20140元/噸，相比前值下跌70元/噸；上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)均價(jià)為3903元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為20205元/噸，相比前值上漲105元/噸；氧化鋁期貨價(jià)格為3697元/噸，相比前值下跌34元/噸；

3.基差：滬鋁基差為-65元/噸，相比前值下跌175元/噸；氧化鋁基差為206元/噸，相比前值上漲34元/噸；

4.庫(kù)存：截至7-11，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為78.92萬(wàn)噸，相比前值下跌0.2萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為28.53萬(wàn)噸，南海地區(qū)為26.2萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為8.54萬(wàn)噸，天津地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，上海地區(qū)為4.52萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為4.1萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為1.87萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為2.26萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至7-04，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為17906.68元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為2473.32元/噸；截至7-11，上海有色氧化鋁總成本為2864.5元/噸，對(duì)比上海有色氧化鋁價(jià)格指數(shù)的即時(shí)利潤(rùn)為1038.5元/噸。

6.氧化鋁：目前供需雙增難出單邊上漲行情，高位震蕩的走勢(shì)也是宏觀熱潮退去后重回基本面的必然選擇。歐洲宣布降息后，短期內(nèi)氧化鋁或跟隨部分資金的撤退出現(xiàn)回調(diào)，但基本面上依然偏強(qiáng)，礦山?jīng)]有完全復(fù)產(chǎn)之前氧化鋁價(jià)格也將呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。且氧化鋁極少有散貨在貿(mào)易商手里，可供交割的貨物基本通過長(zhǎng)協(xié)直供下游鋁廠，長(zhǎng)期來(lái)看易漲難跌。再加之，產(chǎn)業(yè)鏈上鋁廠盈利水平較好，在原料礦石緊缺的前提下可向氧化鋁廠讓渡部分利潤(rùn)，預(yù)計(jì)回調(diào)完畢后氧化鋁的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)仍能延續(xù)。

7.電解鋁：短期來(lái)看，目前處于宏觀+基本面雙空的狀態(tài)。由于歐元區(qū)已經(jīng)進(jìn)入降息，預(yù)期兌現(xiàn)后部分宏觀資金撤退，導(dǎo)致整體市場(chǎng)情緒回落，鋁價(jià)也跟隨回調(diào)。而基本面上，目前主要矛盾在復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的增加（云南復(fù)產(chǎn)即將進(jìn)入尾聲，但還有最后一輪復(fù)產(chǎn)預(yù)期），需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，迎來(lái)供需錯(cuò)配，導(dǎo)致基本面是偏空的，給價(jià)格造成一定壓力，預(yù)計(jì)回調(diào)能延續(xù)到7月初至7月中旬?？紤]到短期內(nèi)市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，采取相對(duì)保守的交易策略可能更為穩(wěn)妥。

■螺紋：減倉(cāng)反彈

1、現(xiàn)貨：上海3450元/噸（0），廣州3700元/噸（20），北京3580元/噸（10）；

2、基差：01基差-144元/噸（-32），05基差-204元/噸（-37），10基差-64元/噸（-36）；

3、供給：周產(chǎn)量227.22萬(wàn)噸（-9.53）；

4、需求：周表需235.27萬(wàn)噸（0.49）；主流貿(mào)易商建材成交14.33萬(wàn)噸（4.36）；

5、庫(kù)存：周庫(kù)存778.54萬(wàn)噸（-8.05）；

6、總結(jié)：螺紋減倉(cāng)反彈，成本支撐松動(dòng)+宏觀信心走弱仍是盤面的主旋律。蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)的下滑和煤礦的復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)碳元素價(jià)格走弱，碳元素的領(lǐng)跌松動(dòng)螺紋成本支撐，鐵礦石高庫(kù)存壓制上方空間，原料估值的降低加劇了螺紋的弱勢(shì)地位，弱現(xiàn)實(shí)下，成本支撐有所松動(dòng)，若會(huì)議預(yù)期的落空或?qū)⑦M(jìn)一步打擊螺紋價(jià)格，因此在確定的信號(hào)出現(xiàn)之前，謹(jǐn)慎追高。市場(chǎng)對(duì)專項(xiàng)債發(fā)行提速和地產(chǎn)政策的后續(xù)輸出充滿期待，但實(shí)質(zhì)性落地情況仍待進(jìn)一步跟蹤。短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持震蕩觀點(diǎn)，即將公布的6月數(shù)據(jù)或成關(guān)鍵，目前已到3500元/噸附近的關(guān)鍵位置，建議等待確定信號(hào)出現(xiàn)后入場(chǎng)。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注國(guó)家政策、產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)開工和價(jià)格波動(dòng)情況。

■鐵礦石：供強(qiáng)需弱限制限制鐵礦石上方空間

1、現(xiàn)貨：超特粉653元/噸（13），PB粉822元/噸（12），卡粉970元/噸（5）；

2、基差：01合約10.5元/噸（-16）,05合約21.5元/噸（-13.5），09合約-6元/噸（-15）；

3、鐵廢差：-43元/噸（2）；

4、供給：45港到港量2787.3萬(wàn)噸（317.1），澳巴發(fā)運(yùn)量2308.3萬(wàn)噸（-468.8）；

5、需求：45港日均疏港量309.465萬(wàn)噸（1.69），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.32萬(wàn)噸（-0.12），進(jìn)口礦鋼廠日耗293.19萬(wàn)噸（-0.02）；

6、庫(kù)存：45港庫(kù)存14988.66萬(wàn)噸（62.34）,45港壓港量24萬(wàn)噸（-2），鋼廠庫(kù)存9212.91萬(wàn)噸（72.78）；

7、總結(jié)：當(dāng)前發(fā)運(yùn)沖刺已告一段落，但鐵礦石庫(kù)存高位已是不爭(zhēng)的事實(shí)。而下游鋼材需求的疲軟難以支撐其價(jià)格，鋼材價(jià)格跌跌不休。供強(qiáng)需弱之下，鐵礦石上方空間已然有限，預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩，壓力參考850-900元/噸。

■玻璃：需求偏弱

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1524.8元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1532元/噸(-38)。

2. 基差：沙河-2409基差：60元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量119.23萬(wàn)噸(0.4)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率82.72%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6248.1萬(wàn)重量箱，環(huán)比1.45%；折庫(kù)存天數(shù)26.7天，較上期1.2天；沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存348萬(wàn)重量箱，環(huán)比0.06%。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)137.69元/噸(-31.05)；浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)255.31元/噸(-58.58)；浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-72.54元/噸(-16.43)。

6.總結(jié)：下游需求一般，業(yè)者拿貨剛需為主，近日業(yè)者信心不佳，預(yù)計(jì)今日價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間1530-1534元/噸。

■純堿：供需雙增

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2050元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)2200元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2000元/噸。

2.基差：沙河-2409：98元/噸。

3.開工率：全國(guó)純堿開工率84.77，氨堿開工率80.66，聯(lián)產(chǎn)開工率90.69。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存38.22萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存54.3萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量3039張，有效預(yù)報(bào)1670張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)335.11元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)609.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)137.69元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)255.31，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-72.54元/噸。

6.總結(jié)：檢修結(jié)束，企業(yè)開工逐步提升，供應(yīng)增加。堿廠待發(fā)訂單尚可，近期壓力不大。下游月初補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)量增加，成交相對(duì)前期緩和。短期看，純堿走勢(shì)震蕩運(yùn)行。

■PP：油價(jià)在6月已經(jīng)一定程度反應(yīng)去庫(kù)預(yù)期

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7650元/噸（+20）。

2.基差：PP主力基差-47（-8）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-0）。

4.總結(jié)：成本端，全球原油主流平衡表在三季度顯著去庫(kù)，但油價(jià)在6月已經(jīng)一定程度反應(yīng)去庫(kù)預(yù)期，進(jìn)入三季度，在供應(yīng)端已經(jīng)充分交易且變動(dòng)不大的情況下，季度內(nèi)油價(jià)的走勢(shì)節(jié)奏和強(qiáng)度大概率跟隨需求端成品油波動(dòng)。從權(quán)益市場(chǎng)對(duì)美國(guó)成品油表需的領(lǐng)先指引看，成品油需求可能偏震蕩，趨勢(shì)方向不明確，節(jié)奏大于方向，三季度內(nèi)先漲后跌，相應(yīng)帶來(lái)原油走勢(shì)偏震蕩，且先強(qiáng)后弱。

■塑料：能化-SC價(jià)差有階段性反彈修復(fù)動(dòng)能

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8330元/噸（-20）。

2.基差：L主力基差-73（-38）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78萬(wàn)噸（-0）。

4.總結(jié)：從國(guó)內(nèi)煉廠加權(quán)利潤(rùn)對(duì)能化-SC價(jià)差的領(lǐng)先指引看，因?yàn)槊罏钞悩?gòu)-調(diào)油價(jià)差下探后迅速走強(qiáng)，帶來(lái)化工出率大幅高于成品油出率，讓能化-SC價(jià)差早于煉廠利潤(rùn)的指引出現(xiàn)走弱。雖然后續(xù)能化-SC價(jià)差大方向仍承壓，但短期壓縮過快，且煉廠化工產(chǎn)出-成品油產(chǎn)出短期也有回調(diào)可能，能化-SC價(jià)差有階段性反彈修復(fù)動(dòng)能。

■短纖：7月滾動(dòng)做多PTA加工費(fèi)

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7725元/噸（+25）。

2.基差：PF主力基差121（-19）。

3.總結(jié)：PTA周度開工對(duì)PTA加工費(fèi)具備一定的反向領(lǐng)先性，6月PTA開工出現(xiàn)反彈，供應(yīng)端對(duì)PTA加工費(fèi)存在壓制，這就導(dǎo)致即使成本驅(qū)動(dòng)向上，但成本與供需無(wú)法共振，PTA加工費(fèi)也無(wú)法出現(xiàn)明顯走強(qiáng)。但隨著近期PTA開工小幅回調(diào)，成本與供需共振，PTA加工費(fèi)就迅速走強(qiáng)。

■PTA：供需格局偏寬松，基差承壓

1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤5950元/噸現(xiàn)款自提（+25）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5975-5980元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09基差+34元/噸（+9）；

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存401.9萬(wàn)噸（-8.9）；

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：1027美元/噸（+4）；

5.負(fù)荷：79.7%（+4.5）；

6.裝置變動(dòng)：西北一套120萬(wàn)噸PTA裝置目前升溫中，預(yù)計(jì)近期出產(chǎn)品，該裝置6月中下停車。

7.PTA加工費(fèi)：419元/噸（+4）；

8.總結(jié)：下游聚酯延續(xù)降負(fù)荷，備貨需求有所減少剛需為主，PTA檢修季中整體負(fù)荷不高，延續(xù)去庫(kù)，供應(yīng)端壓力不大。近期基差較窄。關(guān)注后續(xù)去庫(kù)幅度。

■豆粕：美盤下跌，南美升貼水高位持穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3050（-20）

2.基差：09日照基差-139（+15）

3.成本：8月巴西大豆CNF 465美元/噸（-19）；美元兌人民幣7.27（-0.02）

4.供應(yīng)：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第27周全國(guó)油廠大豆壓榨總量為205.37萬(wàn)噸，較上周減少9.61萬(wàn)噸。

5.需求：7月11日豆粕成交總量3.6萬(wàn)噸，較前一日減少4.01萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交3.6萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第26周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為112.6萬(wàn)噸，較上周的104.5萬(wàn)噸增加8.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：彭博公布對(duì)USDA 7月供需報(bào)告數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，全球2023/24年度大豆期末庫(kù)存為1.268億噸，USDA此前在6月預(yù)估為1.279億噸。美國(guó)2024/25年度大豆產(chǎn)量料為44.24億蒲式耳，USDA此前在6月預(yù)估為44.50億蒲式耳。單產(chǎn)料為51.9蒲式耳/英畝，USDA此前在6月預(yù)估為52蒲式耳/英畝。巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量為1.517億噸，USDA此前在6月預(yù)估為1.53億噸。阿根廷2023/24年度大豆產(chǎn)量為5000萬(wàn)噸，USDA此前在6月預(yù)估為5000萬(wàn)噸。截至7月7日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，高于市場(chǎng)預(yù)期的67%，前一周為67%，上年同期為51%。美國(guó)大豆開花率為34%，上一周為20%， 五年均值為28%。結(jié)莢率為9%，上一周為3%， 五年均值為5%。USDA干旱報(bào)告顯示，截至7月9日當(dāng)周，約8％的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為9%，去年同期為57%。美國(guó)6月未季調(diào) CPI 年率錄得3.0%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，大幅回落至去年6月以來(lái)最低水平。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席釋放鴿派信號(hào)，認(rèn)為可以考慮一次降息或者一系列降息，美元大幅走弱。國(guó)內(nèi)豆粕成交表現(xiàn)清淡，關(guān)注豆粕下方支撐表現(xiàn)。

■棕櫚油/豆油：MPOB月報(bào)小幅利空

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7910（+160），廣州7770（+120）；山東一級(jí)豆油7690（+70）

2.基差：09合約一級(jí)豆油32（+12）；09合約棕櫚油江蘇34（+28）

3.成本：8月船期印尼毛棕櫚油FOB 922.5美元/噸（0），8月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 895美元/噸（+15）；8月船期巴西大豆CNF 465美元/噸（-19）；美元兌人民幣7.27（-0.02）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，7月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加20.14%，油棕鮮果串單產(chǎn)增長(zhǎng)20.78%，出油率降0.12%。

5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-10棕櫚油產(chǎn)品出口量為536193噸，較上月同期的294516噸大增82.1%。

6.庫(kù)存：截止到第26周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為37.6萬(wàn)噸，較上周的37.6萬(wàn)噸持平。國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量為113.9萬(wàn)噸，較上周的112.2萬(wàn)噸增加1.7萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月底棕櫚油庫(kù)存較5月增加4.35%，至183萬(wàn)噸，毛棕櫚油產(chǎn)量較5月下滑5.23%，至162萬(wàn)噸，棕櫚油出口大幅下滑12.82%，至121萬(wàn)噸。出口小幅低于預(yù)期，其他方面符合預(yù)期。SEA 數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)今年6月棕櫚油進(jìn)口量環(huán)比增加約3%,至786134噸。豆油進(jìn)口量則環(huán)比下降約154％，至275700噸。葵花籽油進(jìn)口量環(huán)比增加13.4%，至465647噸。6月植物油進(jìn)口總量為160萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.4%。國(guó)內(nèi)棕櫚油基本面變化有限。但全球經(jīng)濟(jì)放緩逐步成為現(xiàn)實(shí)或正進(jìn)入大宗商品定價(jià)邏輯。油脂板塊關(guān)注下方支撐表現(xiàn)。

■白糖：原糖遇壓回調(diào)

1.現(xiàn)貨:南寧6450(0)元/噸，昆明6285(0)元/噸

2.基差:南寧1月556；3月596；5月625；7月190；9月296；11月482

3.生產(chǎn):巴西6月上半月產(chǎn)量同比增加，新產(chǎn)季制糖比維持高位預(yù)計(jì)讓產(chǎn)量維持高位，總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在4000萬(wàn)噸以上；印度和泰國(guó)減產(chǎn)兌現(xiàn)，但是總體產(chǎn)量好于預(yù)期，新產(chǎn)季種植面積預(yù)期增加。國(guó)內(nèi)全國(guó)糖廠壓榨結(jié)束，本產(chǎn)季最終產(chǎn)量接近1000萬(wàn)噸。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求端暫時(shí)正常，下游備貨進(jìn)入平淡季節(jié)。

5.進(jìn)口：1-5月進(jìn)口127萬(wàn)噸，同比增加21萬(wàn)噸，本產(chǎn)季進(jìn)口總量315萬(wàn)噸，同比增加31萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口總量處于歷史低位區(qū)間。進(jìn)口配額外空間即將打開，關(guān)注下半年進(jìn)口買船和到港情況。

6.庫(kù)存：5月337萬(wàn)噸，同比增加66萬(wàn)噸，庫(kù)存從同比減少轉(zhuǎn)變?yōu)橥仍黾印?/p>

7.總結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)巴西壓榨進(jìn)入新產(chǎn)季，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)來(lái)到巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)。近期外盤有反彈走勢(shì)，主要是買盤給予國(guó)際糖價(jià)支撐。當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口糖開始陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)糖價(jià)短期內(nèi)上方仍然有明顯壓力。近期，北半球甘蔗進(jìn)入生長(zhǎng)季節(jié)，觀察印度和泰國(guó)的種植面積和降雨情況。