由于受金融危機(jī)的影響，國(guó)際油價(jià)從147美元的歷史高位跌至目前的40美元左右，跌幅超過70%。面對(duì)當(dāng)前的“低油價(jià)”市場(chǎng)，許多國(guó)際研究機(jī)構(gòu)紛紛表示當(dāng)前的“低油價(jià)”是不合理的，不會(huì)持續(xù)很久。那么油價(jià)會(huì)在什么時(shí)候或者說(shuō)是在怎么的環(huán)境下才會(huì)走出當(dāng)前的低價(jià)徘徊區(qū)間而重新回歸所謂的合理價(jià)位呢？

　　歷史總是驚人的相似。面對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)、原油需求減少、OPEC減產(chǎn)以及原油高庫(kù)存等因素影響下的世界石油市場(chǎng)，或許我們可以從油價(jià)在前幾次危機(jī)下的走勢(shì)分析中能夠得到一些有益的答案。

　　一、三次危機(jī)下國(guó)際油價(jià)走勢(shì)回顧

　　從原油長(zhǎng)期的歷史走勢(shì)來(lái)看，自上世紀(jì)50年代以來(lái)國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷過幾次大的起伏過程，其中以1980年代石油危機(jī)、1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)、以及2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)最具代表性。

　　1980年代的石油危機(jī)。此次危機(jī)最早始于1970年代初的阿拉伯國(guó)家石油禁運(yùn)，此舉造成油價(jià)迅速大幅攀升，但自1981年開始，油價(jià)就反轉(zhuǎn)陰跌了4年。隨后在1984年以后下跌盤整了不到兩年，又經(jīng)歷了1986年的油價(jià)暴跌。這一階段中，油價(jià)從1981年的高點(diǎn)40美元跌至10美元左右，跌幅達(dá)到75%。這一次石油危機(jī)，在很大程度上是因地緣政治因素所導(dǎo)致，與現(xiàn)在由金融危機(jī)引發(fā)的油價(jià)暴跌有所不同。

　　1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)。在此次危機(jī)中，油價(jià)因金融危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)原油的需求減少而迅速下跌。另外，OPEC對(duì)此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)油價(jià)的影響估計(jì)不足也進(jìn)一步加劇油價(jià)下跌。1997年12月，OPEC將1998年產(chǎn)量配額增加了250萬(wàn)桶/天，達(dá)到2750萬(wàn)桶/天，但同期亞太地區(qū)的原油消費(fèi)量自1982年以來(lái)首次出現(xiàn)下滑。消費(fèi)的下降以及OPEC的高產(chǎn)出致使油價(jià)從前期22美元高價(jià)跌至1998年4月份的15美元低點(diǎn)。為了穩(wěn)定油價(jià)，OPEC在當(dāng)年4月份和7月份分別削減配額125萬(wàn)桶/天和133.5萬(wàn)桶/天，不過市場(chǎng)對(duì)此熟視無(wú)睹，油價(jià)在減產(chǎn)后依然繼續(xù)下跌，直至1999年初，油價(jià)才有所企穩(wěn)反彈。在此次危機(jī)中，OPEC共削減產(chǎn)量約300萬(wàn)桶/天，而這足以使得危機(jī)中的油價(jià)由下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)為上漲，并最終使得油價(jià)到達(dá)了每桶25美元以上。

　　2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及非OPEC的產(chǎn)量增加使得原油價(jià)格受壓下跌。作為回應(yīng)，OPEC在2001年9月1日之前連續(xù)削減約為350萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量配額，但受后來(lái)的9.11恐怖襲擊使得本已有所企穩(wěn)的油價(jià)繼續(xù)下跌。受9.11襲擊引發(fā)的市場(chǎng)恐慌，以美國(guó)西德克薩斯州中級(jí)原油為基準(zhǔn)的原油現(xiàn)貨價(jià)格在11月中旬跌了約35%。按照以往慣例，油價(jià)如此暴跌必然會(huì)引起OPEC新一輪的減產(chǎn)計(jì)劃，但在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下OPEC推遲了減產(chǎn)計(jì)劃。直到2002年1月，OPEC才宣布減產(chǎn)150萬(wàn)桶/天，另外一些非OPEC產(chǎn)油國(guó)包括俄羅斯也實(shí)行了約46.25萬(wàn)桶/天的額外減產(chǎn)份額。而這些措施對(duì)油價(jià)的影響較大，世界油價(jià)從2002年1月中旬開始觸底反彈，從18美元上漲至2002年3月的25美元。

　　二、危機(jī)對(duì)油價(jià)影響之比較分析

　　要想理解經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)油價(jià)的影響，有必要對(duì)當(dāng)下的金融危機(jī)與1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)和2001年的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行比較分析。相似之處

　　受危機(jī)的影響，全球石油需求均出現(xiàn)不同程度下降，市場(chǎng)更多關(guān)注危機(jī)的對(duì)需求的負(fù)面影響，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌。

　　四次危機(jī)中原油基本情況統(tǒng)計(jì)

　　庫(kù)存持續(xù)增加。通過對(duì)以往數(shù)據(jù)分析來(lái)看，此前兩次危機(jī)中的高庫(kù)存一般是在油價(jià)下跌后的3-6個(gè)月后開始凸顯出來(lái)，而這和當(dāng)前的金融危機(jī)下市場(chǎng)自去年12月份開始關(guān)注高庫(kù)存的時(shí)間段是一致的。另外從兩次危機(jī)中的高庫(kù)存持續(xù)時(shí)間來(lái)看，一般都在1年至1年半左右，但油價(jià)卻是在高庫(kù)存持續(xù)時(shí)間段的中間點(diǎn)位開始觸底反彈的。