OPEC的減產(chǎn)政策基本一致。在此前兩次危機(jī)中，OPEC針對市場需求下降和價格暴跌都進(jìn)行了2-3次的減產(chǎn)政策，一般削減幅度為6%；而當(dāng)前OPEC已進(jìn)行2次減產(chǎn)，但這里減產(chǎn)幅度約為4.89%，不及以往的減產(chǎn)力度。

　　不同之處

　　本次危機(jī)較之前兩次危機(jī)更為嚴(yán)重，此次屬于波及全球的金融危機(jī)，而前兩次的危機(jī)是區(qū)域性和行業(yè)性危機(jī)，其對經(jīng)濟(jì)的沖擊不可等量齊觀。OPEC政策的微妙變化。此前的兩次危機(jī)中,OPEC對市場反應(yīng)滯后，一般為4-5個月，這無疑于助跌國際油價。而對此次危機(jī)OPEC反應(yīng)較為及時，在去年7月油價下跌后，很快便于9月出臺減產(chǎn)措施。

　　從上面的分析來看，當(dāng)前金融危機(jī)下的油價走勢與前兩次危機(jī)中的走勢似曾相識，而且市場關(guān)注的影響因素(如OPEC減產(chǎn)、原油高庫存等)幾乎如出一轍，所以對于當(dāng)前油價走勢的探討或許可以參考前兩次危機(jī)中的情形。以下筆者將分析油價對OPEC減產(chǎn)、原油高庫存這兩個影響因素的時滯反映。

　　前兩次危機(jī)中油價反彈與OPEC的反應(yīng)措施

　　從上表我們可以看出，在前兩次危機(jī)中，油價的反彈一般滯后于OPEC減產(chǎn)約4-5個月時間。如果在此次危機(jī)中油價也遵循此種規(guī)律，那么就當(dāng)前而言，OPEC最近一次減產(chǎn)是在去年12月，且3月15日的OPEC例會料定還會減產(chǎn)，如果以此估算，那么油價可能會在此之后4-5個月(即2009年7、8月份)觸底反彈。

　　從下表可以看出，在前兩次危機(jī)中原油高庫存時間段都是持續(xù)了1年以上，而且油價一般是在高庫存持續(xù)時間段的中間點開始反彈。如果這一規(guī)律成立，本次危機(jī)中原油高庫存時間段也會持續(xù)1年以上，考慮到此次高庫存始于2008年12月，那么油價或許最早將在2009年7、8月份開始觸底反彈。兩次危機(jī)中油價反彈與高庫存持續(xù)時間

　　三、總結(jié)

　　綜上分析，若原油高庫存如前兩次一樣(即一年至一年半)的話，再考慮到OPEC在3月15日的減產(chǎn)會議后，市場對需求下降的關(guān)注料會持續(xù)一段時間，且原油高庫存局面還會將持續(xù)，但一段時間后(如上分析，筆者估計為4-5個月)，市場會開始關(guān)注OPEC減產(chǎn)后供給方面的情況，那時油價就可能會有觸底反彈。

　　不過提請注意的是，本次危機(jī)明顯強(qiáng)于歷次危機(jī)，而以上分析都是基于此前兩次危機(jī)的情況，或許如上得出的結(jié)論過于樂觀，實際情況可能會有所出入。況且筆者認(rèn)為，油價的觸底反彈關(guān)鍵還是要看全球經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)以及市場需求的回暖，以上分析只是希望能從不同的角度來思考當(dāng)前的油價走勢，僅供參考。