豆粕近一個月來表現(xiàn)搶眼，截至周三收盤，大豆、豆粕、豆油主力合約的月漲幅分別為3.9%、5.2%、10.3%?，F(xiàn)貨方面，豆粕價格也呈現(xiàn)同步回升的局面，一個月以來全國主要城市均價從2850元/噸上漲到3250元/噸，比期貨漲幅更大。

美豆突破1000美分，進口大豆成本抬升

近期俄羅斯嚴重旱情及國際供應緊張推動小麥價格一路飆升，盡管截至目前美豆產(chǎn)區(qū)天氣仍屬正常，但其他農(nóng)產(chǎn)品的暴漲對玉米、大豆上漲構成溢出支撐，美豆在7月底突破1000美分，并穩(wěn)步攀升，進而使我國到港的進口大豆成本有所抬升。目前業(yè)內對于8月份的國內豆粕現(xiàn)貨行情普遍較為樂觀，畜禽養(yǎng)殖飼料消費向好趨勢，這些因素仍將成為沿海大豆壓榨企業(yè)積極挺價豆粕的支撐因素。目前大豆壓榨企業(yè)的壓榨利潤已經(jīng)有很大改觀，按江蘇地區(qū)進口大豆價格價格3600元/噸、豆粕3250元/噸及豆油7650元/噸計算，目前壓榨利潤超過200元/噸。對于大豆壓榨企業(yè)來說，積極開工壓榨，不僅能迅速收回成本，更能緩解庫存壓力，因此近期廠家一方面繼續(xù)挺價豆粕，另一反面則增加供應。

養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)回暖,飼料企業(yè)采購意愿增強

目前，豬肉和雞肉價格持續(xù)上漲，7月6日毛豬價格為11元/公斤，8月6日毛豬價格則為13元/公斤，養(yǎng)殖業(yè)終端需求繼續(xù)回暖。目前養(yǎng)殖戶的盈利水平是200元/頭，較為可觀。 中秋和國慶是禽肉消費高峰，因此養(yǎng)殖企業(yè)在近期仍有較強的補欄需求。

CPI超3%紅線，調控形勢嚴峻

國家統(tǒng)計局最新公布的7月CPI為同比上漲3.3%，其中食品價格上漲6.8%,非食品價格上漲1.6%。下半年影響農(nóng)產(chǎn)品價格的最大不確定因素將是天氣，如果出現(xiàn)比較嚴重的天氣災害，糧食等農(nóng)產(chǎn)品價格仍有可能快速上揚。

商務部日前下發(fā)通知稱，各地要重點加強糧、油、肉、蛋、菜及柴油、汽油等重要商品市場監(jiān)測和預測預警，做好方便食品、飲用水等重要救災物資產(chǎn)銷銜接。據(jù)了解，四川省入儲豬肉10000噸，糧食2534噸，食用油1896噸。湖北省落實雞蛋儲備1300噸，蔬菜儲備2000噸，豆制品儲備1300噸，食用油儲備6000噸。吉林省落實豬肉儲備8500噸，安排儲備應急資金1000萬元。在目前的情況下，國家尚可以動用儲備來平易市場價格，降低通脹預期，但天氣災害的惡劣性無疑加大了調控的難度，使得豆粕等農(nóng)產(chǎn)品走勢仍面臨著很大不確定性，農(nóng)產(chǎn)品易漲難跌。

大豆港口庫存有所回落

近期，大豆港口庫存已經(jīng)從7月下旬的660萬噸高位下降到630萬噸，這主要得益于大豆港口日消耗水平明顯提升，6月份時大豆港口日消耗量為13萬噸，7月份上升至15萬噸，8月則上升至17萬噸以上。大豆壓榨企業(yè)近期在壓榨利潤可觀的情況下，一方面增加開工率，加大供應，以快速回籠資金；另一方面增加在期貨市場上的賣出保值，鎖定利潤。目前，避險資金和投機資金的進入推升豆粕期貨總持倉至150萬手。伴隨著期價和持倉的上升，高位風險也在加大。

綜上所述，目前看豆粕期價已處于短期反彈高位，從本周走勢看，主力合約沖高動能不足，存在有回調需要，但由于即將進入中美大豆生長的關鍵灌漿期，天氣的不確定性仍將為市場提供支撐，國家的調控任務仍很艱巨，因此豆粕期價在三季度如有回調將是良好買入時機。