上周五，備受關(guān)注的美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告如期出臺，報告超市場預(yù)期的將美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量上調(diào)，雖然同時略有下調(diào)美豆期末庫存預(yù)估，但大豆供應(yīng)仍處于相對寬松格局，報告數(shù)據(jù)對市場影響中性偏空，且美國新豆即將大量收獲上市供應(yīng)，其中美國三角州地區(qū)的大豆收割工作已經(jīng)開始，新豆上市令季節(jié)性因素正逐步增強(qiáng)，也令市場承壓，預(yù)計短期外盤走勢料以階段性震蕩調(diào)整為主，后期需關(guān)注1000點(diǎn)附近支撐，若得以，美豆將在 1000-1050的區(qū)間內(nèi)震蕩調(diào)整，直到形成新的方向性突破，若跌破此支撐位市場將會出現(xiàn)進(jìn)一步的下跌空間，等待市場新的方向形成。

由于美豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，對市場造成一定壓力，盡管中國的需求可能抵消部分美豆增產(chǎn)，但是受季節(jié)性供應(yīng)壓力的拖累，國內(nèi)豆油市場也難以獨(dú)善其身，同時，國內(nèi)較高的庫存也需要一個消耗的過程，因此，即使市場對后期油脂季節(jié)性需求旺季保持樂觀，但當(dāng)前基本面仍不支持豆油出現(xiàn)單邊上漲行情，未來市場的走勢取決于美豆最終產(chǎn)量，及南美大豆的播種面積和產(chǎn)量的預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)豆油仍將處于蓄勢整理格局中，同樣面臨高位震蕩后的方向性選擇，等待新的利多消息出現(xiàn)。具體分析如下：
 
　　一、報告偏空對盤面形成打壓
 
　　上周五晚間，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的最新月度報告顯示，預(yù)計美10/11年度大豆產(chǎn)量為34.83億蒲，高于市場平均預(yù)測的34.06億蒲，較8月報告上調(diào)1%，并較去年上升4%；預(yù)計美國10/11年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3.5億蒲，高于市場平均預(yù)測的3.04億蒲，但略低于美國農(nóng)業(yè)部8月預(yù)期的3.60億蒲式耳；預(yù)計美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.5億蒲，低于市場平均預(yù)測的1.51億蒲。具體來看，農(nóng)業(yè)部報告將作物產(chǎn)量上調(diào)，超出市場預(yù)期，雖然中國的進(jìn)口量依然龐大，期末庫存預(yù)估略有下調(diào)，但是美國大豆和世界大豆的庫存仍舊充裕，且南美產(chǎn)量沒有調(diào)減，報告數(shù)據(jù)影響中性偏空。再加上新豆即將大量收獲上市供應(yīng)，其中美國三角州地區(qū)的大豆收割工作已經(jīng)開始，新豆上市令現(xiàn)貨供應(yīng)明顯改善，季節(jié)性因素正逐步增強(qiáng)，也令美豆市場承壓。

二、政策性調(diào)控壓力不減
 
　　上周六，國家統(tǒng)計局發(fā)布的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，8月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲3.5%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高，較7月份擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)，1-8月居民消費(fèi)價格同比上漲2.8%，比1-7月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲4.3%，漲幅比7月份回落0.5個百分點(diǎn)，1-8月工業(yè)品出廠價格上漲5.6%，漲幅比1-7月回落0.2個百分點(diǎn)。由于自然災(zāi)害和天氣等因素，農(nóng)產(chǎn)品價格呈現(xiàn)普漲的局面，造成CPI數(shù)據(jù)超過3%的警戒水平，通脹壓力有所增加，增強(qiáng)了宏觀調(diào)控預(yù)期，此外，李克強(qiáng)連續(xù)兩次對房地產(chǎn)進(jìn)行表態(tài)，重慶上報房產(chǎn)稅征收方案，國務(wù)院的報告指出，中國將堅決抑制投機(jī)性購房需求，因此，在房價及農(nóng)產(chǎn)品價格沒有明顯回落的前提下，政策性調(diào)控壓力仍在。
 
　　三、豆油季節(jié)性消費(fèi)旺季仍可期
 
　　后期，隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)涼，棕櫚油將出現(xiàn)無法勾兌的情況，此時棕油在油脂品種中的競爭力將下降，國內(nèi)市場對棕油的需求將逐步轉(zhuǎn)向豆油等其他油脂，這將加大豆油的市場需求，同時，后期國內(nèi)節(jié)日較多，受節(jié)日效應(yīng)的良好支持，豆油的消費(fèi)需求將會明顯回升，且進(jìn)入四季度，國內(nèi)大豆進(jìn)口量逐步回落，港口地區(qū)的庫存壓力將會得到一定緩解，而豆油方面，由于需求強(qiáng)勁，因此后期豆油供需基本面將好轉(zhuǎn)，根據(jù)歷年的豆油現(xiàn)貨消費(fèi)及價格走勢來看，四季度是豆油傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，豆油價格將出現(xiàn)震蕩上漲走勢，因此，受季節(jié)性消費(fèi)旺季的支持，后期豆油仍可期。
 
　　總之，短期內(nèi)，由于美國農(nóng)業(yè)部公布的新月度供需報告偏空，給外盤期貨市場帶來壓力，且隨著美國新豆收割的全面展開，新豆上市將令市場季節(jié)性壓力顯現(xiàn)，且預(yù)期美豆豐產(chǎn)，全球供應(yīng)依然寬松影響，預(yù)計短期美盤豆類將維持震蕩整理走勢。受此影響，預(yù)計國內(nèi)豆油市場短期也難以走出單邊行情，或以跟隨外盤震蕩調(diào)整為主。此外，國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于農(nóng)產(chǎn)品及房地產(chǎn)價格的上漲，使得8月份的CPI及PPI指數(shù)處于高位，國內(nèi)政策性的調(diào)控壓力仍在，因此預(yù)計短期內(nèi)，豆油現(xiàn)貨將繼續(xù)處在蓄勢整理格局中。