銅 低開震蕩鋁 高開上揚

　　【外盤走勢】LME三個月期銅上一交易日盤中重挫5.8%至3600美元，收盤跌160美元報3660美元。期鋁盤中挫至三年低點1874美元，收盤跌35美元報1890美元。

　　【國內走勢】滬銅主力901合約今日早盤低開低位震蕩，收盤跌310元報29010元，成交和持倉均略減。滬銅指數跌289點收報28777點。滬鋁主力901合約今日高開后震蕩上揚，尾盤漲75元收報13715元，成交和持倉均略減。滬鋁指數漲68點收報13748點。

　　【基本分析】LME銅庫存增加1800噸至275900噸，為04年3月來最高水平。期鋁庫存增10000噸至1611650噸，為紀錄最高水平，打擊了鋁價。美國紐約聯邦儲備銀行周一公布數據顯示，11月紐約聯儲制造業(yè)指數降至-25.43的紀錄低點，為連續(xù)第三次下降。美聯儲17日公布數據稱，美國10月份工業(yè)產值月比增長1.3%，9月份工業(yè)產值向下修正為下降3.7%，為1946年2月份下降5%以來的最大降幅。古斯塔夫和艾克颶風導致一些行業(yè)生產中斷，削減了9月份的工業(yè)產值，10月份受影響的多數生產設施恢復運營推動了工業(yè)產值的上升。中國政府宣布自12月1日起上調了銅管鋁板帶等一些有色金屬加工材的出口退稅率，短期料對國內銅鋁價格有少許支撐。

　　【技術分析】LME銅鋁在5日均線位置阻力較大，價格有繼續(xù)下跌的可能。滬銅901在5日均線處壓力較大。滬鋁901料繼續(xù)在13500-14800的區(qū)間中震蕩，可能會在區(qū)間下沿盤整。

　　【操作建議】銅：空單持有；鋁：逢高拋空。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅均線擠壓小幅震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期鋅上一交易日繼續(xù)收跌，盤中一度擊穿均線支撐，最低1138，后有反攻，勉強站于均線上方，收報1165，全天跌幅2.10%，成交量大減。

　　【今日走勢】今日滬鋅902合約上演過山車行情。9600開盤，在周邊市場的帶動下繼續(xù)上揚，沖高至9745點后震蕩下行，午后下行速度加快，尾盤量漲價跌，收報9550，跌幅1.78%，成交和持倉均明顯放大。

　　【基本面分析】LME期鋅庫存微減75噸，總量仍然維持在1843,925噸的歷史高點?，F貨升水處于12美元水平。長江現貨價格維持在9550—10550。全球最大的鋅生產商比利時Nyrstar周二宣布，第三季鋅產量下滑，并警告稱由于經濟前景黯淡，將在2009年進一步減產。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周一公布的最新月度報告顯示，今年前9個月，國際市場上精煉鋅過剩112,000噸。1-9月，全球鋅產量為882.5萬噸，高于上年同期的842.4萬噸。消費量為871.3萬噸，去年同期消費量為841.1萬噸。9月，全球鋅產量總計為100.05萬噸，高于8月的983,300噸。消費量從8月的100.36萬噸降至997,600噸。供求關系仍沒有好轉。長期弱勢不改，短期仍將維持區(qū)間震蕩，9300—9700為其震蕩區(qū)間，可在此區(qū)間內高拋低吸。

　　【技術分析】倫鋅底部箱體運行通道依然完好，短期承壓，有繼續(xù)下行可能。滬鋅跟隨倫鋅和滬銅的走勢。

　　【操作建議】高拋低吸，短線思維。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 大起大落

　　【今日走勢】國際原油價格繼續(xù)在55美元左右盤整，美元指數依然處于高位震蕩。歐元區(qū)和日本相繼陷入衰退讓投資者對全球經濟的擔憂加劇。G20會議沒有宣布任何能改變大家對全球金融前景、通脹、匯率或利率展望的具體協(xié)作舉措，也給市場帶來悲觀情緒。滬膠主力903周二小幅低開100點，然后迅速盤中回落，收盤報于13375，跌85點，持倉減少1788手。

　　【基本面分析】周一公布的數據顯示，日本第三季度GDP負增長0.4%連續(xù)兩個季度GDP出現負增長，表明日本經濟自2001年以來首次陷入衰退。美國經濟前景持續(xù)悲觀，美股周一走低，標準普爾500指數收盤距離五年多來的收盤低點僅不到2點，花旗集團和必和必拓等跨國巨頭都在為應對商業(yè)活動進一步萎縮作準備。原油方面，國際能源署預計，2009年工業(yè)國石油消費量將下降1.6%，新興經濟體的石油需求增速將有所放緩。石油輸出國組織最近已削減了石油產量，但未能抑制住油價的跌勢?，F在滬膠仍處于震蕩格局，有企穩(wěn)跡象。但是鑒于美國汽車業(yè)處于深度困境當中，而美國零售數據急劇下滑，以及日本陷入經濟衰退，短期內沒有什么利好可以提振滬膠價格，因此后市仍然應當以偏空思路為主，并且謹慎操作。最新農墾電子盤5#報15840元/噸，10#報14679元/噸。

　　【技術分析】多空方向并不明確，推薦日內交易，高拋低吸。

　　【操作建議】維持震蕩，短線操作。

　　豆 類窄幅震蕩

　　【今日走勢】今日連豆波動空間非常小，總體呈現窄幅雙邊來回震蕩格局，最終收出光腳小陽線。主力0905開盤3220，最低3220，最高3241，收盤3230，較昨日結算價下跌1個點。

　　【CBOT】市場短期筑底觀點誘使空頭回補頭寸。盤初，大豆跟隨周邊原油、股市走軟，但迅速又出現反彈，市場認為這是大豆嘗試擺脫周邊市場影響的一個信號。當然，面對低迷的經濟形勢，交易商有理由擔心市場會再度下跌而不愿全力推高期價。不過，后續(xù)賣壓匱乏，加之投資者先于下周感恩節(jié)假期之前回補空單以及農民惜售共同提振市場多頭人氣。

　　【基本面分析】國內方面，產區(qū)大豆價格繼續(xù)走弱，油廠開始停收大豆。而隨著進口大豆到港量陸續(xù)增多，進口大豆的低成本優(yōu)勢致使國產大豆和進口大豆價格嚴重倒掛的局勢難以扭轉，這對國產大豆無疑形成強烈的沖擊，倘若政府不繼續(xù)出臺相關政策，國產大豆的現貨價格難以好轉。國際方面，隔夜美豆走勢受到周邊市場的影響比較有限，早盤電子盤打破周邊利空影響高開。這在一定程度上暗示近期大豆期價有回歸其自身基本面的可能。從南美大豆種植情況來看，截至上周末阿根廷2008/09年度大豆播種完成大約41%，較去年同期落后約3個百分點；巴西新年度大豆播種完成55%，較去年同期落后5個百分點。部分產區(qū)持續(xù)極度干旱是造成作物播種進度受阻的主要原因。這對大豆期貨形成利多支撐。隨著南美大豆播種推進，天氣題材重新值得我們關注，而周邊美元和原油走勢也應予以重視。

　　【技術分析】均線系統(tǒng)粘合，后市仍為震蕩格局。

　　【操作建議】建議以日內震蕩思路操作，高拋低吸。 (南華期貨黃銀燕)

　　強麥小幅回落

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力905小幅低開，開盤之后圍繞日均線窄幅振蕩，直到收盤，最終905小麥收于1984，較昨日收盤價收低6個點，日減倉3778手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一跌約4%,因對全球小麥產量將創(chuàng)下紀錄的預測以及全球經濟艱困之際有關需求的憂慮,都令價格承壓.全球經濟困境變得明晰,因在花旗宣布將裁員5.2萬人,且日本公布數據顯示該國經濟陷入衰退之後,股市大跌.在上周稍晚受空頭回補帶動上揚後,小麥期貨周一受獲利了解打壓下滑,盡管周一芝加哥玉米和大豆均收高.周末公布的美國小麥出口疲弱、有關美國進口小麥的傳言以及良好的天氣狀況均加重空頭人氣.CBOT-12月軟紅冬小麥合約跌20-1/2美分,或3.7%,收于每蒲式耳5.33-3/4美元.其它遠月合約下跌20-1/2至22-1/2美元。

　　【基本面】近期，由于我國主產區(qū)小麥價格連續(xù)上漲，目前華北、黃淮一些主產區(qū)小麥價格約在1700-1760元/噸；全國小麥均價1740元/噸，較去年同期價格每噸上漲了118元。今年下半年以來，由于我國小麥市場價格持續(xù)上漲行情，部分地區(qū)漲勢明顯。相對國內玉米價格由原來的普遍倒掛，現在全面大幅反超，部分地區(qū)小麥價格已經高出玉米每噸200-260元不等。這使農民賣糧大多選擇先賣小麥，以致產區(qū)前期出現一波農民小麥銷售高潮。

　　【技術分析】今日905小麥小幅回落，上行空間有限，905小麥價格區(qū)間大致在1930-2030之間。

　　【操作建議】適量逢高建空。 (南華期貨鄭施紅)

　　白 糖寬幅振蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖早盤開盤后振蕩走低，上午收盤前走出一波迅猛的上漲，午后有所回落，全天收于小陽星。鄭糖905開于3230，最高達3309，最低為3180，報收于3262，持倉量431104手，增加30292手。

　　【國際糖走勢】受尾市空方補空的推動，本周一ICE糖市原糖期貨價格不僅收復早晨的失地，而且沖擊一連串的止損位后突破上周五的高點，不過，收盤時各期約糖價僅稍稍上漲，另外，由于本周一是0812期約的到期日，糖市上的看跌期權成交非常活躍，但期糖成交量不是很大。早盤交易時0903期約糖價一度下滑至三周來11.23美分/磅的低點。當日0903期約糖價上漲9個點，收于11.74美分/磅，0905期約糖價同時上漲8個點，收于12.06美分/磅，0907期約糖價也上漲2個點，收于12.25美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)糖價基本持穩(wěn)，成交一般，華中銷區(qū)或穩(wěn)或跌，成交一般，西南銷區(qū)或穩(wěn)或漲，成交情況較好，華南糖市整體持穩(wěn)，成交顯淡，北方市場持穩(wěn)，成交無明顯變化；廣西市場略有回落，南寧現貨價3000元/噸，成交乏量，云南糖價穩(wěn)中見跌。

　　【技術分析】RSI指標在中線附近徘徊，價格方向不明

　　【操作建議】日內短線(南華期貨張 健)

　　棉 花反彈下跌左右為難

　　【今日走勢】今天鄭棉各合約低開高走，鄭棉901合約鄭棉CF901今收于10715點，下跌20點。當日成交27736手，減倉1766手至28724手。

　　【NYBOT走勢】據紐約11月17日消息，NYBOT棉花期貨周一收低，受外部市場壓力拖累，原油期貨震蕩收低，貴金屬以及股市走勢激勵拋盤。12月棉花合約收盤下滑166個點，報每磅39.37美分，3月合約下滑89個點，收報每磅41.62美分。截止11月14日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存為968,736包。棉花期貨持倉量減少2,619手至140,645手，交易商結清3,515手12月合約并增持921手3月合約。目前12月合約持倉量為19,701手。

　　成交量預計為17,025手。在選擇權中，大約成交2,059手看漲期權和1,362手看跌期權。

　　【基本面分析】(1)11月17日CC index指數為10411元/噸，下跌99。今日棉花價格指數跌幅減緩(2)11月14日COTLOOK遠東指數為53.8，與漲0.65。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數量為238張，有效預報444張，比較前期有所減少，利于價格反彈。(4)盡管國家收儲政策的引導使現貨價格趨于平穩(wěn)，但是紡織企業(yè)需求未見增加，皮棉成交異常清淡。鄭棉當前仍處在反彈格局。世界的庫存比上月上升了接近200萬包。中國的庫存上升了125萬包，因為中國政府從國家儲備中購買棉花，支持國內棉價。庫存壓力增加了價格反彈難度。國內棉紡織品出口受阻，紡織企業(yè)生存情況備受考驗。由于紡織原料價格不斷下滑，各大紡織廠幾乎停止采購，原料市場有價無市。市場等待的利好消息遲遲未能出臺，而下游紡織行業(yè)持續(xù)萎縮進一步加劇了市場的擔憂。行業(yè)需求萎靡對棉花價格向下壓力不小。

　　【技術分析】5日均線處有明顯的壓力，多頭平倉。

　　【操作建議】多單減持。(南華期貨張文利)

　　PTA震蕩走低

　　【今日走勢】在原油繼續(xù)下挫的形勢下,今日PTA開盤呈現低開走勢,但在空頭回補行情下,迅速沖高,至日內高點后,基于目前基本面上的利空消息,空頭賣盤強勁,一路打壓價格,成交量迅速放大,日內整體上表現于震蕩走低格局,最高至4654,最低至4488,最終收于4568,成交量558038手,持倉量增加10880手至102152手。

　　【基本面分析】

　　原油方面, 17日WTI原油901合約收于55.49美元/桶,較13日下跌2.11美元/桶；Brent原油901合約收于52.31美元/桶,下跌1.93美元/桶。17日,日本石腦油日均價280美元/噸,下跌30美元/噸;FOB韓國MX日均價531美元/噸,上漲9美元/噸;

　　PX現貨方面，17日亞洲PX市場,FOB韓國收于594.50-595.50美元/噸,CFR中國臺灣收于614.50-615.50美元/噸,較14日上漲2.50美元/噸;西北歐FOB鹿特丹收于561.00-565.00美元/噸，與14日價格持平。

　　國產PTA日均價為4400,進口PTA日均價為538美元/噸,國內進口PX按進口成本合算為4376元/噸,進口成本為4556元/噸,進口虧損156元/噸.

　　總體上,今日PTA走勢脫離了昨日的逆市瘋狂上漲走勢,在原油弱勢下跌及下游聚酯行情疲弱的形勢下,目前支撐PTA價格的利好因素主要是MX,PX價格略有回漲,同時,PTA價格相對也處于低位,但另一方面,也看到,上游石腦油價格周一結束了上周的回漲行情,周一開始繼續(xù)下跌,相應可能托累后市MX,PX價格;所以綜觀目前形勢來看,原油價格繼續(xù)走弱將帶動PTA弱勢下調,而一旦回漲,可能也將帶動PTA順勢回漲.

　　【技術分析】從MACD指標來看,DIFF線與DEA線在下方開口略有擴大,同時,紅色柱狀線略有延長,顯示行情處于弱勢回調之中;RSI指標顯示來看,目前形勢依然偏弱；

　　【操作建議】觀望為主，或日內短線逢高估空(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯利好推動繼續(xù)漲停

　　【今日走勢】今日聚乙烯開盤再現漲停，隨著聚乙烯現貨市場價格的繼續(xù)走高，期價也再次封于漲停,盤中成交稀少， L0901開于7115，收于7115，最高7115，最低7115，收漲335，成交4580手，持倉227022手，日增倉1100。

　　【基本面分析】隨著期貨的漲停，石化繼續(xù)推漲價格。華北地區(qū)齊魯線性裝置到月底之前不排產線性，將華北市場氣氛推高。華北LLDPE市場今日受中石化北京大幅高掛影響，價格繼續(xù)走高，但普遍反映成交不如昨日。齊魯化工城PE市場由于齊魯石化線性裝置將轉產高密度牌號到月底，市場線性資源較少，7042在9300元/噸。臨沂PE市場報價報高，1802報價9100元/噸。華東LLDPE市場資源不多，價格繼續(xù)上揚，市場詢盤較好，貿易商形態(tài)較好。余姚PE市場價格少許上揚，成交尚可，貿易商庫存普遍偏低。7042揚子石化在9400元/噸。華南LLDPE市場價格繼續(xù)上行，貿易商心態(tài)較好，但下游接貨有抵觸情緒。廣州PE市場貨少，價格被推高，7042茂名在8800-9000元/噸。亞洲乙烯市場需求沒有任何的好轉跡象，終端客戶依然等待觀望的心態(tài)。

　　【技術分析】從MACD來看，均線形成拐頭向上，布林通道開口大幅收縮，價格運行靠近中軌線，短期保持強勢。

　　【操作建議】多單謹慎持有 (南華期貨史明珠)

　　燃料 油低開高走

　　【今日走勢】今日滬燃油以2314低位開盤后開始飆升，最高到2430元，接近午盤回落至2400附近高位盤整至收盤，收于2401元，較昨日收高65元或2.78%，成交量成倍增加，大增67萬手至115.5萬手，持倉量也大幅增加65566手至23.2萬手。

　　【國際原油】11月紐約聯儲制造業(yè)指數降至負25.43的紀錄低點。使得市場對原油需求信心大受打擊。周一公布的數據顯示，日本第三季度GDP下滑0.1%，日本成為最新陷入經濟衰退的主要國家，為自2001年以來首次。而日本是全球第三大石油消費國，使得隔夜原油收低，盤中呈現震蕩走勢,NYMEX12月原油期貨收低2.09美元，至54.95美元，跌幅為3.66%。

　　【基本面分析】一方面是跟隨外盤電子盤影響，另一方面據中國日報消息，中國國家發(fā)展改革委員會能源研究所所長韓文科11月18日向英文《中國日報》透露，中國政府將馬上開始征收燃油附加稅。今日的滬燃油走勢受此消息提振。

　　【技術分析】目前國際原油仍處于下降通道，國內燃油的反彈還缺乏基本面支撐，因此我們認為，言底過早。

　　【操作建議】日內短線操作或買入套保(南華期貨盧惠麗)

　　今日南華商品期貨綜合指數小幅下跌。南華商品綜合指數收于1074.99點，下跌0.35點，工業(yè)品指數1050.16點，下跌1.54點，農產品指數為1270.25點，上漲1.61點。

　　今日國內工業(yè)品期貨合約漲跌互見，銅、鋅和橡膠小幅下跌，是今日南華工業(yè)品指數下跌的罪魁禍首，而鋁、燃油、塑料和PTA則以上漲收盤，而且塑料連續(xù)第三天漲停，他們對今日南華工業(yè)品指數有一定的支撐作用。LME銅期貨合約一直徘徊不前，進入橫盤格局，交易情緒低沉，價格受到空頭壓制，滬銅也是跟隨外盤地位震蕩，主力合約移倉繼續(xù)穩(wěn)步進行，后市仍不容樂觀。今天燃油脫離昨天原油下挫的影響，變現強勁，持倉量和成交量均創(chuàng)上市以來的記錄，雖然燃油出現放量上漲的走勢，但并未迎來反彈走勢，由于缺乏基本面支撐和全球經濟衰退導致原油需求疲軟加上國內燃油現貨價格持續(xù)下跌，燃油反彈乏力。今日橡膠小幅下挫，基本面上，經國務院批準，決定提高部分商品的增值稅出口退稅率，將部分橡膠制品的退稅率由5%提高到9%，天然橡膠11月18日現貨報價，均價15840元/噸，后市RU903合約陷入13000-14000區(qū)間窄幅整理。

　　今日農產品市場小幅上漲，南華農產品指數上漲1.61點。大豆、玉米和油脂類小幅下跌，而白糖和棉花測以上漲收盤，是今日南華農產品指數上漲的主要力量。受周邊市場動蕩影響，今日連豆低開高走，沖高回落，全天寬幅震蕩，基本面上，國際方面，據美國聯合大豆局(USB)主席Mark Pietz預計，目前大豆價格已經見底，農戶因種植成本提高將繼續(xù)囤貨惜售；阿根廷大豆播種因干旱進展緩慢；國內方面，黑龍江省政府緊急會議研究大豆滯銷問題。來自基本面的利好不少，但是來自宏觀層次的利空因素仍然壓制著市場的做多熱情，同時，多空交織也為市場的反復震蕩奠定了基調，從現貨情況來看，由于進口大豆與國產大豆價差的持續(xù)擴大，黑龍江大豆處境艱難，油廠停工觀望，都造成了目前大豆產業(yè)的困局，受此影響，大豆上行艱難，震蕩尋底之中。今日棉花低開高走，基本面方面，國際棉花咨詢委員會(ICAC)周一(11月17日)表示，因種植戶轉向種植更加有利可圖的作物，預計2008/09年度全球棉花產量下降6%至2,470萬噸，預期2008/09年度全球棉花庫存將下降11%至1,090萬噸?，F貨方面，今日棉花328級價格為10411元/噸，較上一個交易日下跌99元/噸，今日905合約收出一根中陽線，未能填補前期缺口，總的來說，棉花期價短期有繼續(xù)反彈的可能，但明顯缺乏資金支持，從中長期來看，鄭棉下行壓力不減，后市將進一步下行尋求支撐。

　　日本經濟陷入衰退，調查顯示美國將很快加入衰退行列，因其經濟進入2009年初將持續(xù)萎縮，需求疲軟以及全球經濟衰退的擔憂已打壓大宗商品的價格，加上美元強勢不該，大宗商品未來走勢依然不容樂觀，南華商品期貨綜合指數仍有一定的下跌空間。

 

 

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