銅 震蕩走低鋁 低位震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周一盤中大漲近5%，升至3305美元的高位，收盤縮減漲幅，漲81美元報3231美元；三個月期鋁跌至1288美元的2002年10月來最低價。

　　【國內走勢】滬銅主力905今日低開后震蕩走低，收盤跌250元報26550元，成交和持倉均略減。滬銅指數跌254點報26628點。滬鋁905今日早盤低開后震蕩劇烈，收盤跌65元報11460元，成交大減持倉略增。滬鋁指數跌62點收報11512點。

　　【基本分析】LME銅庫存微減950噸至544650噸；鋁庫存大增12650噸使庫存達到3159950噸，再次刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。美國商業(yè)經濟協(xié)會對商業(yè)經濟學家的調查顯示，美國此輪衰退將是逾三十年來最為糟糕的一次。調查預計，美國09年經濟將收縮1.9%，同時預計09年度將有320萬美國人失業(yè)，09年底的失業(yè)率將升至9%，預計在2010年之前經濟不會出現具有重大意義的復蘇。這對銅鋁的消費需求來講是一個不小的沖擊。另外，根據國際鋁業(yè)協(xié)會的消息，中國1月份原鋁產量降至92.2萬噸，低于08年12月份的94.6萬噸，亦遠低于去年同期的106萬噸。全球1月份原鋁總產量為302.8萬噸，亦低于12月份和去年同期產量。從數據可以看出，確實有不少企業(yè)進行了減產，這對價格有一定支撐，但目前來看電解鋁需求沒有太大起色，對價格形成了壓制。后期電解鋁價格的走勢依然取決于減產的執(zhí)行力度以及消費需求的情況。

　　【技術分析】LME銅價上方均線匯集阻力較大。滬銅905關注40日均線支撐。

　　【操作建議】銅，鋁：空單謹慎持有。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅多空勢均力敵

　　【外盤走勢】LME倫外鋅周一微漲，多頭一度攻破5日均線壓制，但后還是遭遇空頭打壓，均線失守。收報1102美元，漲幅1.10%，持倉微減，成交微增。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905波動加劇，但振幅收窄，顯示多空力量并不懸殊。成交區(qū)間仍維持在10000和10200之間，5日和60日均線積擠壓鋅價，收報10105元，盤面上看，后市缺乏方向指引。今日成交量大減27732，持倉大減5580。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日減少3125噸，總量達到351，800噸，庫存壓力不減。場外升水為27美元/噸左右水平。而上海方面，上周數據顯示，庫存少量減少。長江現貨價格報10850元/噸，較期貨升水795元。鋅廠消息人士周二稱，中國國家物資儲備局將于周三就購買鋅召開投標會議。國儲局料將購買約10萬噸精煉鋅。由于需求疲軟，為扶持國內鋅廠，國儲局于今年1月收購了5.9萬噸精煉鋅。但自此之后國內鋅價一直保持堅挺。前期關于產業(yè)振興政策，鋅市反應冷淡，估計這一消息又將對市場帶來利好預期，但對市場的提振作用大小還要看明日投標會議的結果。時時關注。

　　【技術分析】倫鋅目前面臨壓力位，滬鋅底部仍受支撐；滬鋅5日和60日均線趨近粘連，使得滬鋅振幅收窄，操作意義暫時不大，但若能把握短線波動，仍有獲利機會。

　　【操作建議】日內短線操作。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 高不成低不就

　　【今日走勢】美國政府可能國有化花旗銀行等大型銀行的消息，帶來對美國大型銀行生存能力的擔憂，昨日道瓊斯指數收盤跌250.89點，至7114.78點，跌幅3.41%；創(chuàng)1997年5月7日以來最低收盤點位，在10個交易日中下跌逾14%。美國和東歐金融體系的問題涌現，凸現全球經濟體系遠遠沒有擺脫危機。今日滬膠主力905低開低走，盤終報收12590，跌420點，持倉減少16374手。

　　【基本面分析】昨日TOCOM0902合約實現平穩(wěn)交割，交割數量為640噸。接貨方是東南亞橡膠貿易商，預計該批貨物發(fā)往中國港口。由于之前滬膠907合約被過分打壓，昨日直線上拉，封漲停板，今日907走勢亦強于主力905合約。中國輪胎企業(yè)春節(jié)后開工率急速增長，目前全國平均開工預計接近總產能70%；全國多數大廠開工率達到80-100%；因前期原料庫存嚴重偏低，導致短時間內原料供應偏緊。從海關公布的一月數據來看，全國天然膠進口量僅有60000噸，而2008年同期中國進口量為227000噸。橡膠后市的關鍵在于輪胎企業(yè)的快速開工后，所釋放的輪胎產量是否能夠被市場所消化。由于北美汽車行業(yè)仍處于低谷，而中國國內的輪胎需求能否抵消對海外市場出口下降帶來的負面影響仍有待觀察。在國內和國外的基本面沖突之下，預計近期橡膠市場仍然難以走出單邊行情，以高拋低吸和短線進出為宜。

　　【技術分析】對全球經濟持續(xù)衰退的關注，仍壓制膠價下探60日均線，但是中國產業(yè)政策的支持收窄了橡膠下探的空間。預計后市仍將繼續(xù)整理。

　　【操作建議】短期內沒有較大的利好供多頭炒作，預計后市將震蕩向下，可短空。(南華期貨 胡浩)

　　棉 花小幅下挫

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11900，全天呈現窄幅震蕩格局，最終收于11840，成交13748手，持倉49278手，增加236手。

　　【NYBOT走勢】據紐約2月23日消息，NYBOT棉花期貨周一在淡靜的交投中跌至10周低點，因股市和能源市場下跌。交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤下跌19個點，報每磅43.91美分；近月3月合約收低37個點，報每磅42.66美分。巴克萊在一份報告中稱，全球經濟衰退很可能繼續(xù)令中國棉花進口需求承壓。根據交易所數據，周五NYBOT棉花庫存增加4,381包(每包500磅)，至196,506包。持倉量減少68手，至115,157手。成交量預估為5,903手，在選擇權交易中，大約成交1,470手看漲期權和1,276手看跌期權。

　　【基本面分析】(1)2月24日CC index指數為11341，較上一交易日增19。(2)2月23日Cotlook遠東指數為53.05，較上一交易日減0.6。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數量為1647張，減少35張，有效預報673張。(4)近期，隨著籽棉資源日益減少，現貨皮棉行情不斷上調，不論是400型棉企還是小型軋花加工企業(yè)都在積極的搶抓資源，促使籽棉價格不斷上漲；而棉籽行情卻因棉副產品的走弱而緩步回調，軋花廠加工利潤明顯受損。山東濟寧近日質量很好籽棉價格已上漲至2.54元/斤(39%衣分)，軋花廠收購量較大者達4萬斤/天，少者不足2萬斤/天。

　　【技術分析】價格再度陷入窄幅震蕩態(tài)勢，預計保持盤整形態(tài)。

　　【操作建議】觀望(南華期貨鐘益強)

　　PTA震蕩走弱

　　【今日走勢】今日PTA905在早盤經歷短暫的沖高后迅速回落,午盤則基本維持震蕩走勢,臨近尾盤,期價小幅回升,目前總體成交情況較前幾日仍繼續(xù)萎縮,日內最高至5984,最低至5890,最終收于5916,持倉量增加774手至102442手,成交量為145820手.

　　【基本面分析】

　　23日:

　　原油方面, WTI原油904合約收于38.44美元/桶,下跌1.59美元/桶；日本石腦油日均價393美元/噸,與前一交易日持癥。FOB韓國MX日均價680美元/噸,較前一交易日下跌10美元/噸。

　　直接原料PX現貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于867.25-868.25美元/噸, CFR中國臺灣收于882.25-883.25美元/噸,較前一交易日下跌22.75美元/噸;

　　以現貨價計算,PTA內盤現貨日均價6270元/噸，外盤現貨740美元/噸，進口PX折合生產成本5832元/噸；進口成本6374元/噸，進口虧損104元/噸。

　　今日:

　　PTA市場仍顯僵持狀態(tài)，內盤主流商談6200元/噸左右；外盤主流商談740美元/噸，交投氣氛冷清。

　　MEG市場氣氛尚可，詢盤較多，內盤中小單成交在4000-4050元/噸；外盤主流商談485-490美元/噸。

　　據海關統(tǒng)計，1月我國PX進口24.17萬噸，報關單價655.18美元；出口3.39萬噸，報關單價614.43美元。

　　1月我國PTA進口45.7萬噸，報關單價585.47美元/噸；其它對苯二甲酸10.3萬噸，單價567.31美元/噸。

　　總評: PX現貨市場因短暫需求增加而再現漲勢, PTA主力目前相對進入多空間僵持,總體成交量較之前大幅收縮,下游行情仍處于清淡,需求支撐力度軟弱

　　【技術分析】MACD和RSI指標繼續(xù)偏弱下行,顯示目前行情處于弱勢盤整狀態(tài);今日期價繼續(xù)站穩(wěn)于5日均線之上,短期內可能形成較強支撐位

　　【操作建議】觀望或輕倉空單持有(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯小幅收高

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905在早盤震蕩下挫，午后探底回升，多頭活躍，預計明日多頭仍將積極作為，多單可暫且謹慎持有。主力合約0905開于8100，收于8120，最高8210，最低7960，收漲75，成交342578手，持倉60310手，日減倉5154。

　　【基本面分析】PE市場走勢疲軟，行情再度下探。市場交投氣氛清淡，下游及中間貿易商都不敢貿然拿貨，導致成交氣氛十分清淡。華北LLDPE市場今日炒作氣氛回落，市場觀望氣氛較為明顯，多等待石化結算價格，成交一般。齊魯化工城PE市場臨近午間價格略有松動，期貨價格走低，高價位成交受阻，商家出貨積極性提高。7042在8750-8800元/噸左右噸。中原當地LLDPE市場早間詢盤較好，商家意向小幅報高，成交較好，9050K有商家報8700-8750元/噸，7050在8750元/噸。東LLDPE市場今日價格小幅上漲，市場詢盤有所好轉，整體成交未見好轉。余姚PE市場線性價格略漲，成交有所好轉，下游需求增多，但高低壓需求依然較弱，整體市場氣氛轉變不大，LLDPE貨源方面略顯緊張。7042在8800元/噸。華南LLDPE市場昨日午后市場炒作氣氛較濃，但是今日國際原油下滑，市場炒作氣氛回落，價格維持平穩(wěn)。廣州PE市場今日行情較昨日略有回落，原油/期貨回落，商家炒作熱情下降，價格較昨日略低20-30元/噸，成交較為一般。7042在8600元/噸。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行沿下軌線，開口縮小，短期仍處震蕩弱勢，但KDJ指標顯示逐漸脫離超賣區(qū)。

　　【操作建議】多單可謹慎持有(南華期貨史明珠)

　　燃料 油寬幅震蕩

　　【今日走勢】今日國內燃油幾次上沖3000點未果，最終收于此點之下。持倉量和成交量都有所放大，華泰興再次進入空頭主力軍，預計明日燃油反彈壓力增大，再次沖破3000點的可能性大大減少。

　　【國際原油】因投資者擔心疲弱的市場或面臨進一步的不利消息，周一國際原油期貨價格繼續(xù)下跌。由于各國政府近幾周來紛紛采取有力措施提振金融業(yè)及整體經濟，一度引發(fā)投資者的樂觀情緒。但這種樂觀情緒已經不再。周一美國股市跌至1997年以來的最低水平，因市場擔心美國花旗集團及其他大型銀行的最終命運。投資者預計美國政府將在監(jiān)管金融機構方面施加更大影響力，盡管奧巴馬政府不斷重申其不計劃對銀行實施國有化。

　　【基本面分析】疲弱的經濟已經導致原油庫存大規(guī)模增加，使得原油價格難以守在每桶40美元上方。接受道瓊斯通訊社調查的分析師預計，美國上周的原油庫存增加了30萬桶。2月13日截止當周的庫存略微下降，為自12月份以來的首次。

　　歐佩克打算通過減產來應對高漲的庫存。據油輪跟蹤機構Petrologistics調查，該組織成員國已經完全履行宣布每天總計420萬桶的減產。先前，減產的執(zhí)行力度約70%。盡管有消息稱歐佩克成員國履行減產決定的比例處于高水平，但原油價格仍未實現上揚，說明投資者認為在需求不斷走軟之際歐佩克的減產規(guī)模太小。

　　【技術分析】技術上看，短期內有繼續(xù)回落的可能

　　【操作建議】多頭暫時離場或持倉觀望(南華期貨盧惠麗)

　　豆 類 躊 躇

　　【今日走勢】今日連豆探底回抽，昨晚美豆的沖高回落給內盤潑下一片冷水，期價小幅低開，上攻3500一線未果以后即震蕩走低，但午間休息之前，多頭展開反攻，收盤期價再度回到均線系統(tǒng)之上。主力A0909開盤3469，最高3493，最低3423，收盤3473。收盤較昨日結算價下跌23點，持倉減少2270張。

　　【CBOT】出口檢驗數量令人失望，南美周末獲得充分降雨以及周邊市場走低等等眾多利空因素未能壓制期價的走強，美豆周一在空頭回補盤的推動下震蕩收高，但原油的下挫及證券市場的疲軟還是限制了日內的漲勢。周一的出口檢驗量為2749萬蒲式耳，較上周修正過4855.5萬蒲式耳下降了43%，關注美豆在860一線的支撐強度。

　　【基本面分析】產區(qū)大豆現貨價格今日變化不大，哈爾濱地區(qū)油廠收購價基本與昨日持平，但市場成交較為清淡，貿易商的觀望壓價及變現壓力促使部分豆農開始銷售手中囤積大豆。港口分銷價格受美豆反彈帶動亦企穩(wěn)不變。

　　美灣大豆基差小幅下滑，因市場傳言中國將取消超過10船進口大豆，周一美豆出口檢驗量大幅下滑亦給市場傳遞一信號——傳言正在被驗證。但有一點需要注意的是，由于中國需求向南美地區(qū)轉移，這種下降屬于傳統(tǒng)的季節(jié)性現象，加之阿根廷地區(qū)由于農民罷工大豆現貨市場連續(xù)第二日沒有交易，此傳言的有效性依然有待確定。天氣方面，巴西本周下半段將迎來大范圍降雨，不過隨著收割逐漸提上日程，降雨的影響方向將逐漸從利空向阻礙收割進行的利多轉移。

　　【技術分析】期價下試支撐之后重回均線系統(tǒng)之上，缺口技術作用減退，短期外盤的調整及內盤前高壓力將使得期價近期以震蕩整理為主。

　　【操作建議】日內波段思路。(王晨希)

　　強麥小幅上漲

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909開盤之后小幅振蕩,10點過后被快速拉起,之后一直高位波動,直到收盤，最終909小麥收于2187，較昨日收盤價收高20個點，日增倉17080手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收低,因消息指埃及國有商品供應總局(GASC)買入24萬噸俄羅斯小麥,沒有買入美國小麥,對市場造成利空人氣.CBOT-3月軟紅冬麥合約收低8-3/4美分,報每蒲式耳5.10-1/2美元.股市重挫也令市場承壓,加上一周出口檢驗數據令人失望.

　　【基本面】福建廈門糧油批發(fā)市場服務中心08年山東產2級白小麥火車板價1940元/噸，與昨日持平，湖北省宜城市糧食局3級白小麥收購價1740元/噸，與昨日持平，制二級小麥粉批發(fā)價2260元/噸，與昨日持平。陜西省西安糧油批發(fā)交易市場特制一級小麥粉批發(fā)價3000元/噸，與昨日持平。山西運城小麥批發(fā)市場08年河南產3級白小麥到廠價1920元/噸，與昨日持平，08年本地產高優(yōu)505到廠價1960元/噸，與昨日持平。

　　【技術分析】今日小麥大幅上漲，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間，909小麥價格區(qū)間大致在2150-2300之間。

　　【操作建議】區(qū)間操作。 (南華期貨鄭施紅)

　　玉米 沖高回落

　　【今日走勢】今日連玉米低開后即震蕩沖高，但1700點附近壓力明顯，掉頭下行，成交量基本維持不變，持倉小幅增加。主力合約0909以1682開盤，收于1686點，較上一交易日結算價下跌5元，總持增加了2104手。

　　【CBOT】受空頭回補頭寸及近期強勁出口銷售支撐，周一CBOT玉米期貨市場溫和收高。3月玉米收盤351.75美分，上漲1.5美分；5月玉米收盤360.75美分，上漲1.75美分；7月玉米收盤370.75美分，上漲2.25美分。交易商表示，市場近期跌破350美分的表現有些過度，這引發(fā)周一空頭回補頭寸。分析師指出，美玉米期價在350美分附近總能找到買家。出口銷售已連續(xù)5周強勁，加上周一韓國宣布再進口一批美玉米，提供市場需求面支撐。但分析師補充稱，鑒于全球經濟形勢低迷，玉米需求前景仍遠非利多。跟隨隔夜?jié)q勢高開后，原油和股市疲軟特別是美元上漲令玉米期價承壓。此外，玉米還受制于周邊谷物市場影響，當日小麥下跌8-9美分，大豆上漲逾10美分。

　　【基本面分析】政策調控所取得積極意義已經顯現，現貨價格的上漲對期貨價格已經形成有力支撐。今日二等黃玉米各地現貨市場價格，山東德州出庫價1420元/噸；錦州港口平艙價1530元/噸；大連港口平艙價1530元/噸；上海到站價1620元/噸；長春出庫價13800元/噸，廣州港口成交價1590元噸。

　　【技術分析】主力909合約1700處壓力明顯，短期內震蕩為主。

　　【操作建議】多單持有(南華期貨王成)

　　白 糖寬幅振蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖寬幅振蕩，早盤沖高以后一路振蕩下行，尾盤又有所拉升，全天收于近乎十字星的小陰星，成交量依然劇高不下，多空分岐明顯，可能預示回調的到來。鄭糖909開于3680，最高達3712，最低為3630，報收于3666，持倉量563484手，增加19544手。

　　【國際糖走勢】受周邊市場大范圍走弱以及美國證券市場繼續(xù)下跌的影響，加上不少大機構離場過狂歡節(jié)，基本面又沒有新的消息，本周一ICE糖市原糖期貨價格由強轉弱并最終稍稍收低，而且成交量大幅萎縮。當日0903期約糖價下跌3個點，收于12.68美分/磅，0905期約糖價同時下跌7個點，收于12.99美分/磅，0907期約糖價也下跌5個點，收于13.17美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)大幅上調，成交一般，華中銷區(qū)或穩(wěn)或漲，銷量欠佳，西南銷區(qū)穩(wěn)中見漲，購銷情況轉淡，華南糖市有不同程度漲幅，成交尚可，北方市場報價上揚，成交乏量；廣西市場上午報價大幅上調，成交偏淡，南寧現貨價3300元/噸，云南報價穩(wěn)中見漲。

　　【技術分析】高位近十字小陰星，后市回調壓力大

　　【操作建議】多單減倉(南華期貨張 健)

　　今日南華商品期貨綜合指數小幅下挫。南華商品期貨綜合指數收于1151.25點，下跌13.74點，南華工業(yè)品指數收于1129.65點，下跌19.76點，南華農產品指數收于1351.96點，下跌5.69點。

　　今日工業(yè)品中燃油和塑料小幅上漲外，其他工業(yè)品均小幅下挫，銅、橡膠的跌幅較大，南華工業(yè)品指數下跌19.76點。滬銅905合約小幅低開，盤中震蕩回落，尾盤收跌，市場交投溫和，持倉大幅減少。主力905合約收27280元，上漲390元。歐美數據繼續(xù)疲弱，庫存大幅增加令外盤銅價走勢持續(xù)承壓，而國內現貨市場依舊表現抗跌。今日滬銅低開震蕩，圍繞5日均線展開整理，由于外盤表現較為疲弱，內外盤比價高企對國內期價構成壓力。

　　今日農產品漲跌互見，白糖、大豆和強麥小幅上漲，豆粕和油脂類小幅下挫，南華農產品指數下跌5.69點。國際方面，市場方面對今年印度的食糖進口量或將超過最早的預期是刺激最近糖價上漲的根本原因，不過，不能忽視原油市場的走勢，目前市場方面的普遍想法似乎是原油價格已快見底，如果真如此的話，巴西廠家有可能會加大生產酒精的力度。另外，很快美國就將迎來出行高峰季節(jié)，出行高峰季節(jié)往往會拉動汽油需求，汽油需求增加反過來又將會對糖市形成支撐。鄭糖主力909合約繼續(xù)保持強勢運行，期價盤中一度上破3700元/噸，但由短期期價偏離均線過遠，技術上產生了修正，因此盤中劇烈震蕩并小幅回落?，F貨價格周二大部分地區(qū)大幅上漲，為期價的高位運行提供了較大支撐，預計后期鄭糖期價仍將震蕩上揚。

　　為了穩(wěn)定油價，石油輸出國組織(歐佩克)很有可能在3月15日在奧地利首都維也納歐佩克總部舉行的部長級會議上再次削減該組織的石油日產量，雖然外盤走勢資本市場屢創(chuàng)新低，但是國內商品市場表現的較為獨立，預計南華商品期貨綜合指數仍有一定的反彈。

 

 

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