期貨中國(guó)9、您做中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易，平均下來(lái)持倉(cāng)時(shí)間有多長(zhǎng)？您做過(guò)的交易中，持倉(cāng)最長(zhǎng)的一次是持有哪個(gè)品種、持倉(cāng)了多久？

Freezegogo：平均下來(lái)沒(méi)算過(guò)，除了被快速打出止損位和主動(dòng)調(diào)整配置的頭寸，一般能持有幾周到幾個(gè)月吧。最長(zhǎng)的沒(méi)有印象了。

期貨中國(guó)10、如果初始止損沒(méi)有被打破，行情向您持倉(cāng)的有利方向運(yùn)動(dòng)，您的止損位置是逐步調(diào)整的。請(qǐng)問(wèn)您調(diào)整止損的基本原則和大概的幅度是怎樣的？

Freezegogo：這個(gè)我是根據(jù)對(duì)中長(zhǎng)線的潛力判斷來(lái)選擇離場(chǎng)規(guī)則的，一般來(lái)說(shuō)，高潛力的頭寸我跟蹤止損的設(shè)定會(huì)偏寬一些。

其實(shí)，我有好幾套離場(chǎng)規(guī)則，比如我把它們叫做L1、L2、L3，進(jìn)場(chǎng)時(shí)我會(huì)選一套。

期貨中國(guó)11、做中長(zhǎng)線可能會(huì)遇到盤整幾個(gè)月都不賺錢的情況，您有沒(méi)有遇到過(guò)？遇到時(shí)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)心態(tài)急躁的現(xiàn)象？您覺(jué)得應(yīng)該怎么克服？

Freezegogo：有，今年前幾個(gè)月就是震蕩很厲害的行情，我資金一度回撤了15%左右。心態(tài)上當(dāng)然會(huì)焦慮！如果別人在關(guān)注你的操作和盈虧，那壓力就更大了。

至于怎么克服，我覺(jué)得一個(gè)是把短期的盈虧看淡一些，沒(méi)有大虧就是勝利。給自己一個(gè)1-3年的期限，到時(shí)候再來(lái)算總賬。還有一個(gè)就是即使連續(xù)虧損，也要保持對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注。

期貨中國(guó)12、一般來(lái)說(shuō)中長(zhǎng)線交易者追求的是穩(wěn)健盈利，而您在接受上海的一個(gè)媒體采訪時(shí)表示您追求的是暴利，請(qǐng)問(wèn)您是如何定義“暴利”的？另外，您追求每年多少的盈利？

Freezegogo：這個(gè)說(shuō)法我倒不記得了。如果我說(shuō)過(guò)的話，那也是指相對(duì)基準(zhǔn)貸款利率而言的“暴利”。我覺(jué)得資金規(guī)模上了一定級(jí)別后，如果能連續(xù)幾年都盈利30%-60%，已經(jīng)是暴利了。在東航比賽的賬戶，我在心理上對(duì)盈利的期望就要高一些，因?yàn)橘Y金不算很多，而且我清楚地知道這必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

就方向性交易而言，在技術(shù)水平不變的條件下，要追求高盈利無(wú)非兩條途徑，加大平均倉(cāng)位規(guī)?；蚱骄灰最l率。我覺(jué)得這里有一個(gè)度的問(wèn)題，倉(cāng)位重到一定程度后，其伴隨的潛在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)急劇上升，這樣的暴利不要也罷。即使不破產(chǎn)，所可能帶來(lái)的權(quán)益大幅回撤對(duì)交易者心理的打擊也是很致命的。關(guān)鍵是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，找一個(gè)盈利和潛在回撤幅度的平衡點(diǎn)。

期貨中國(guó)13、您認(rèn)為“市場(chǎng)本質(zhì)上具備混沌系統(tǒng)的不可測(cè)特征，失敗的風(fēng)險(xiǎn)總是隱藏在冰山之下”，如果說(shuō)市場(chǎng)是不可測(cè)的，那么您做交易的依據(jù)是什么？

Freezegogo：我這里說(shuō)的“不可測(cè)”指的是對(duì)行情的判斷非常難以達(dá)到精確的程度。如果是做物理實(shí)驗(yàn)，你可以精確地預(yù)測(cè)物體的運(yùn)動(dòng)軌跡和落點(diǎn)，誤差不會(huì)很大。而對(duì)于金融市場(chǎng)，價(jià)格運(yùn)動(dòng)的具體幅度和時(shí)間點(diǎn)我們當(dāng)然不能去奢望做到精確預(yù)測(cè)。單就中期的方向而言，很多時(shí)候難以判斷做空還是做多更有優(yōu)勢(shì)，有的時(shí)候可能行情相對(duì)明朗一點(diǎn)，但是實(shí)際上判斷對(duì)的概率只有六成或七成，只有極少數(shù)的行情判斷起來(lái)能夠相對(duì)更準(zhǔn)確一些。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是絕大多數(shù)時(shí)候，我們對(duì)行情只能判斷個(gè)大概，而且判斷錯(cuò)誤的次數(shù)常常超過(guò)我們的想象。

我作為一個(gè)交易者，所能做的是：1、只參與盈利期望值相對(duì)較高的機(jī)會(huì)；2、通過(guò)長(zhǎng)期的分散交易來(lái)盡可能地使正的數(shù)學(xué)期望轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利。3、重視潛在的極端風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國(guó)14、您覺(jué)得市場(chǎng)有哪些“隱藏在冰山之下”的風(fēng)險(xiǎn)？

Freezegogo：所謂冰山之下的風(fēng)險(xiǎn)有三種：1、所有人都無(wú)法預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，比如地震；2、未公開(kāi)的市場(chǎng)因素，比如冷戰(zhàn)時(shí)期蘇聯(lián)有一次突然從美國(guó)進(jìn)口大量谷物；3、擺在那里，但被主流市場(chǎng)力量或市場(chǎng)輿論所忽略的因素。第三種情況是最常見(jiàn)的。

期貨中國(guó)15、您“傾向于交易策略分散化，使用的策略最好在核心思想上有較大區(qū)別”，那么請(qǐng)問(wèn)您現(xiàn)在總共使用了幾套策略在做？這些策略是相關(guān)性很低的策略嗎？您如何分配不同策略之間的資金比例？

Freezegogo：從交易策略的核心思想來(lái)分，大概有4種，有基本面驅(qū)動(dòng)的，也有技術(shù)面驅(qū)動(dòng)的。從長(zhǎng)期角度來(lái)看策略的相關(guān)性不高。這里主要指的是進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)的選擇。在離場(chǎng)上，我大部分時(shí)間是一個(gè)趨勢(shì)跟蹤者，所以震蕩行情對(duì)我來(lái)說(shuō)也是很難熬的。

還有一點(diǎn)要注意的就是，策略的相關(guān)性是一回事，持有頭寸的相關(guān)性又是另外一回事。所以資金比例我還是從頭寸的潛力和相關(guān)性來(lái)考慮分配。

期貨中國(guó)16、您不太相信約翰?墨菲，也不太認(rèn)同他的《期貨技術(shù)分析》，那么請(qǐng)問(wèn)您所用的技術(shù)分析、用的指標(biāo)、分析的圖表形態(tài)是不是和一般的交易者是不同的？您用是怎樣的分析方法？

Freezegogo：那本所謂的經(jīng)典只不過(guò)是把一些陳舊的技術(shù)分析方法匯總了一下，然后原封不動(dòng)地端上來(lái)的大雜燴。對(duì)技術(shù)分析方法的本質(zhì)并沒(méi)有深入闡述，也并未提供有說(shuō)服力的證據(jù)。打個(gè)比方說(shuō)，RSI和KDJ有什么本質(zhì)區(qū)別呢？它們是否真正有效？如果有效，那么為什么有效？未來(lái)它們是否會(huì)仍然有效？類似問(wèn)題的探討才是我想看到的。

技術(shù)分析方法上，我基本以看價(jià)格形態(tài)K線為主，有時(shí)候也會(huì)自己編一些簡(jiǎn)單的技術(shù)指標(biāo)，但用的不多。

注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄》（暫命名）一書(shū)中，該書(shū)將于2011年9-11月左右出版，敬請(qǐng)關(guān)注。

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2011-5-18

七禾網(wǎng)期貨中國(guó)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)