期貨中國4：從之前的蘇州期貨交易所總裁，到現(xiàn)在的東吳期貨總經(jīng)理，對您來說，最大的轉(zhuǎn)變和挑戰(zhàn)是什么？

顏羽：我覺得對我來講還是嘗新，我覺得是完全不一樣的，雖然在國內(nèi)也許我們算是最早接觸期貨的一批人，有人也可以說我們是創(chuàng)始人，但事實上我做這個公司才發(fā)現(xiàn)，其實做期貨公司是很專業(yè)的，你以前做過很好的期貨交易所的老總，并不一定能做很好的期貨公司老總。比如說你剛才提到過的，馬文勝是我以前的部下，我在中期做總裁的時候，他是深圳中期的老總；施建軍，他比較客氣的說曾經(jīng)我是他的老師，但是事實上來看，現(xiàn)在倒過來他們是我的老師，確確實實是這樣的，因為從做公司的這個層面上，他們比我強多了。 

期貨中國5：我們都知道，東吳期貨是一個券商控股的期貨公司，東吳證券在證券界也比較有名，在您看來東吳證券能夠給到東吳期貨的支持主要有哪些方面？

顏羽：我覺得和所有券商控股的期貨公司一樣，所有券商控股的期貨公司會成為行業(yè)新生的特別快速成長的力量。券商能給到期貨公司的，我們看到最直接的：

第一就是解脫了我們以前在做期貨公司資金上捉襟見肘的狀態(tài)，現(xiàn)在基本上沒有，現(xiàn)在期貨公司在發(fā)展上都是有足夠的資金在支持，。

第二是理念，券商它是個金融機構(gòu)，它整個業(yè)務和期貨公司有特別大的相關(guān)性和雷同性，它管理公司的理念和其他類別的股東相比會有很好的前瞻性和相融性。

當然最后還有一個特別實際的，尤其是好的券商，它的渠道優(yōu)勢，對將來期貨公司的發(fā)展，幫助都是非常大的。比如你之前講到的國泰君安期貨，他們?nèi)ツ暧泻艽笠徊糠值臉I(yè)務就是從證券方面過來的，我們現(xiàn)在還沒做到這一點。我覺得尤其是將來在金融期貨開了以后，這點的優(yōu)勢非常之大。當然還有網(wǎng)點優(yōu)勢，以前期貨公司有幾家營業(yè)部算不錯的了，去年期貨公司發(fā)展比較快，有些發(fā)展到了10幾20幾家營業(yè)部，比如永安，但是像券商，尤其是大券商，像國泰君安、海通，一弄就是一兩百家，那優(yōu)勢是相當大的。

（券商系期貨公司能從母公司得到的支持主要是：資金的支持、理念認同的支持、渠道網(wǎng)點的支持。） 

期貨中國6：顏總1993年曾去美國學習期貨市場管理，對國外當年的期貨管理模式有著深入的了解，如今發(fā)展到現(xiàn)在，國外的管理模式與1993年相比有什么變化？

顏羽：說實在的我這幾年對國外了解不是很多，我個人感覺可能變化不是會很大，其實反而國內(nèi)變化蠻大的，畢竟中國的經(jīng)濟總量在不斷地增長，又有后發(fā)優(yōu)勢，也許我們會走到世界的前面。這要看我們政府是以一個什么樣的理念來管理這個市場，如果政府以寬松的理念來管理市場，我相信超過其他國家也是有可能的。 

期貨中國7：有較多專家把本次金融危機的“罪魁禍首”指向了“衍生品”，就您看來，為什么“衍生品”發(fā)展到最后變成了金融危機的導火索？

顏羽：我覺得原因是兩個：一是場外衍生品缺乏監(jiān)管，二是過度衍生。

實際上業(yè)內(nèi)也達成共識，很多衍生品我們業(yè)內(nèi)人士想要搞懂也很困難，那你說讓老百姓怎么搞懂他，過度衍生是挺要命的。但是場內(nèi)衍生品是正常的，現(xiàn)在美國場內(nèi)衍生品交易量還在不斷上升，反而證券、投行、投資業(yè)受了很大影響。我妹妹在芝加哥，她也在這個行業(yè)里面，反而他們那里的以期貨為主的金融行業(yè)運行還算好，失業(yè)潮也沒紐約那么厲害，這我就覺得場內(nèi)衍生品發(fā)展的是比較成熟的。

我們現(xiàn)在做的，期貨是一次衍生，期權(quán)是二次衍生，這些場內(nèi)衍生品都沒出太大問題，出問題的是衍生了很多次的，像次貸，有些次貸產(chǎn)品是打包了多少次的衍生品？這些東西就算業(yè)內(nèi)人看懂它了，也很難知道它的價值該怎么計算，說實在的，很難去琢磨透它，這就像一個智力游戲，你把它當一種游戲呢，是不錯的，但是當做一種投資工具，是比較危險的。 

期貨中國8：您曾代表東吳期貨有限公司與上海張江創(chuàng)新學院簽署了期貨合作培訓項目協(xié)議，貴公司是基于什么樣的考慮而去開展上述合作的？

顏羽：這個我要說明一下，這個項目還沒實質(zhì)性的進展，但是當初我們做這個事的原因：

第一個是期貨公司自身的需求，去年我們期貨公司發(fā)展最大的困惑就是人才缺乏，發(fā)展太快了。也不光是我們，可能很多期貨公司在去年都遇到這個問題。我們開始收購的一般都是很小的期貨公司，幾乎是沒有業(yè)務的公司。當你的發(fā)展需求特別大的時候，你首先碰到的一個瓶頸就是這個行業(yè)經(jīng)過了10幾年的低谷，人才特別缺乏。你用什么樣的辦法來找這樣的人才，一開始就是行業(yè)內(nèi)的到處挖掘，這個讓我們很不舒服，實在講我們也做了這樣的事。

另外一個需求，是我們國家的大學教育的實用性很差，大學生到了公司以后，從一開始到最后能夠派上用場，大概需要3—5個月的時間，如果有一段時間的強化培訓，就可以回避掉這段時間。

創(chuàng)新學院是以就業(yè)培訓為主，政府辦的學校，我們覺得可以利用這個資源，進行一些就業(yè)培訓，可后來碰到一些問題，政府辦的學院跟我們的訴求不是很一致。 

期貨中國9：08年7月您率領(lǐng)公司部分高層到浙江永安期貨和新湖期貨“學習交流”，收獲如何？您覺得這兩家期貨公司哪些方面值得東吳期貨學習？

顏羽：向他們學習，他們兩家公司和我們現(xiàn)在的公司絕對不是一個檔次的。我們東吳證券董事長問我有什么樣的目標，我說我希望用個兩三年的時間，走到行業(yè)的第二梯隊的前列去，至少我還不敢指望我們現(xiàn)在就能夠走到第一梯隊，因為他們那些公司太優(yōu)秀了，不管我個人水平怎么樣（其實我個人水平也一般），相對于他們公司，我們團隊的整體結(jié)構(gòu)還包括我們公司的整體結(jié)構(gòu)想要趕上他們，那絕對不是三五年的事。我想我定的目標比較實際一點，用兩三年的時間，能夠走到行業(yè)的第二階梯的前面，我個人是滿足的，有挑戰(zhàn)，這也是我喜歡的。如果讓我到一個交易所去，我還沒興趣，雖然現(xiàn)在很多人可能對我們蘇交所有些意見，但是我們當時做交易所，從零開始，（這個零不僅是對我們，對行業(yè)也是一樣）做到那樣的規(guī)模。我想現(xiàn)在做交易所的總裁，是不會體會到當年我們那樣的樂趣。 

期貨中國10：另外，根據(jù)7月份的浙江之行和以往您對各省期貨市場了解，您覺得江蘇期貨公司和浙江期貨公司是否存在差距？如果存在，差距主要體現(xiàn)在哪些方面？為什么會有這些差距？

顏羽：我覺得不能以地區(qū)來論，上海、浙江、江蘇都有很好的期貨公司，很差的期貨公司，但是相對來講浙江的好的期貨公司多一點。從期貨公司的數(shù)量來講，上海的期貨公司多一點，好公司比率的來講要比浙江少一點，我個人感覺主要是浙江的市場環(huán)境不僅僅是對期貨公司，對整個民營經(jīng)濟比較有利，這樣一來，期貨公司生長的土壤就比較好。比如浙江的惡性競爭少，手續(xù)費收的都比較很高，而上海期貨公司的手續(xù)費收的特別低。 

期貨中國11：您曾說過商品期貨占美國期貨市場的份額很小，是不是表示您期待國內(nèi)期貨市場未來也會大力發(fā)展金融期貨，比如股指期貨，東吳期貨在這方面有什么樣的準備？

顏羽：首先我對金融期貨是很有期待的，不發(fā)展金融期貨是錯誤的。我認為這么多年來，中國不發(fā)展金融期貨使我們的經(jīng)濟、企業(yè)、老百姓吃了很大的虧，中國的金融期貨有很大的發(fā)展前景這是無庸置疑的。股指期貨我也認為應該是第一個開出的金融期貨，特別是我們的證券市場如此發(fā)達的今天。真正對老百姓和企業(yè)有好處的應該外匯期貨、利率期貨，不過現(xiàn)在人民幣還不能完全自由兌換。但是這不表明我對中國的商品期貨不看好，我覺得中國是不一樣的，我們自己把自己定義為發(fā)展中國家，盡管很多發(fā)達國家認為我們至少是次發(fā)達國家，但是我個人感覺我們國家在發(fā)展中國家要走很長一段路，在這個時期，在很長一段時期里面，商品期貨的地位仍然會是很重要的。

我們都對股指期貨很期待，都在想股指期貨會在行業(yè)里占多大的份額，我個人認為，尤其是像現(xiàn)在的合約，感覺它要替代商品期貨的地位，還有很長的一段路要走。這段路有多長，我還不敢說，但是做為一個業(yè)內(nèi)人，要對它有一個清醒的認識，很長時間內(nèi)要把商品期貨放在公司發(fā)展和行業(yè)發(fā)展比較重視的地位。

去年證監(jiān)會對金融期貨交易結(jié)算會員的回訪，也問了這樣個問題，你們對金融期貨做了什么樣的準備，我說我們對風控不需要做什么特別的準備，我們能做好商品期貨風控就能做好股指期貨的風控，因為它們兩個要求是完全一樣的，我要做的全部準備就是產(chǎn)品的研發(fā)。當然我個人感覺，投資者這一塊，可能會對公司產(chǎn)生一定的風險，因為股指期貨會吸引一些新的的投資者進入，其中很大一部分對期貨太不熟悉了。其他的其實它也不比商品期貨有更高的風險，商品期貨還有交割風險，股指期貨沒有，除此以外，在管理上沒有更高的要求，當然在服務上會有一些要求。

（中國不發(fā)展金融期貨對經(jīng)濟、企業(yè)和老百姓都不利；處在發(fā)展中國家的中國，商品期貨將在很長一段時間內(nèi)占據(jù)重要地位；對股指期貨的準備主要是研發(fā)上和個人投資者的風險防范上） 

期貨中國12：最近有消息表示股指期貨合格投資者試點開戶也已啟動，您認為以現(xiàn)在的情況看，股指期貨能在什么時候推出？

顏羽：這我就很難說了，從技術(shù)上來講，現(xiàn)在推出比較好，因為現(xiàn)在是比較有分歧的時候，而且現(xiàn)在是股市相對低點。真正什么時候開出來，政治方面的考慮多點，那這就是政府方面的事了。所謂合格投資者試點開戶是過了年就開始了，我們感覺是力圖解脫政府層面上的顧慮，告訴政府我們有可能參與的是什么樣的投資者。但這真的就是個試點，最后真正是不是這樣實施還不清楚。對股指期貨，所有的進程我們都是抱以比較支持的態(tài)度。