投資者值得認(rèn)真地來(lái)思考一下怎樣度過漫長(zhǎng)的春節(jié)長(zhǎng)假了，大家不愿意節(jié)日的心情因國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)蕩而受到影響。而事實(shí)上，種種跡象表明，節(jié)假日期間注定會(huì)有一部分人升入天堂，而另一部分人被打入地獄。

投資決策者最難以把握的仍是歐洲債務(wù)危機(jī)的前景和霍爾木茲海峽的緊張局勢(shì)將會(huì)如何影響到國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)。因?yàn)檎沁@兩大因素在實(shí)質(zhì)左右著這一周來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng) 的走勢(shì)。

歐洲銀行

為何冒死買入意債？

在意大利和西班牙以相對(duì)的低利率成功地銷售國(guó)債之后，對(duì)于歐洲金融形勢(shì)的看法變得樂觀起來(lái)，使得歐元和歐洲股市出現(xiàn)企穩(wěn)的視覺形象，其實(shí)，歐洲正在發(fā)生的事情非常易于理解，在陣痛難忍之時(shí)注射一些麻醉用品，可能給地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人提出更有創(chuàng)意的解決方案提供機(jī)會(huì)。周四晚上，意大利和西班牙分別銷售了120億歐元和100億歐元的債券，其數(shù)額高于此前的預(yù)期。更令人感到意外的是，意大利一年期債券銷售利率已從此前的5.9%劇降到2.73%，而西班牙的三年期債券利率也從5.18%降到了3.38%。

但是投資者不要試圖從這一次的歐債拍賣中得出某些結(jié)論性的東西，銀行家不可能在一夜之間就改變對(duì)于歐債的全部的印象，相反，并不是這些債券的價(jià)值已經(jīng)得到了提升，而在于歐洲央行給銀行系統(tǒng)提供的顯而易見的套利機(jī)會(huì)激勵(lì)了銀行系統(tǒng)冒死買入這些新發(fā)行的問題歐債，它最終所導(dǎo)致的結(jié)局是，由于ECB過量向市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，歐元幣值的未來(lái)更加不會(huì)被看好，在歐幣突然寬松和美幣未來(lái)趨向從緊的大背景下，美元的相對(duì)價(jià)值將會(huì)得到根本提升，而歐債問題更不會(huì)因?yàn)橘Y金的注入就陡然消失，相反，一旦這些債券問題再次顯露，銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量將會(huì)受到最大程度的沖擊。

美國(guó)全盤布局

意圖先降油價(jià)后禁運(yùn)

目前，美國(guó)不僅成功說(shuō)服歐盟成員對(duì)伊朗實(shí)施原油禁運(yùn)，而且派出蓋特納游說(shuō)日本、中國(guó)和韓國(guó)等亞洲國(guó)家。請(qǐng)注意，美國(guó)人派出來(lái)的不是他們的國(guó)務(wù)卿，而是其財(cái)長(zhǎng)，這意味著，這中間存在經(jīng)濟(jì)利益交易的可能性。

正當(dāng)伊朗在霍爾木茲海峽鬧得不可開交的一周里，國(guó)際油價(jià)不升反降，這不是許多人能夠預(yù)測(cè)到的結(jié)果，當(dāng)然也不是伊朗所希望看到的結(jié)局，但卻是美國(guó)精心謀劃的結(jié)果。

周四晚上，歐洲傳出消息說(shuō)，歐盟對(duì)于伊朗的原油禁運(yùn)可能會(huì)延長(zhǎng)約6個(gè)月的時(shí)間，以讓高度依賴伊朗原油的幾個(gè)歐洲國(guó)家意大利、西班牙和希臘尋找到原油替代來(lái)源，這三個(gè)國(guó)家占到了整個(gè)歐盟國(guó)家進(jìn)口伊朗石油總量的68%。更加難堪的事實(shí)是，正是這三個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)處于非常困窘的境地。歐盟可能會(huì)容忍意大利不受禁運(yùn)的限制。意大利是伊朗原油出口的第四大目的地，占到其出口總量的20.8%，僅次于中國(guó)、日本和印度。

第二艘美國(guó)航母已經(jīng)通過霍爾木茲海峽駛?cè)牒?，以抵消伊朗方面所制造的緊張局勢(shì)。美國(guó)方面不太可能在油價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)上漲預(yù)期之中來(lái)強(qiáng)行推動(dòng)禁運(yùn)和武力進(jìn)攻，相反，美國(guó)將會(huì)盡一切可能先打壓油價(jià)，然后再擇機(jī)對(duì)伊朗實(shí)施致命的一擊，禁運(yùn)或武力！

國(guó)際原油的供需基本面非常樂觀，由于利比亞和伊拉克原油產(chǎn)能的恢復(fù)，OPEC原油供給已經(jīng)達(dá)到一年來(lái)的最高水平，其日均出口量達(dá)到2300萬(wàn)桶，而美國(guó)原油庫(kù)存在過去的一周里出現(xiàn)了大幅攀升，而且很可能會(huì)在整個(gè)一季度都出現(xiàn)上升，因?yàn)槿∨糜驼鸩綔p少。另外，美國(guó)正積極說(shuō)服沙特，以其全部剩余產(chǎn)能來(lái)為伊朗原油供應(yīng)中斷備份?？梢哉f(shuō)，伊朗手中的牌已經(jīng)越來(lái)越少，他們最終將不得不回到談判桌上來(lái)。

USDA報(bào)告或中止農(nóng)產(chǎn)品反彈進(jìn)展

1月11日，筆夫發(fā)表文章認(rèn)為，種種跡象表明，農(nóng)產(chǎn)品商品期貨的反彈已經(jīng)走到盡頭，現(xiàn)在來(lái)看，這一天有可能成為近期價(jià)格的最高點(diǎn)。未來(lái)，可能面臨著自2009年以來(lái)最為重要的下跌過程。此前一段時(shí)間，由于國(guó)際市場(chǎng)爆炒南美干旱天氣，這種一年一度的天氣炒作行為對(duì)于判斷價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)幾乎沒有什么幫助，在歐洲債務(wù)危機(jī)日漸深入的時(shí)候，這種對(duì)于反彈的理解和解釋很容易模糊趨勢(shì)視線。如果沒有更加異常的情況出現(xiàn)，對(duì)于南美天氣的炒作將會(huì)很快過去，春節(jié)過后，呈現(xiàn)在投資者面前的，將會(huì)是中國(guó)港口高企的庫(kù)存和產(chǎn)區(qū)大量囤積待售的玉米和其它農(nóng)產(chǎn)品。自2009年以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品的持續(xù)供給沖擊已經(jīng)結(jié)束，新的庫(kù)存周期實(shí)際早已開始，只不過，商家和農(nóng)戶還沒有從長(zhǎng)期高價(jià)的概念中擺脫出來(lái)，但現(xiàn)實(shí)是，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，這意味著人們對(duì)于價(jià)格上漲的預(yù)期將會(huì)有所改變，棉花、小麥和一些小宗的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格泡沫早已先于大市破滅，其中，棉花價(jià)格自最高價(jià)跌落近40%，白糖價(jià)格跌落26%，而小麥價(jià)格跌落了34%。顯然，這種幅度將不會(huì)是個(gè)案，這樣的趨勢(shì)將會(huì)擴(kuò)展到所有的農(nóng)產(chǎn)品。接下來(lái)，演繹這一過程的將會(huì)是玉米和豆類農(nóng)產(chǎn)品。

近期，絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格均出現(xiàn)了5%以上的漲幅，但是周四晚上，美國(guó)最新的庫(kù)存報(bào)告中止了這一過程，其報(bào)告顯示，全球玉米和小麥庫(kù)存大幅上升，供需形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其中玉米的全球產(chǎn)量第一次超出實(shí)際需求，其它地方的產(chǎn)出增長(zhǎng)從根本上大大抵消了阿根廷干旱的影響。中國(guó)玉米供給形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)在10月份就已經(jīng)得到了證實(shí)，而全球供需形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)則首次得到證實(shí)。

在美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告發(fā)布之后，在芝加哥交易的玉米期貨價(jià)格開盤即暴跌6%，這可能僅僅只是一個(gè)開始。