宏觀金融：美元大幅下跌，非美貨幣全線反彈

【宏觀】 海外方面，特朗普正式宣誓就職美國總統(tǒng)，提到關(guān)稅、能源、綠政等議題，但因特朗普并未在演講中揚(yáng)言要征收更高的關(guān)稅以及指示打擊通脹，美元指數(shù)因此大幅下跌，非美貨幣全線反彈，全球風(fēng)險偏好整體升溫。國內(nèi)方面，中國 12 月和四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)復(fù)蘇趨勢；而且中美關(guān)系也有了新消息，據(jù)報道，特朗普稱希望在上任后100 天內(nèi)訪華以及特朗普并未在上任當(dāng)天對我國加征關(guān)稅，短期人民幣匯率大幅升值，國內(nèi)風(fēng)險偏好大幅升溫。資產(chǎn)上：股指短期震蕩反彈，維持為短期謹(jǐn)慎做多。國債短期震蕩，謹(jǐn)慎做多。商品板塊來看，黑色短期震蕩反彈，短期謹(jǐn)慎做多；有色短期震蕩反彈，短期謹(jǐn)慎做多；能化短期回調(diào)，謹(jǐn)慎觀望；貴金屬短期震蕩，謹(jǐn)慎觀望。

【股指】 在銅纜高速連接、電源設(shè)備以及服裝家紡等板塊的帶動下，國內(nèi)股市小幅上漲?；久嫔?，中國 12 月和四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)復(fù)蘇趨勢；而且中美關(guān)系也有了新消息，據(jù)報道，特朗普稱希望在上任后100天內(nèi)訪華以及特朗普并未在上任當(dāng)天對我國加征關(guān)稅，短期人民幣匯率大幅升值，國內(nèi)風(fēng)險偏好大幅升溫。操作方面，短期謹(jǐn)慎做多。

黑色金屬：需求繼續(xù)走弱，鋼材期現(xiàn)貨價格延續(xù)震蕩

【鋼材】周一，國內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨市場小幅反彈，市場成交量低位運(yùn)行。美國新總統(tǒng)就職典禮后，宏觀預(yù)期或有所減弱?；久娣矫?，春節(jié)臨近，現(xiàn)實需求持續(xù)走弱，但隨著前期價格跌至低位，冬儲需求有所啟動，五大品種鋼材表觀消費(fèi)量環(huán)比回升 13.09 萬噸。供應(yīng)方面，因原料價格跌幅較大，本周熱卷產(chǎn)量回升明顯，帶動五大材產(chǎn)量環(huán)比回升 15.64 萬噸。成本端近期則有逐步企穩(wěn)跡象，鐵礦石價格走強(qiáng)，煤焦也有所企穩(wěn)。未來行情變化仍需取決于宏觀預(yù)期波動，短期建議以震蕩偏強(qiáng)思路對待，注意回調(diào)風(fēng)險。

【鐵礦石】周一，國內(nèi)鐵礦石期現(xiàn)貨價格小幅走弱。鋼廠盈利邊際改善，鐵水產(chǎn)量小幅回升，鋼廠補(bǔ)庫繼續(xù)。供應(yīng)方面，一季度為鐵礦石發(fā)運(yùn)淡季，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)環(huán)比回落 586.2 萬噸，到港量環(huán)比回落284.7 萬噸，預(yù)計未來幾周發(fā)運(yùn)及到港量回落趨勢將繼續(xù)延續(xù)。不過，近期宏觀預(yù)期或有所減弱，需警惕礦石價格回調(diào)風(fēng)險。短期鐵礦石仍以震蕩偏強(qiáng)為主。

【硅錳/硅鐵】周一，硅鐵現(xiàn)貨價格持平，硅錳現(xiàn)貨價格小幅反彈。大品種鋼材產(chǎn)HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 5 請務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后免責(zé)申明2/5研究所晨會觀點精粹量環(huán)比回升 15.64 萬噸，合金需求略有好轉(zhuǎn)。硅錳6517 北方報現(xiàn)金出廠6100-6250 元/噸，南方報 6200-6300 元/噸。成本端繼續(xù)走高，天津港半碳酸37-38 元/噸度，南非高鐵 30 元/噸度左右，加蓬46-47 元/噸度，澳塊46-47元/噸度。供應(yīng)有所回升，Mysteel 統(tǒng)計全國187 家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國 45%，較上周減 0.16%；日均產(chǎn)量28770 噸，增15噸。硅鐵主產(chǎn)區(qū) 72 硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠 5850-6000 元/噸，75 硅鐵價格報6250-6400元/噸。下游需求量釋放不足，終端庫存去化速度緩慢，貿(mào)易商態(tài)度謹(jǐn)慎。蘭炭市場價格堅挺，現(xiàn)府谷市場中小料主流出廠價現(xiàn)金含稅價格780-950元/噸。供應(yīng)繼續(xù)小幅回升，Mysteel 統(tǒng)計全國 136 家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國 37.26%，較上期增 0.92%；日均產(chǎn)量15070 噸，較上期增114噸。短期硅錳價格走強(qiáng)，硅鐵價格區(qū)間震蕩，硅錳價格走勢略強(qiáng)于硅鐵。