PVC繼續(xù)大幅回調(diào)態(tài)勢，前期高點處獲得一定支撐

由于股市大幅回升且美元走軟，隔夜NYMEX 9月原油期貨收高2.44美元，或3.66%，報每桶69.19美元。

今日國內(nèi)PVC 911合約高開開盤，然而在早盤中間休息時間過后，期價出現(xiàn)了一波明顯的快速跳水行情，午盤開始后期價繼續(xù)快速下探，在觸及日內(nèi)低點后開始緩慢走高。報收于7155元/噸，較上個交易日結(jié)算價下跌175元/噸，成交量為328990手，持倉量減少16350手至112660手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū)PVC市場維持穩(wěn)定，成交氣氛平淡。5型普通電石料，主流送到報價在6900元/噸左右，部分商家報盤低50元/噸，由于貿(mào)易商手中低價貨源不多，報價松動有限；臨沂地區(qū)PVC市場行情變化不大，普通電石料不含稅主流報價在6500-6550元/噸左右，當(dāng)前市場商家資源有限，且手中多為高成本貨源，因此價格下行空間有限；武漢地區(qū)PVC市場總體穩(wěn)定，5型普通電石料，主流送到報價在6800元/噸，目前需求較為低迷，下游企業(yè)接單不積極，成交較為平淡。

今日國內(nèi)PVC期貨延續(xù)了前期的大幅回調(diào)態(tài)勢，期價自最高點已經(jīng)下調(diào)了超過10%，而且速度跟幅度都是超乎意料。然而，如果是從現(xiàn)貨角度去分析的話，這波下跌又是在情理之中的，因為過大的期現(xiàn)價差必將回歸，此前主力911合約與現(xiàn)貨價格的價差達(dá)到了近1000元/噸，而按照PVC往年現(xiàn)貨消費(fèi)的規(guī)律來看，傳統(tǒng)意義上11月份是消費(fèi)的淡季，因此，此輪的快速下跌表明了PVC期價的理性回歸，只有這樣的理性回歸才能使得后期PVC的走勢更加的健康及穩(wěn)健。從技術(shù)上來看，今日PVC主力911合約在7150附近獲得一定的支撐，而該價位正是前期大幅上漲前的主要阻力位置。另外，就筆者的觀點來看，原油作為大宗商品的風(fēng)向標(biāo)后期震蕩走高的態(tài)勢不會改變，再加上國內(nèi)整體流動性充足的局面短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。因此，建議投資者仍可考慮分批逢低買入，特別是這樣的深幅調(diào)整，更是買入的好時機(jī)。

（執(zhí)筆：李宙雷）

期糖盤中跌停，短期仍將延續(xù)跌勢

國內(nèi)糖市：

國內(nèi)白糖期貨市場行情概述：

白糖主力合約1005價格今日早盤低開震蕩，但隨后在一波強(qiáng)勁殺跌的行情中，該合約一路下挫至當(dāng)日跌停板，最高價4882元/噸，最低價4686元/噸，收盤價4686元/噸，較昨日收盤價下跌186元/噸，成交量減少62.7萬手至101.1萬手，持倉量減少36902手至550298手。遠(yuǎn)月合約1001收盤價4584元/噸，持倉量20516手，與1005合約價差102元/噸。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧價格4050元/噸，較昨日價格下跌30元，少量成交；柳州價格3950-4060元/噸，較昨日價格下跌120元/噸，少量成交。

云南：昆明價格4000-4020元/噸，較昨日價格持平；甸尾價格3880元/噸，較昨日價格持平。

廣東：湛江價格4100元/噸，較昨日價格下跌20元，尚無成交。

新疆：烏魯木齊價格4100元/噸，較昨日價格持平，成交少。

總體來看，主產(chǎn)區(qū)廣西柳州現(xiàn)貨報價大幅下調(diào)至4000元/噸下方，而南寧價格仍保持著微調(diào)的態(tài)勢，筆者認(rèn)為，柳州率先的下調(diào)舉措將在接下來幾個交易日引領(lǐng)其他地區(qū)價格的下跌。此外，云南、新疆等地區(qū)的現(xiàn)貨報價后續(xù)面臨補(bǔ)跌的行情。

國內(nèi)市場簡評：今日SR1005合約盤中跌停，短期來看，盡管今日最低價4686元/噸收于短期支撐4860元/噸上方，但是由于今日的大陰棒對市場心里層面造成較大利空壓力，預(yù)計短期內(nèi)價格仍可能延續(xù)這種跌勢，下方支撐4570元/噸。
 
        國際糖市：

ICE糖市：0910期約糖價在21.45-22.14美分/磅的范圍內(nèi)波動后下跌5個點，收于21.78美分/磅；1003期約糖價在22.93-23.64美分/磅的范圍內(nèi)波動后下跌15個點，收于23.21美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期約糖價在534.50-552.00美元/噸的范圍內(nèi)波動后下跌4.50美元/噸，收于547.30美元/噸；0912期約糖價在562.70-574.30美元/噸的范圍內(nèi)波動后下跌5.00美元/噸，以569.30美元/噸報收。

本周一糖市的成交量萎縮的同時，看跌氣氛有所加重。在糖市重返8月底的高位之前投機(jī)基金實際上已停止買進(jìn)操作。短期來看，國際糖價回調(diào)風(fēng)險加劇。

（執(zhí)筆：經(jīng)琢成）

大連大豆60日均線打破，輕微增倉，盤面下行

DCE大豆日內(nèi)綜述：

今天主力合約A1005：開盤于3668元/噸，最高價：3673元/噸，最低價3567元/噸，收盤價3596元/噸，全天按照結(jié)算價，大豆-62元/噸，合約大豆1005持倉量為25.2萬張，成交量為31.5萬張。今天盤面下挫擊穿60日均線，如此，展開震蕩下行的可能性就加大，如果盤面在該價位獲得確認(rèn)，那么下挫通道就此打開。

市場焦點：

海關(guān)總署:2009年上半年中國大豆進(jìn)口量增至2,209萬噸

據(jù)中國海關(guān)總署8月19日消息，中國海關(guān)發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年中國大豆進(jìn)口量突破2,000萬噸，達(dá)2,209萬噸，與2008年同期相比(下同)增長28.2%；價值91億美元，下降9.7%。進(jìn)口均價為每噸411.8美元，下降29.5%。其進(jìn)口的主要特點如下：

一、單月進(jìn)口量高位運(yùn)行，進(jìn)口均價止跌回升。上半年中國大豆的單月進(jìn)口量均保持在300萬噸以上，其中6月份進(jìn)口量更是創(chuàng)下了470.5萬噸月度進(jìn)口新高，同比增長31.5%，環(huán)比增長33.7%。與此同時，進(jìn)口均價則呈現(xiàn)止跌回升態(tài)勢，其中4月份的進(jìn)口均價每噸已經(jīng)恢復(fù)到400美元以上，6月份當(dāng)月每噸進(jìn)口均價進(jìn)一步回升至445美元。

二、自美國進(jìn)口占據(jù)一半以上，自巴西進(jìn)口大幅增長。上半年中國自美國進(jìn)口大豆1201.4萬噸，增長33.9%，占同期中國大豆進(jìn)口總量的54.4%；同期，自巴西進(jìn)口729萬噸，增長50.7%；自阿根廷進(jìn)口248萬噸，下降24.7%。

三、外商投資企業(yè)進(jìn)口占主導(dǎo)，私營企業(yè)進(jìn)口增長迅速。上半年中國外商投資企業(yè)進(jìn)口大豆1,440.7萬噸，增長42.5%，占同期大豆進(jìn)口總量的65.2%；同期，私營企業(yè)進(jìn)口399.3萬噸，增長73.8%；國有企業(yè)和集體企業(yè)分別進(jìn)口338.1萬噸和30.4萬噸，分別下降22.4%和35.4%。

四、大豆進(jìn)口的地區(qū)較為集中，東北地區(qū)進(jìn)口激增。上半年中國有8個省市的大豆進(jìn)口量超過100萬噸，合計占同期中國進(jìn)口總量的80.7%，其中山東、江蘇的進(jìn)口量超過300萬噸，進(jìn)口量居前8位的省市中僅北京市(包括中央直屬企業(yè))進(jìn)口量下降(下表)。另外，黑龍江、吉林和遼寧三省的大豆進(jìn)口量顯著擴(kuò)大，上半年三個省份分別進(jìn)口大豆79.8萬噸、62.4萬噸和61.9萬噸，同比分別增長4倍、70.2%和88.6%。

投資策略：

我們近期不斷指出：目前大豆市場，處于震蕩走勢，方向并不明朗，多空上方分歧較大，建議投資者采用技術(shù)分析手段，進(jìn)行階段性操作。目前還不具有長期持有某一方向的技術(shù)信號。今天大豆打破60日均線所在價位，這樣利空的格局，就初露端倪。

（執(zhí)筆：關(guān)向鋒）

商品市場回調(diào) 滬銅大幅下跌

由于美國一些偏空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，隔夜LME銅價走軟，但庫存減少、美元下跌等因素對銅價構(gòu)成支撐，隔夜LME期銅尾盤收于6080美元，較前一交易日下跌15美元，當(dāng)日形成十字星線。今日滬銅小幅高開，早盤十點三十分過后，期價大幅下挫。912合約以48300元/噸開盤，全天以48100元/噸收盤，較前一交易日上漲320元。

雖然政府對下半年的貨幣政策依然維持寬松的態(tài)度，但是其力度與幅度將有所減少。在這樣的背景下，股市已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)跡象。國內(nèi)市場上做多興趣有所減弱。近期銅價依然維持在一個較高位置，并且在上周依然創(chuàng)出新高，充分反映了外盤因素對銅價的支撐。然而，近幾個交易日國外市場的做多信心也有所削弱。這一點從道瓊斯工業(yè)指數(shù)的走勢中可見一斑。最新消息，美國7月房屋開工年率為58.1萬戶，低于6月的58.7萬戶，7月建筑許可年率為56.0萬戶,也低于6月的57萬。同時，ABC News調(diào)查顯示，因許多美國人對個人財務(wù)狀況的擔(dān)憂緩解。8月16日止當(dāng)周的美國消費(fèi)者信心指數(shù)由之前一周的負(fù)47跌升負(fù)46。當(dāng)前市場對過快的反彈節(jié)奏有所疑慮，從而削弱做多興趣。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報0至+100，平水銅47600-47650元/噸，升水銅47650-47700元/噸，銅價快速下滑，下游觀望，交投減弱。滬1#光亮線43500~43800元/噸，銅價回落，買盤謹(jǐn)慎入市，貿(mào)易商惜售，市場成交清淡。等待價格走勢明朗?，F(xiàn)貨逐漸轉(zhuǎn)為升水，且外盤期銅也呈現(xiàn)升水格局，對期銅有一定的支撐作用。隔夜LME期銅庫存減少1300噸至292750噸。作為反映供求關(guān)系的庫存減少對銅價有所利多，減少了銅價的跌幅。

從技術(shù)角度看，當(dāng)前商品市場處在集體回調(diào)態(tài)勢中。本輪期銅的上揚(yáng)直接突破50%的反彈線（LME銅價5850美元），僅在6000美元經(jīng)過幾個交易日的盤整后，便再次上沖創(chuàng)出6465美元的的年度新高，期間并沒有經(jīng)過充分的回調(diào)。我們認(rèn)為目前回調(diào)是銅價對前期快速上揚(yáng)后的一個修正，短期內(nèi)這種回調(diào)的走勢仍將延續(xù)。同時，周邊市場上美元在77.5一線受到較強(qiáng)支撐，近期有反彈跡象，對期銅也有所利空。我們認(rèn)為近期滬銅仍將呈現(xiàn)回調(diào)態(tài)勢。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

 

 

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